www.hongyuanqh.com玉米和玉米淀粉周报震荡运行反弹有限研究所010-8229500612022年7月15日 2玉米：—USDA最新月度报告数据调高玉米产量（利空）—天气的炒作，加之对单产减少的担忧（利多）—小麦价格持续走弱，替代品增加（利空）—饲料企业补库意愿不强（中性偏空）玉米淀粉：—玉米成本支撑较弱（利空）—深加工企业效益不佳，进入常规停产检修期，供给量或有减少（中性）观点汇总 31.期货市场：—连玉米期货本周止跌反弹并逐步企稳，周一收于2740点以上，达到两周以来的高点，之后窄幅偏弱震荡，周四主力09合约日内最高达到2718点，结算价较上一交易日上涨13点至2704；本周持仓量共减少31113手。—CBOT玉米本周波幅增大，周一基准期约收高4.6%，周三又收低约6.8%，之后温和反弹，主要是受到天气炒作和USDA报告数据利空的交叉影响。2.现货市场：—本周现货价格窄幅调整，东北地区上货量受天气因素影响，港口替代品数量充足，价格偏弱运行；山东地区在到货量有所减少的情况下，报价稳中偏强。—东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2664元/吨，华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2853元/吨，鲅鱼圈平仓价2750-2760元/吨，锦州港平仓价2750-2760元/吨，蛇口港散粮玉米成交价2830元/吨。行情展望：—本周玉米期价虽有反弹，但外围宏观面影响仍在，加之对天气的炒作实则受到心态的影响较大，传导到盘面上或再次带来较大波动。—期货跌至新季玉米成本线，有反弹动力，但是目前需求端表现低迷，预计玉米期价下周区间窄幅震荡，反弹幅度有限，操作上建议观望。玉米市场行情回顾及展望 玉米期货走势及持仓：减仓反弹•连玉米期价本周止跌反弹并逐步企稳，周一收于2740点以上，达到两周以来的高点，之后窄幅偏弱震荡，周四主力09合约日内最高达到2718点，结算价较上一交易日上涨13点至2704；本周持仓量共减少31113手。41000150020002500300035001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玉米期货主力收盘价走势（元/吨）2022年2021年2020年2019年0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,000050010001500200025003000350019/719/919/1120/120/320/520/720/920/1121/121/321/521/721/921/1122/122/322/522/7大连玉米期货主力合约价格和持仓走势期货收盘价(活跃合约):黄玉米日期货持仓量:黄玉米日 玉米期货月差5-200-150-100-500501001501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玉米期货月差走势（元/吨）2022年2021年2020年2019年 玉米现货弱势震荡6•现货价格窄幅调整，东北地区上货量受天气因素影响，港口替代品数量充足，价格偏弱运行；山东地区在到货量有所减少的情况下，报价稳中偏强。1000150020002500300035001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玉米现货价格走势（元/吨）2022年2021年2020年2019年-300-200-10001002003004001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玉米主力基差走势（元/吨）2022年2021年2020年2019年 库存维持高位7•据JCI统计数据，第28周北方四港玉米库存为407万吨，环比减少2.16%，同比增加43.82%；广东港内贸玉米库存122.5万吨，环比减少2.23%，同比增加12.28%。02004006008001000第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周全国玉米深加工企业周度库存量（单位：万吨）2022年2021年2020年2019年往年均值0100200300400500600第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周北方四港玉米库存（单位：万吨）2022年2021年2020年2019年往年均值050100150200第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周广东港口玉米库存（单位：万吨）2022年2021年2020年2019年往年均值 小麦价格走低8•小麦和玉米价差处于高位，小麦难以大规模流入饲用替代领域。•目前全国小麦市场均价3082元/吨，近期麦价的持续走低使得玉米市场心态受到影响，对玉米价格形成一定压制。200022002400260028003000320034001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1小麦现货（元/吨）2022年2021年2020年2019年-500-300-1001003005007001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1小麦-玉米现货（元/吨）2022年2021年2020年2019年 进口成本逆差收窄9•进口利润依然倒挂，但随着外盘玉米期价和运费下跌的影响，美玉米进口成本逆差较前期已显著收窄。•美玉米市场目前主要关注天气的炒作，预计下周天气升水仍是市场反弹的主要动力。-500-2001004007001,00019/719/819/919/1019/1119/1220/120/220/320/420/520/620/720/820/920/1020/1120/1221/121/221/321/421/521/621/721/821/921/1021/1121/1222/122/222/322/422/522/622/7玉米进口利润（元/吨）现货盘面 养殖端需求恢复较慢10•养殖端利润改善，但饲用企业采购不积极，观望情绪较浓，对玉米需求拉动有限。-2000-10000100020003000400019/719/919/1120/120/320/520/720/920/1121/121/321/521/721/921/1122/122/322/522/7生猪养殖利润养殖利润:自繁自养生猪周养殖利润:外购仔猪周051015202519/719/919/1120/120/320/520/720/920/1121/121/321/521/721/921/1122/122/322/522/7全国猪粮比均值 玉米淀粉市场行情回顾及展望111.期货市场：—连淀粉期货主力09合约跟随玉米反弹后震荡调整，之后再次下跌至3100点附近震荡；周四尾盘收涨0.26%，结算价3103，较上周下跌0.64%。2.现货市场：—淀粉现货延续下跌走势，全部淀粉均价在3270元/吨左右，较上周下滑30元/吨。目前东北及内蒙地区报价为3000-3280元/吨，河北地区报价为3350-3430元/吨，山东地区报价为3300-3380元/吨，河南地区报价为3350-3500元/吨，陕西地区报价3320元/吨。行情展望：—淀粉加工利润下滑，开机率也跟随走低，加之终端消费偏弱，企业走货速度较慢，出现累库，开机率走低，淀粉基本面偏弱，现货价格承压。—淀粉供应偏松，供需矛盾突出，不过部分企业利润偏低，部分厂家有挺价心理，下周或将止跌企稳。—预计期价将跟随玉米窄幅震荡，但整体上弱于玉米。 淀粉期货走势及持仓12•连淀粉主力09合约跟随玉米反弹后震荡调整，之后再次下跌至3100点附近震荡；周四尾盘收涨0.26%，结算价3103，较上周下跌0.64%。050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,0000500100015002000250030003500400019/719/819/919/1019/1119/1220/120/220/320/420/520/620/720/820/920/1020/1120/1221/121/221/321/421/521/621/721/821/921/1021/1121/1222/122/222/322/422/522/622/7大连玉米淀粉期货主力合约价格和持仓走势期货收盘价(活跃合约):玉米淀粉日期货持仓量:玉米淀粉日 玉米淀粉基差13-300-200-10001002003004005006001/11/151/292/122/263/123/264/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31淀粉基差走势（元/吨）2022年2021年2020年2019年 玉米-淀粉期现货价差：终端需求弱141002003004005006007001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1淀粉-玉米期货（元/吨）2022年2021年2020年2019年20030040050060070080090010001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1淀粉-玉米现货（元/吨）2022年2021年2020年2019年•淀粉供应偏松，供需矛盾突出，不过部分企业利润偏低，部分厂家有挺价心理，下周或将止跌企稳。 淀粉行业利润15•本周山东地区玉米收购价受到车量偏低的影响随之上调，叠加副产品价格偏弱，理论利润被压缩至-120元/吨。•吉林地区部分企业淀粉和玉米价格均小幅下调，理论利润仍在50元/吨左右。 淀粉开机率下降但库存走高16•第29周我国主产区玉米淀粉企业库存量105.3万吨，较上周增加1.4万吨；玉米淀粉行业平均开机率55.71%。开机率下降，但库存仍在累计。反映出需求端的疲软。0%20%40%60%80%100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周全国淀粉厂开机率2022年2021年2020年2019年往年均值30507090110130150第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周全国淀粉库存（万吨）2022年2021年2020年2019年往年均值 17免责声明⚫本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。⚫本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 18谢谢！研究所010-82295006