投资策略报告：关税到期在即，股市资产如何配置？

太平洋证券发布研报称，中美贸易关系对A股影响不可忽视。2018年至新冠疫情前，贸易制裁压制股市，关系缓和提升风偏。关税到期在即，股市资产如何配置？根据报告，2018至2019年，三轮加征关税清单压制风险偏好，相关行业如电子、机械、电力设备跌幅居前。2019年冲突阶段性缓和，市场进入反弹阶段，但贸易冲突的担忧仍在，相关行业如农林牧渔、食品饮料涨幅居前，与加征关税清单相关性强的行业涨幅相对较低。2019年贸易冲突重现但程度不及18年，市场震荡下行业跌幅较前期缓和，相关行业如纺织服装、汽车跌幅居前，与加征关税清单相关性弱的行业涨幅居前。2019年中美签署第一阶段贸易协议，贸易摩擦缓和，市场主线开始转向，贸易摩擦对A股的影响减弱。当前美国关税政策调整迎来最佳时间窗口期，提高相关行业的出口金额可能成为缓解通胀的方式。建议关注即将到期的前三轮关税清单中，机械设备、电力设备、电子、纺织服装等行业进口金额整体居前，若关税调整，相关行业受益可能性较大。