根据报告,中美经济周期出现错位,预计中国走向复苏、美国走向衰退。我国下半年预计经济逐步恢复,有三方面积极因素:基数效应致使经济同比数据出现自发上行的动力;短期内补偿性需求可期;地产需求“再平衡”,预计下半年刚需加速释放。下半年美国经济面临一定的衰退风险。预期实际GDP同比增速和环比折年率放慢,经济增长和通货膨胀均呈下行趋势。大类资产方面,建议以商品/股票>债券的顺序进行配置,关注上半年超跌成长板块的机会。风险提示包括海外通胀压力仍在,俄乌冲突短期内仍存在不确定性,政策调整滞后,经济增速下滑。
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