根据报告正文，房地产销售在6月份出现了明显的回升，销售底已基本确认，其中央企和国企的改善尤其明显。头部企业中除却之前有过风险信息的房企均在6月出现明显改善。预计在9月左右单月回正，全年的销售增速预计在-12%左右，规模回到2019年的水平，约在16万亿元左右。随着销售改善，去化率进一步提升，预计四季度竣工会超预期。销售端的改善一定程度上缓解了房企的现金流压力，但是考虑到融资端依然偏紧，土地市场依然未出现明显复苏，因此传导到投资端，土地投资和新开工的动力依然不足。因此，我们认为目前销售的改善，更多的是利好接下来的竣工端投资，利好的是地产下游产业链，以及房企下半年的结算规模。
