东海期货研究所 1 沪深股指全线回调，国债期货小幅收涨 股指期货： 1.核心逻辑：上周沪深300指数收于4394.77点，较前值上升1.99%；成交额方面上周累计成交16586亿元，日均成交3317亿元，较前值下降314亿元。两市融资融券余额为14880亿元，北向资金当周净流入41亿元。涨幅前五的行业分别是电力设备及新能源(7.86%)、汽车(6.25%)、国防军工(5.54%)、家电(5.34%)、消费者服务(4.72%)；涨幅后五的行业分别是银行(-0.42%)、建筑(-0.68%)、有色金属(-3.01%)、石油石化(-4.45%)、煤炭(-5.79%)。 2.操作建议：逢低做多IC。 3.风险因素：经济修复速度不及预期、美联储加息节奏超预期。 4.背景分析：6月29日，沪深股指全线回调，近期热门股批量跌停，汽车板块高台跳水，市场资金撤离热门赛道。创业板指跌破2800点关口，宁德时代、东方财富、亿纬锂能、温氏股份纷纷下滑。盘面上，汽车板块跌7%，锂电、农业、光伏、军工、半导体、券商、稀土、风电、特高压、白酒等跌成一片，郁亮喊话房地产市场短期已触底，地产板块苏醒。上证指数收跌1.4%，创业板指跌2.53%。大市成交1.31万亿元，上日为1.22万亿元。 重要消息： 1. 北向资金尾盘抢跑抄底，但仍结束连续4日加仓旅程，全天净卖出16.83亿元。日内沪深股通活跃个股全军覆没无一收红，光伏跟随赛道股调整，外资却逆势加仓，TCL中环、通威股份均获逾4亿元净买入，阳光电源获净买入0.95亿元；但行业龙头隆基绿能却遭净卖出4.24亿元。锂电方面，比亚迪再获净买入6.4亿元，连续两日获外资加仓；宁德时代继续被减仓1.76亿元，连续3日净卖出。紫金矿业继续被冷遇，北向资金净卖出4亿元。大消费方向，贵州茅台近期稳健攀升，外资持续吃货，再度净买入1.02亿元，连续10日净买入；鲜有露面机会的上海机场连续两日上榜，获净买入3.04亿元。 2. 央行货币政策委员会召开2022年第二季度例会。会议指出，要按照“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的明确要求，统筹抓好稳就业和稳物价，稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更东海期货|宏观日报2022年06月30日 金融期货日报 研究所 策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 有力支持，稳定宏观经济大盘。进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。在国内粮食稳产增产、能源市场平稳运行的有利条件下，保持物价水平基本稳定。维护住房消费者合法权益，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产市场健康发展和良性循环。 3. 据工信部消息，为坚决落实党中央、国务院关于“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，支撑高效统筹疫情防控和经济社会发展，方便广大用户出行，即日起取消通信行程卡“星号”标记。 4. 财政部、国家发改委联合印发通知明确，如果国际油价高于每桶130美元的调控上限时，成品油价格阶段性不再上调，中央财政对炼油企业给予相应价格补贴，以抵消国际油价上涨的部分，政策持续时间暂按两个月掌握。如后续国际原油价格继续超出调控上限，将提前明确国内油价相关调控政策。 国债期货： 1.核心逻辑：6月地方债发行放量，叠加半年末缴税缴款，资金面面临考验。但在央行稳中偏松操作下，资金面扰动不大，整体仍然宽松，资金价格维持低位。疫后经济持续修复，6月PMI公布在即，大概率仍将好于预期，债市短期压力不减，但流动性仍提供支撑，或继续维持震荡。 2.操作建议：中性操作，等待做平收益率曲线机会。 3.风险因素：宽信用推进超预期，美联储加息节奏超预期 4.背景分析： 6月29日，国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.03%。Shibor短端品种多数上行。隔夜品种下行6.6bp报1.372%，7天期上行4.5bp报2.025%，14天期上行6.4bp报2.18%，1个月期上行0.3bp报1.898%。 重要消息： 1、 央行公告称，为维护半年末流动性平稳，6月29日以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日100亿元逆回购到期，净投放900亿元。 2、 美债收益率全线下跌，3月期美债收益率跌2.56个基点报1.762%，2年期美债收益率跌7.1个基点报3.049%，3年期美债收益率跌9.3个基点报3.116%，5年期美债收益率跌9个基点报3.149%，10年期美债收益率跌8.1个基点报3.096%，30年期美债收益率跌6.2个基点报3.222%。 东海期货研究所 3 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司