传媒游戏行业游戏市场数据跟踪月报：整体市场同比连续下降，莉莉丝《Dislyte 神觉者》海外表现亮眼

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 整体市场同比连续下降，莉莉丝《Dislyte 神觉者》海外表现亮眼 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒游戏行业游戏市场数据跟踪月报 [Table_ReportDate] 2022年06月29日 [Table_Summary] 投资要点： 中国游戏市场：整体市场同比连续下降，客户端头部产品带动收入环比、同比持续上涨，移动市场新游表现不佳。1）中国整体游戏市场：5月收入229.19亿元，环比略微下降0.31%，同比下降6.74%。同比连续下降主要是受到了疫情红利褪去，新旧产品表现不及预期，移动游戏市场收入降低的影响。2）客户端游戏市场：5月收入52.85亿元，环比上涨7.01%，同比上涨4.34%，原因在于多款客户端产品在五一期间开启促活、付费活动，促进流水增长，同时头部产品《英雄联盟》冠军战队皮肤开售，用户付费意愿较高，带动客户端游戏市场流水增长。3）移动游戏市场：5月收入165.95亿元，环比下降2.15%，同比大幅下降10.85%，同比跌幅较大的原因在于去年新游《航海王热血航线》表现强劲，今年同期并未有相同体量的新游撑起流水增长趋势，同时旧游《阴阳师》等表现不及去年，流水有所下滑。 全球移动游戏市场：全球手游4、5月消费同比下降，《王者荣耀》蝉联榜首，中国市场贡献主要收入。2022年5月，全球手游玩家在App Store 和 Google Play的消费为68亿美元，同比下降8%，国家市场占比格局较4月份并无明显变化；4、5月份中国厂商占比全球手游发行商收入过四成，中国手游发行商收入榜单前三稳定由头部厂商占据，分别是腾讯、网易及米哈游。 榜单：游戏收入榜头部稳定，开发商收入榜腰部尾部竞争激烈。2022年4、5月份中国区App Store iPhone端游戏收入榜单头部变化不大，尾部竞争激烈，前三名是腾讯《王者荣耀》、腾讯《和平精英》、网易《梦幻西游》，腾讯系游戏前十席位均占据一半，势头依旧强劲；开发商5月份榜单前两名仍为腾讯和网易，环比均有所上涨，米哈游由于《原神》于5月中下旬并无新活动接档，流水有所下滑，排名下降至第五位；版号发放数量较少，各类型游戏应用数量仍然远低于近一年均值数量，休闲类游戏居于应用数量榜榜首，动作类游戏持续收入榜榜首。 出海：5月游戏出海收入榜较为动荡，莉莉丝新游《Dislyte 神觉者》热度海外爆棚。5月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为14.46亿美元，环比下降5.80%。游戏出海收入榜较为动荡，腾讯《PUBG MOBILE》跃升至收入榜榜首，莉莉丝新游《Dislyte 神觉者》热度海外爆棚，登顶收入增长榜榜首。 投资建议：版号发放监管愈发严格，游戏出海仍会是未来行业关注重点。版号恢复有利于缓解市场悲观情绪，利好整体板块估值修复，游戏行业景气度有望回暖。随着版号重新发放，新游上线数量将会有一定程度的恢复，但版号监管越发严格，发放数量同比有所减少，建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质、出海能力较强的头部公司。 风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、疫情反复风险、商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 芒果TV入局车载屏视频娱乐行业，《人生大事》等优质影片助力影院票房回暖 元宇宙经济价值潜力影响多个行业，腾讯打造“光子宇宙”持续发力海外布局 6月游戏版号正常发放，《王者荣耀》国际版推出或将助推腾讯世界级电竞赛事布局 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%传媒沪深300证券研究报告 行业月报 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 15 页 $$start$$ 正文目录 1 5月国内移动市场收入同比连续下降，莉莉丝《Dislyte 神觉者》海外表现亮眼 ... 3 1.1 中国游戏市场：整体市场同比连续下降，客户端头部产品带动收入环比、同比持续上涨，移动市场新游表现不佳 ................................................................... 3 1.2 全球移动游戏市场：全球手游4、5月消费同比下降，中国市场仍是主力 .. 4 1.3 榜单：游戏收入榜头部较为稳定，开发商收入榜腰部、尾部竞争激烈 ........ 7 1.4 出海：5月游戏出海收入榜较为动荡，莉莉丝新游《Dislyte 神觉者》热度海外爆棚 ..................................................................................................................... 11 2 投资建议 ......................................................................................................................... 14 3 风险提示 ......................................................................................................................... 14 图表1: 2021.12-2022.5中国游戏整体市场实际销售收入（亿元）及环比 ................ 3 图表2: 21、22年4、5月份中国游戏整体市场销售收入同比（单位：亿元） ........ 3 图表3: 2021.12-2022.5中国客户端游戏市场实际销售收入（亿元）及环比 ............. 4 图表4: 21、22年4、5月份中国客户端游戏市场销售收入同比（单位：亿元） .... 4 图表5: 2021.12-2022.5中国移动游戏市场实际销售收入（亿元）及环比 ................ 4 图表6: 21、22年4、5月份中国移动游戏市场销售收入同比（单位：亿元） ........ 4 图表7: 2022年4月全球移动游戏收入榜单（全球App Store + Google Play） ........ 5 图表8: 2022年5月全球移动游戏收入榜单（全球App Store + Google Play） ........ 5 图表9: 2022年4月中国手游发行商收入榜单（全球App Store + Google Play） ..... 6 图表10: 2022年5月中国手游发行商收入榜单（全球App Store + Google Play） ... 6 图表11: 2022年4月中国区App Store iPhone端游戏收入排行榜 .............................. 7 图表12: 2022年5月中国区App Store iPhone端游戏收入排行榜 .............................. 7 图表13: 2022年4月中国区App Store iPhone端游戏榜畅销榜榜单竞争趋势 .......... 8 图表14: 2022年5月中国区App Store iPhone端游戏榜畅销榜榜单竞争趋势 .......... 8 图表15: 2022年4月中国区App Store iPhone端开发商收入排行榜 .......................... 9 图表16: 2022年5月中国区App Store iPhone端开发商收入排行榜 .......................... 9 图表17: 2022年4月中国区App Store iPhone端游戏类型应用数量排行榜 ............ 10 图表18: 2022年5月中国区App Store iPhone端游戏类型应用数量排行榜 ............ 10 图表19: 2022年4月中国区App Store iPhone端游戏类型收入排行榜 .................... 11 图表20: 2022年5月中国区App Store iPhone端游戏类型收入排行榜 .................... 11 图表21: 2021.12-2022.5中国自研游戏海外市场实际销售收入（亿美元）及环比 . 12 图表22: 2022年5月中国手游收入榜单(海外App Store+Google Play） ................. 13 图表23: 2022年5月中国手游海外收入增长榜(海外App Store+Google Play） .... 13 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 15 页 1 5月国内移动市场收入同比连续下降，莉莉丝《Dislyte 神觉者》海外表现亮眼 1.1 中国游戏市场：整体市场同比连续下降，客户端头部产品带动收入环比、同比持续上涨，移动市场新游表现不佳 中国游戏整体市场收入环比4、5月基本持平，同比连续下降。根据伽马数据报告显示，2022年4月中国游戏整体市场实际销售收入229.90亿元，环比增长1.86%，同比下降3.40%；5月实现实际销售收入229.19亿元，环比略微下降0.31%，同比下降6.74%。游戏整体市场同比连续下降主要是受到了疫情红利褪去，新旧产品表现不及预期，移动游戏市场收入降低的影响。 图表1: 2021.12-2022.5中国游戏整体市场实际销售收入（亿元）及环比 图表2: 21、22年4、5月份中国游戏整体市场销售收入同比（单位：亿元） 资料来源：伽马数据、万联证券研究所 资料来源：伽马数据、万联证券研究所 客户端游戏市场收入环比、同比均呈现持续上涨趋势。分市场来看，客户端游戏市场实际销售收入环比、同比均呈现持续上涨趋势。2022年4月中国客户端游戏市场实际销售收入达49.39亿元，环比上涨2.17%，同比上涨0.09%，原因在于《英雄联盟》、《穿越火线》、《地下城与勇士》等头部产品开展活动，流水上升；5月实现实际销售收入52.85亿元，环比上涨7.01%，同比上涨4.34%，主要由于多款客户端产品在五一期间开启促活、付费活动，促进流水增长，同时头部产品《英雄联盟》5月全球总决赛冠军战队皮肤开启限时销售，用户付费意愿较高，带动客户端游戏市场流水增长。 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 15 页 图表3: 2021.12-2022.5中国客户端游戏市场实际销售收入（亿元）及环比 图表4: 21、22年4、5月份中国客户端游戏市场销售收入同比（单位：亿元） 资料来源：伽马数据、万联证券研究所 资料来源：伽马数据、万联证券研究所 中国移动游戏市场4、5月新游表现不佳，收入同比连续下降。2022年4月中国移动游戏市场实际销售收入169.59亿元，环比上升2.39%，主要原因在于新游《深空之眼》表现符合预期，口碑较好，带来流水增量，以及头部产品《和平精英》3周年新玩法推出，《重返帝国》热度不减，持续推出礼包活动等多款