传媒互联网行业海外周报：拼多多二季度表现亮眼，美团点评二季度首次实现整体盈利

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 传媒互联网行业 行业研究/周报 报告摘要：  市场回顾： 美股市场：标普500收盘2847.11点，本周下跌1.44%；道琼斯工业指数收盘25628.90点，本周下跌0.99%；纳斯达克指数收盘7751.77点，本周下跌1.83%；其中，纳斯达克互联网指数收盘779.83点，本周下跌2.25%；纳斯达克中国科技股指数收盘1637.72点，本周上涨0.85%。 中概股市场：民生传媒以美股-中概成分股115家公司构造了市值加权型中概股指数收益率，本周上涨8.63%，2017年初以来上涨46.75%，2018年初以来下跌23.13%。热门中概股中，阿里巴巴(BABA.N)下跌5.76%，京东(JD.O) 下跌8.05%，百度(BIDU.O) 上涨5.33%，哔哩哔哩(BILI.O) 涨1.24%，拼多多（PDD.O）涨17.91%，网易(NTES.O)跌3.96%。 海外互联网传媒板块：民生传媒以海外（美股+港股）170家传媒互联网公司构造了市值加权型海外互联网传媒指数收益率，本周下跌0.94%，2017年初以来上涨43.03%，2018年初以来下跌21.07%。 港股市场：恒生指数收盘26179.33点，本周上涨1.73%；恒生资讯科技业指数收盘10654.11点，本周上涨2.57%。  行业要闻： （1）腾讯宣布《王者荣耀》开放计划 （2）华为今年底推出支持700MHz频段的5G手机 （3）太合音乐推出数字音乐分发平台“DMH”，IPO已有内部时间表 （4）瑞幸咖啡旗舰店上线京东，全网首发周边产品 （5）京东京造启动C2M个性定制业务，京东APP原“特价秒杀”业务正式升级更名为“每日特价” 本周要点及投资建议： 拼多多（PDD.O）发布2019年第二季度财报，月活营收等核心数据保持高增。截至6月底，平台年活跃买家数达4.832亿，同比增长41%，净增1.396亿，较一季度单季增长3990万活跃买家。二季度，拼多多App平均月活用户数达3.66亿，同比增长88%，较一季度的2.897亿单季净增7630万。截至6月30日的12个月期间，平台GMV达7091亿元，同比增长171%。此外，2019年上半年，拼多多平台订单量突破70亿单。二季度，平台用于销售与市场推广的费用为61.037亿元，同比增长105%；研发费用8.037亿元，同比增长332%，平台研发费用占收入比为11%。 美团点评（3690.HK）发布2019年第二季度及上半年业绩报告，二季度首先实现整体盈利。第二季度营收227亿元，同比增长50.6%，经调整EBITDA（扣除利息、税项、折旧及摊销前的盈利）达23亿元，经调整净利润15亿元，首次实现整体盈利。同时，上半年，公司实现营收418.8亿元，同比增58.9%，经调整净利润4.53亿元。 我们认为2019年寻找有业绩支撑、现金流较好的龙头公司仍是投资重点。建议关注各细分领域业绩增长确定性强的龙头或者潜在龙头公司，企业内部整体管理升级加强的公司，商业模式及业务边际向好的公司。建议关注：腾讯、网易、阿里巴巴、金山软件、爱奇艺、哔哩哔哩、小米等。  风险提示： 1）中美贸易摩擦；2）宏观经济下滑；3）传媒行业政策驱严；4）行业发展增速不达预期。 拼多多二季度表现亮眼，美团点评二季度首次实现整体盈利 ---传媒互联网行业-海外周报20190826 传媒互联网行业周报 2019年08月26日 推 荐 维持评级 纳斯达克及恒生指数与沪深300走势比较 资料来源：wind，民生证券研究院 分析师：刘欣 执业证号 S0100519030001 电话 010-85127512 邮箱 liuxin_yj@mszq.com 相关研究 1、民生传媒周报海外版20190805：中国公有云市场快速扩张，腾讯或收购快手发力短视频业务 2、民生传媒周报海外版20190729：美团新增电子烟零售业务，5G商用发展持续推进 3、民生传媒周报海外版20190722：紧随B站，腾讯视频进一步开拓互动视频蓝海 4、民生传媒周报海外版20190715：拼多多营收持续高增长，各项成本提升亏损扩大 -30%-20%-10%0%10%20%30%沪深300 纳斯达克指数 恒生指数 传媒行业海外版周报 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 一、投资建议 ...................................................................................................................................................................... 3 二、本周要点 ...................................................................................................................................................................... 3 三、上周市场表现回顾 ...................................................................................................................................................... 3 （一）海外市场整体表现 ........................................................................................................................................................ 4 （二）美股市场表现 ................................................................................................................................................................ 5 （三）中概股市场表现 ............................................................................................................................................................ 7 （四）港股市场表现 ................................................................................................................................................................ 8 四、行业重要新闻与公告 .................................................................................................................................................. 9 （一）行业及公司新闻 .......................................................................................................................................................... 10 （二）上周重要公告汇总 ...................................................................................................................................................... 11 五、 风险提示 .................................................................................................................................................................. 12 传媒行业海外版周报 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 一、投资建议 美股市场：标普500收盘2847.11点，本周下跌1.44%；道琼斯工业指数收盘25628.90点，本周下跌0.99%；纳斯达克指数收盘7751.77点，本周下跌1.83%；其中，纳斯达克互联网指数收盘779.83点，本周下跌2.25%；纳斯达克中国科技股指数收盘1637.72点，本周上涨0.85%。 中概股市场：民生传媒以美股-中概成分股115家公司构造了市值加权型中概股指数收益率，本周上涨8.63%，2017年初以来上涨46.75%，2018年初以来下跌23.13%。热门中概股中，阿里巴巴(BABA.N)下跌5.76%，京东(JD.O) 下跌8.05%，百度(BIDU.O) 上涨5.33%，哔哩哔哩(BILI.O) 涨1.24%，拼多多（PDD.O）涨17.91%，网易(NTES.O)跌3.96%。 海外互联网传媒板块：民生传媒以海外（美股+港股）170家传媒互联网公司构造了市值加权型海外互联网传媒指数收益率，本周下跌0.94%，2017年初以来上涨43.03%，2018年初以来下跌21.07%。 港股市场：恒生指数收盘26179.33点，本周上涨1.73%；恒生资讯科技业指数收盘10654.11点，本周上涨2.57%。 我们认为2019年寻找有业绩支撑、现金流较好的龙头公司仍是投资重点。建议关注各细分领域业绩增长确定性强的龙头或者潜在龙头公司、企业内部整体管理升级加强的公司、商业模式及业务边际向好的公司。建议关注：腾讯、网易、阿里巴巴、金山软件、爱奇艺、哔哩哔哩、小米等。 二、本周要点 腾讯游戏增速回暖，金融科技及云业务发力，产业互联网转型进行时。8月14日，腾讯公布2019年第二季度财报显示，金融科技及企业服务业务大幅增长，金融产品具备较大潜力，云业务稳步增长深化对中小企业的渗透，基于消费互联网的腾讯产业互联网逐步成长；社交版块生态生命力增强，微信及WeChat月活持续增长，小程序品类多元化更具活力，中长尾小程序数量增长一倍，电商领域持续垂直化探索。腾讯云服务企业端的业务开拓及金融科技的创新，企业架构转型背景下腾讯越来越看重To B业务，正逐渐以消费及生活互联网为基石向产业互联网转型。 华为首款5G手机Mate20X上市，中国移动北京公司率先开售。8月16日上午，中国移动北京公司联合华为公司，在三里屯营业厅、金融街营业厅、中关村西区营业厅三地共同举行Mate20X 5G首销品鉴会。本次品鉴会以“卓