宏观市场悲观情绪蔓延，油脂价格承压继续下跌——中泰期货油脂油料周报2022年6月26日姓名：史恒昱从业资格号：F3053587投资咨询证书号：Z0014323联系人：巩力赫从业资格号：F3075630联系电话：0531-81678626公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 21. 上周行情回顾（1）上周外盘合约走势（2）CFTC总持仓（3）CFTC净持仓（4）上周内盘合约走势（5）内盘合约基差（6）内外盘油粕比（7）内盘合约月间价差（8）内盘合约跨品种价差（9）内盘合约持仓2.国外现货市场供需（1）美豆播种进度（2）美豆出口进度（3）美豆压榨&利润（4）美豆油库存&豆粕出口（5）马来棕榈油产量&库存&出口（6）加拿大菜籽压榨&产量3. 国内现货市场供需（1）国内油脂库存（2）豆粕库存&未执行合同（3）大豆到港&库存（4）大豆开机率&压榨量4.供需平衡表（1）全球油籽平衡表（2）全球油脂平衡表（3）美豆&豆油平衡表（4）巴西&阿根廷大豆平衡表（5）马来棕榈油平衡表（6）加拿大菜籽平衡表（7）加拿大菜油平衡表5.花生市场专题（1）花生期货基差（2）花生现货价格（3）油厂花生库存&榨利（4）花生油VS豆油（5）花生粕VS豆粕（6）花生&花生油进口（7）花生出口6.天气回顾与预测（1）美国干旱监测（2）美国土壤水分监测（3）美国上周降水（4）美国降水预测（5）巴西、阿根廷上周降水（6）巴西、阿根廷降水预测（7）马来、印尼上周降水（8）马来、印尼降水预测（9）中国上周气温&降水（10）中国气温预测（11）中国降水预测目录 上周行情回顾：·美联储加息政策令商品价格整体大幅走弱，鲍威尔表示，美联储低估了通胀，希望能实现经济软着陆。投资者对经济衰退风险的担忧加剧，市场悲观情绪在上周继续蔓延，包括国际原油及油脂在内的大宗商品继续下挫。·印尼棕榈油出口恢复和加快的预期导致全球油脂短期供给压力加大，令以棕榈油为首的油脂市场大幅下跌，棕榈油月差出现崩塌，豆棕价差大幅反弹。目前，印尼的出口还有许可证的发放量限制，在出口供给压力完全释放前，油脂价格或继续承压；不过，内外盘油脂于上周五国内夜盘时段有所反弹，关注下周宏观市场情绪变化。·在宏观商品偏弱氛围的整体带动下，外加美豆主产区天气暂无问题，短期市场缺乏利多支撑，处于绝对价格高位的美豆大幅走弱。目前除了前期潮湿的北部地区外，其余产区播种基本完成，关注下周美豆6月底种植面积报告。另外，进入7月美豆逐步进入关键生长期，需持续关注美豆产区天气变化与作物生长情况。·国内豆粕跟随美豆走低，上周国内大豆库存持续累加，豆粕库存亦随压榨量大幅上升，施压豆粕价格。不过，近期随着盘面的回落，外加油厂榨利的持续恶化，现货基差有所走强，随国内7-8月到港预期降至同期偏低水平，届时库存压力或出现缓解。观点与建议：关注宏观市场情绪及印尼棕榈油出口政策变化；另外，重点关注美豆6月底种植面积报告。3本期要点 41、上周外盘合约走势2、CFTC总持仓3、CFTC净持仓4、上周内盘合约走势5、内盘合约基差6、内外盘油粕比7、内盘合约月间价差8、内盘合约跨品种价差9、内盘合约持仓上周行情回顾 数据来源：WIND 中泰期货研究所整理51450155016501750185004-0704-1304-1904-2504-2905-1005-1605-2005-2606-0106-0806-1406-2006-24单位：美分/蒲式耳美豆076065707580859004-0704-1304-1904-2504-2905-1005-1605-2005-2606-0106-0806-1406-2006-24单位：美分/磅美豆油0737039041043045047049004-0704-1304-1904-2504-2905-1005-1605-2005-2606-0106-0806-1406-2006-24单位：美元/短吨美豆粕0765070075080085004-0704-1304-1904-2504-2905-1005-1605-2005-2606-0106-0806-1406-2006-24单位：美分/蒲式耳美玉米07400045005000550060006500700004-0704-1304-1904-2504-2905-1005-1605-2005-2606-0106-0806-1406-2006-24单位：令吉/吨马棕0975859510511512504-0704-1304-1904-2504-2905-1005-1605-2005-2606-0106-0806-1406-2006-24单位：美元/桶WTI原油08上周外盘合约走势 60200000400000600000800000100000012000001400000160000019/0619/0819/1019/1220/0220/0420/0620/0820/1020/1221/0221/0421/0621/0821/1021/1222/0222/0422/06单位：手CBOT大豆010000020000030000040000050000060000070000080000019/0619/0819/1019/1220/0220/0420/0620/0820/1020/1221/0221/0421/0621/0821/1021/1222/0222/0422/06单位：手CBOT豆油0100002000030000400005000060000700008000019/0619/0819/1019/1220/0220/0420/0620/0820/1020/1221/0221/0421/0621/0821/1021/1222/0222/0422/06单位：手美元指数010000002000000300000040000005000000600000019/0619/0819/1019/1220/0220/0420/0620/0820/1020/1221/0221/0421/0621/0821/1021/1222/0222/0422/06单位：手10年美国国债期货数据来源：CFTC 中泰期货研究所整理CFTC总持仓 数据来源：CFTC 中泰期货研究所整理7-600000-400000-200000020000040000019/0619/0819/1019/1220/0220/0420/0620/0820/1020/1221/0221/0421/0621/0821/1021/1222/0222/0422/06单位：手CBOT大豆管理基金净持仓商业净持仓-300000-200000-100000010000020000019/0619/0819/1019/1220/0220/0420/0620/0820/1020/1221/0221/0421/0621/0821/1021/1222/0222/0422/06单位：手CBOT豆油管理基金净持仓商业净持仓-10000-50000500010000150002000025000300003500019/0619/0819/1019/1220/0220/0420/0620/0820/1020/1221/0221/0421/0621/0821/1021/1222/0222/0422/06单位：手美元指数管理基金净持仓-500000-250000025000050000075000010000001250000150000019/0619/0819/1019/1220/0220/0420/0620/0820/1020/1221/0221/0421/0621/0821/1021/1222/0222/0422/06单位：手10年美国国债期货管理基金净持仓CFTC净持仓 8800090001000011000120001300004-0704-1304-1904-2504-2905-1005-1605-2005-2606-0106-0806-1406-2006-24单位：元/吨棕榈油09110001200013000140001500004-0704-1304-1904-2504-2905-1005-1605-2005-2606-0106-0806-1406-2006-24单位：元/吨菜油0934003600380040004200440004-0704-1304-1904-2504-2905-1005-1605-2005-2606-0106-0806-1406-2006-24单位：元/吨豆粕093200340036003800400004-0704-1304-1904-2504-2905-1005-1605-2005-2606-0106-0806-1406-2006-24单位：元/吨菜粕09770083008900950010100107001130002-2403-0203-0803-1403-1803-2403-3004-0704-1304-1904-2504-2905-1005-1605-2005-2606-0106-0806-1406-2006-24单位：元/吨花生10数据来源：WIND 中泰期货研究所整理上周内盘合约走势9000950010000105001100011500120001250004-0704-1304-1904-2504-2905-1005-1605-2005-2606-0106-0806-1406-2006-24单位：元/吨豆油09 9-5000500100015002000250009-1510-0510-2511-1412-0412-2401-1302-0202-2203-1404-0304-2305-1306-0206-2207-1208-0108-2109-10单位：元/吨（张家港）豆油09基差18091909200921092209-100001000200030004000500009-1510-0510-2511-1412-0412-2401-1302-0202-2203-1404-0304-2305-1306-0206-2207-1208-0108-2109-10单位：元/吨（广东）棕榈油09基差18091909200921092209-1000-500050010001500200009-1510-0510-2511-1412-0412-2401-1302-0202-2203-1404-0304-2305-1306-0206-2207-1208-0108-2109-10单位：元/吨（防城港）菜油09基差18091909200921092209数据来源：WIND 中泰期货研究所整理内盘合约基差1/2-1000010002000300001-1502-0402-2403-1604-0504-2505-1506-0406-2407-1408-0308-2309-1210-0210-2211-1112-0112-2101-10单位：元/吨（张家港）豆油01基差180119012001210122012301-2000020004000600001-1502-0402-2403-1604-0504-2505-1506-0406-2407-1408-0308-2309-1210-0210-2211-1112-0112-2101-10单位：元/吨（广东）棕榈油01基差180119012001210122012301-1000010002000300001-1502-0402-2403-1604-0504-2505-1506-0406-2407-1408-0308-2309-1210-0210-2211-1112-0112-2101-10单位：元/吨（防城港）菜油01基差180119012001210122012301 10-50005001000150009-1510-0510-2511-1412-0