周度报告国投安信期货SDIC ESSENCE FUTURLS2022年07月05日肯绪观！供给压力和宏观还是存在，价格奶在承压期豆棕油周报关互6月份面积报告是低于市场预期，电低于3月份的报专，数据看是利多的，但是因为北部地区种植比较慢，很可能这一部分西积存在上调的概率。操作评级另外最主要的是，还是受到宏观加息缩表的影响，常场对关国通编的预期增棕榈油☆☆☆强，所以能量剧海外农产品资金不断概高，资会的稳高，使得关价格往下豆油☆☆☆深的力量更大一些，我们继费前两周的量法，就是说如案炎三要往上推，需要天气出现板竭问题，在今年宏观预期转向，资全撤离，天气见不到大问题吴小明首席分析师的情况下，那么在上的动就显得没有力量，那么在中期宏观预期转悉的背F3078401Z0015853素下，6月和形成的高点会对市场情蜡造成压制，炒作大豆情类不高的诺，会使得大互上冲的动能不足，反制要读慎中期的那一一波节性冲高圆落的走势。棕油方面，市场对马来西亚6月份的数据三现累库的预估。两印尼方面近端的应存压力还是整放不弹，能量到即尼也在想办法击序，从7月1日开始，印尼将允许企业出口的惊桐油数量从日前国内销售量的5倍增加到7倍，这一轮短端打压油赔下行的的宏观风险仍然没有结束，宏观方面，7月份市场预期仍然是加息，另外经济表退预期增强，长端方面市场对2023年降息的预期域强。要防范的是短中期豆棕油还可能存在一波向下的打压风险。短期关注此轮下跌的力反。国际市场植物油阿根延豆油和马来西亚24度棕油F0B翌棕价差为135关元/吨，国际上翌棕价差有所走弱翌油强于棕桐油。国内现觉市场上广东一级豆油和24质标油价差是-190元/吨，价点比上周走强了1430元/吨，广东四绒菜油和四线益油价差是1790元/吨，比上周走强了220元/吨，四级菜油和24度样油价悉走1500元/吨，比上周走强了1650元/吨，回内互油方西，家至2022早7月1日（第26周），全回重点地区互油商业库存的96.97方吨，板上周增0.665方吨，增0.69%。本周第26同（6月25日至7月1日）111家油厂大豆实除压棒量为169.86万吨，并机率为59.04%。本周油厂实际开机率低于此前预期，较预估低12.05万吨，主妥国东北、广东开机率明显不及预期所致：较第25周减少11.34万吨。预计下周2022年第27周（7月2日至7月8日）内油厂开机率上升，油厂大五压榨量预计182.12万吨，开机丰为63.30%，基差方西华东Y2209+620、8-9月Y2209+590元/吨，国内棒油方西截至2022年7月1日（第26周），全国重点地区棒棚油南业库存约21.56万吨，航上周增加0.625吨，增惕2.99%；同比2021年第26周榨稠油商业库存减少20.46方吨，降幅48.69%。攀8月船期倒性亏预在200元/吨，倒趋幅度近期缩小。现货方面，现赏方面，现货报价随看近期的快速下跌有点乱，日前广东7月中旬p2209+1200、8月报期+130。进口利润方面，811月船期例起500元/吨：本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 总市：今年在定观流动性收紧的肾景下，资金风险偏好降低，炒天气的动能预计会谨慎。除非天气出现了极端情况，不然的诱，在中期志观预期转益的肾景下，6月初形成的高点会对市场情端过成压制，炒作大互情培不高的诸，金使得大互上冲的动能不足，反倒要读慎中期的那一波季节性冲高回等的走势，标幅油印尼保给竭的压力没有释放究严，宏观情糖也很恐观，有些许变化的还是焦中在生束这一端，印尾方面要给予B35'B40的欧策，中国方面听阅在采购即尼的生采，短期头防范的仍然是往下打压的压力。中短期互摔油切入区间素荡思跨对待，等待宏观风险和差本面风险释放。待宏观风险释放尾声，登加工业离求周期（2"3年），互棒油长战思路建议寻找逢低多配的机会。表1：豆棕油周度期货行情2022年07月05日周涨跌周度涨跌幅(%)总油1月收盘价91281056. 0010. 37互油5月收盘价8892800. 008. 25豆油9月收盘价92341140. 0010. 99棕桐油1月收盘价83401136. 0011. 99棕桐油5月收盘价8434952. 0010. 14棕桐油9月收盘价84441290. 0013. 25数据来源：wind表2：豆棕油周度现货价格2022年07月05日周度涨跌周度涨跌幅(%)现货价：一-级直油：张家港10150830. 000. 08现货价：棕桐油(24度）：广东广州100202740. 000. 21数据来源：wind本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图1：油厂豆油库存（钢联）图2：棕榈油港口库存（钢联）02022年1月1日2022年12月31日02022年1月1日2022年12月31日万吨2021年1月1日2021年12月31日万吨2021年1月1日2021年12月31日180 2020年1月1日2020-年12月31日120 02020年1月1日2020年12月31日1602019年1月1日2019年12月3日100 2019年1月1日2019年12月31日140 22018-年1月.1月F2018年12月31日2018年101，月2018年12月31-日80 120 10060 80 -40 60 -20 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：我的农产品数据来源：我的农产品图3：国内莱油库存图4：中国豆棕莱油库存合计2022.年2021.年2022.年→2021.年万吨50 190 40 180国投信期货170国投信期货3016015020 -14010 -130 +1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：我的表产品数据来源：我的农产品图5：中国豆棕莱油库存·中国豆棕菜油库存总计万吨190 180 -170 信期货160 150 140 1302021792021105202218202241320227.数据来源：我的农产品本报告版权易于国投卖修期货有限公司3不可作为投资像据，格载请注明出处 图6：华东一级豆油1月基差季节性图7：华东一级豆油5月基差季节性2022-年 2021.年2020-年2022.年2021-年●2020-年 2018-年 2018-年3, 0002, 500 2, 5002, 000 2, 000投安信期货1, 500 1,5001, 0001, 000MVI50050000500-500-1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来潭：wind,同花质ifind数播来源：wind，同花顺ifind图8：华东一级豆油9月基差季节性图9：广东24度棕榈油1月基差季节性→2022年2021.年2020.年→2022年2021.年+2020.年2019.年2018年T2019.年2018-年2, 5006, 0002, 0005, 000 1, 5004, 000 投安信3, 000 信期货1, 0002, 000 5001, 0000+00S1, 000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind,同花顺ifind数据来源：同花顺ifind,wind图10：广东24度棕桐油5月基差季节性图11：广东24度棕桐油9月基差季节性+2022-年2021-}2020.年→2022-年2021-年2020-年施-2019年2018-年能2019年2018-年6, 000 5, 000 -5, 000 4, 0004, 000信期货3, 000 3, 0002, 000 2, 0001, 0001, 000 001, 0001, 000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：同花顺ifind,wind数据来源：同花顺ifind，wind本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图12：巴西大豆盘面主力压榨利润2022-年2021.年●2020-年●2019.年2018-年600 400200200400600-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：wind,同花顺ifind图13：阿根廷豆油盘面主力进口利润图14：巴西豆油盘面主力进口利润2022年2022.年1, 000 -1, 000 -2, 000 2, 000 -3, 000 -信期货3, 000期货4, 000 -4, 000 -5, 000 -5,0006, 000 6, 000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind,同花顺ifind数据来源：wind,同花顺ifind图15：马来西亚棕榈油近月船期进口利润图16：马来西亚棕油远月船期进口利润+ 2022-年2022.年500 500 1, 000 01, 5005002, 000 期货1, 000 期货2, 500 1, 500 3, 000 -2, 0003, 5002, 500 4, 000 -3, 000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：同花顺ifind，wind数据来源：wind，同花顺ifind本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资续据，转载请注明出处 图17：一级豆油天津-张家港图18：一级豆油张家港-黄埔港2022-年2021.年2020-年一级豆油张家港-黄埔100 400 -F0200100 200200400 300-600-1月3月5月7月9月11月2013912201510122017111Q20191210 202218数据来潭：同花顺ifind数播来源：同花顺ifind图19：一级豆油天津-张家港价差季节性图20：一级豆油张家港-黄港价差季节性+2022.年2021.年2020.年+2022.年2021.年→2020.年200 200 100 -100 0 F0100 100 L20030020040030011月500 1月3月5月7月9月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：同花顺ifind图21：豆油成交量分地区（周度）：全国成交量2022年1月1日2022年12月31日吨02021.年1月1日2021.年12月31日120, 000100,000-80, 000-国投安信期60, 00040, 00020, 000 M1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：我的表产品本报告版权易于国投卖修期有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图22：24度棕油天津-广东价差季节性图23：24度棕油天津-张家港价差季节性2022-年2021.年2020-年2022.年2021.年2020-年800300 -600 200 -400 投安信期货100200100200 -2001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来潭：同花顺ifind数播来源：同花ifind图24：24度棕油张家港-广东价差季节性图25：天津-广东24度棕油价差+2022.年2021.年2020.年+天津-广东24度棕油价差L 00S800 400 -300 009200投安信期货400国投安信期货100200100 -200 3002001月3月5月7月9月11月2013912015101201711180191210202218数据来源：同花顺ifind数据未源：同花顺ifind图26：天津-张家港24度棕油价差图27：张家港-广东24度棕油价差天津-张家港24度棕油价差●张家港-广东24度栓油份差300 500 -400 200·300 100200 -100100100 200-200300 J20139120151012017111201912102022182013912015101201711190191210202218数据来源：同花顺ifind数据来源：同花顺ifind本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据