玉米、淀粉周报：市场悲观情绪蔓延 玉米期价反弹承压下探

玉米、淀粉周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 玉米、淀粉周报 corn weekly Report 相关市场指数图表 市场悲观情绪蔓延 玉米期价反弹承压下探 要点： 玉米现货价格短期表现偏弱：东北地区现货价格继续下探，降价幅度较为明显，主要因贸易商手中库存较高，而东北新玉米即将上市，部分贸易商为消耗库存，只能低价出售，短期内玉米价格持续弱势。华北地区玉米也是弱势难改，一方面饲养需求低迷导致玉米采购迟迟不见起色，另一方面用粮企业库存偏高，目前以消耗库存为主，虽然价格合适也有采购，但压价严重也限制玉米采购量。 玉米淀粉价格：国内玉米淀粉市场价格继续下跌，目前东北主产区深加工企业玉米淀粉市场报价2700-2750元/吨，华北地区深加工企业玉米淀粉市场报价2750-2800元/吨，上海玉米淀粉市场价格2980元/吨，较上周下跌70元/吨，广州玉米淀粉市场价格2980元/吨，下跌50元/吨。 操作策略： 玉米、淀粉：新粮即将上市，陈粮供应充足，并且玉米下游采购需求疲弱，尽管产量仍有一定的不确定，但整体现货市场维持弱势运行，现货报价持续回落，令玉米期价难有独立的反弹动力，不过，1月合约交割标准会进一步调高，按照目前的优质玉米价格而言， 1月合约贴水幅度较大，在1980一线获得有效支撑后低位震荡，目前玉米期价走势相对较为焦灼，后期关注政策预期的变动，近期建议短线谨慎为宜；淀粉市场来看，期价在前低支撑，不过现货基本面偏弱市场难有利多因素，2400附近存在明显压力，近期回落试探前低附近支撑，一旦下挫，弱势将继续扩大。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院农产品组 研究员：王晓囡 执业编号：F0285589 Email：wangxiaonan_nan@163.com 电话：010-85881129 资料来源：Wind资讯、方正中期 2015年08月31日星期一 行情预测：震荡 玉米、淀粉周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 玉米期价本周震荡探底后重心回升，周初受到市场的系统性风险，玉米期价出现跳空下挫，最低下探1973一线，不过由于期价贴水，随小幅反弹，震荡重心重归2000上方，本周玉米成交量持仓量表现相对稳定。 淀粉期价本周略有反弹，在周初系统性风险影响下，淀粉期价低开后反而震荡走高，不过由于现货基本面缺乏利多因素支撑，期价反弹后震荡回落，整体维持低位震荡整理为主，持仓量成交量略有增持。 2、基本面动态 2.1 玉米现货情况 2.1.1、拍卖情况不乐观 本周玉米临储拍卖成交情况依然不理想，吉林内蒙古辽宁全部流拍，黑龙江地区拍卖成交率较低，成交均价平稳，整体市场对东北临储拍卖并不积极。每周临储向市场500多万吨玉米粮源，但显然市场购买意愿有限，临储庞大的库存由于拍卖有限很难在现货市场发挥作用；目前贸易商基本低价出货，新玉米即将上市，市场对于临储玉米较为冷淡。不过据中国汇易网信息显示，发改委对东北临储玉米政策大方向已定，预计9月份基本明朗，市场对新季玉米收购价或数量基本看空。 玉米、淀粉周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 2.1.2 港口玉米库存情况 因新玉米上市临近及玉米价格持续下滑，主流价格2260-2300元/吨，贸易商采购心态谨慎，目前北方港口到货量较低，以消耗前期库存为主。而广东港下游需求低迷，贸易出货不畅，用粮企业普遍持观望态度，而由于上周广东港周边饲料厂库存有所下降，对国产玉米需求增加，短期内优质玉米价格受支撑的情况下，本周南方港口库存略有消耗，但进口谷物持续使用，库存降低并未对市场形成支撑。 资料来源：中国汇易网 玉米、淀粉周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 2.1.3 产区情况 东北市场来看，下游企业需求恢复缓慢，陈粮库存仍居高位，并且东北新玉米上市时间临近，在陈粮大库存压力下，后期或将出现抛售现象，预计陈粮价格持续受压。华北现货价格仍旧偏弱，河南地区陈粮价格现已降至1900元/吨，现阶段河南新玉米零星上市。整体来看华北地区新陈玉米持续供给，但企业需求仍无有效提振，玉米现价维持偏弱运行。而产区来看，春玉米已经进入灌浆期，东北地区降雨较为稳定，土壤墒情较为适宜，华北地区尽管部分地区面临干旱的因素，8月底以及9月初的降雨将缓解墒情偏低的情况；而夏玉米部分上市，对华北市场形成冲击。 玉米、淀粉周报 请务必阅读最后重要事项 第4页 2.2玉米淀粉 2.2.1 玉米淀粉加工率略有好转 中国汇易网显示，本周玉米淀粉终端企业采购谨慎低量，玉米淀粉价格继续回落，淀粉企业加工亏损扩大，行情开工率保持低迷；以东北临储玉米拍卖底价计算，目前吉林玉米淀粉加工亏损260元/吨，含补贴后综合亏损114元/吨，山东淀粉加工亏损扩到230元/吨；国内玉米酒精与DDGS维持稳定，黑龙江酒精加工亏损持平1000元/吨，含补贴后综合效益盈利200元/吨，（没生产亿吨酒精需3-3.2吨玉米，即生产一吨酒精可获得政府补贴1200-1300元/吨）粗估玉米淀粉行业开工率53%，酒精行业开工率43%。 2.2.2 玉米淀粉价格形势 玉米、淀粉周报 请务必阅读最后重要事项 第5页 国内玉米淀粉市场价格继续下跌，目前东北主产区深加工企业玉米淀粉市场报价2700-2750元/吨，华北地区深加工企业玉米淀粉市场报价2750-2800元/吨，上海玉米淀粉市场价格2980元/吨，较上周下跌70元/吨，广州玉米淀粉市场价格2980元/吨，下跌50元/吨。 区域 价格 变化 备注 东北地区 黑龙江青冈 2750 0.00 市场价 吉林黄龙 2750 0.00 市场价 吉林大成 2750 0.00 市场价 华北地区 山东诸城 2800 0.00 出厂价 河北宁晋 2780 0.00 出厂价、秦皇岛2820 3 价差以及技术分析 3.1 基差变动情况 简评：主力合约转移至1月合约，市场预期偏弱令期价出现贴水，但现货的弱势难以支撑期价。淀粉市场偏弱，期现同时下行，目前基差或难以对期价形成有效支撑。 玉米、淀粉周报 请务必阅读最后重要事项 第6页 3.2 技术分析 玉米、淀粉：新粮即将上市，陈粮供应充足，并且玉米下游采购需求疲弱，尽管产量仍有一定的不确定，但整体现货市场维持弱势运行，现货报价持续回落，令玉米期价难有独立的反弹动力，不过，1月合约交割标准会进一步调高，按照目前的优质玉米价格而言， 1月合约贴水幅度较大，在1980一线获得有效支撑后低位震荡，目前玉米期价走势相对较为焦灼，后期关注政策预期的变动，近期建议短线谨慎为宜；淀粉市场来看，期价在前低支撑，不过现货基本面偏弱市场难有利多因素，2400附近存在明显压力，近期回落试探前低附近支撑，一旦下挫，弱势将继续扩大。 玉米、淀粉周报 请务必阅读最后重要事项 第7页 方正金融，正在你身边。 玉米、淀粉周报 请务必阅读最后重要事项 第8页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 地址：长沙市芙蓉中路一段372号方正证券大厦四楼 电话：0731-84319306 传真：0731-85864807 邮编：410008