家电行业双周报：618提振消费需求，关注头部品牌大促表现

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 家电 2022年06月19日 家电行业双周报（20220606-20220617） 推荐 （维持） 618提振消费需求，关注头部品牌大促表现  家电朔望谈：2022年618大促活动基本落下帷幕，在整体经济表现偏弱背景下本次大促作为提振二季度消费需求的关键节点，备受消费者及各大家电厂商的关注和重视。本期双周报我们将总结今年各平台618大促活动的异同，并重点关注家电主要品类与头部企业的销售情况。  618大促表现良好，提振二季度消费需求。年初至今国内疫情风险加剧，封控管制影响终端消费需求，4月消费者信心指数仅87.1，为近四年来最低水平。而618作为家电销售的促销旺季，以879亿元的销售额稳居全行业第一，成为二季度提振消费的重要节点。从平台打法看，各平台的宣传方式与商家折扣力度比往年更加强烈，各阶段活动时间延长前置，优惠活动更为密集。其中抖音平台高速成长，愈发成为各企业在大促期间的布局重心。  细分赛道景气延续，头部品牌销售领先。从热销品类看，在疫情反复背景下消费者愈发倾向新鲜&健康的饮食，同时以空气炸锅为代表的懒人产品亦带动厨房经济增长，京东618空气炸锅成交额同比增长超过300%。从细分行业看，白电、集成灶行业龙头依然保持销售领先，生活电器中以扫地机为代表的清洁电器热度不减，618预售期间生活电器销售额高达10.7亿元，同增36.2%，前十品牌中清洁电器头部企业包揽前五，智能微投赛道延续高景气。  本期板块表现：本期（2022年6月6日-2022年6月17日）沪深300指数上涨1.65%，申万家用电器指数上涨4.43%，跑赢沪深300指数2.78pct，位列申万28个一级行业涨跌幅榜第11位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为14.9倍，位列申万28个一级行业的第19位，估值处于相对较低水平。  原材料价格：大家电主要原材料螺纹钢、铝、铜价格本期均下降。我们分别选取SHFE螺纹钢、SHFE铝、SHFE铜、DCE塑料、液晶面板结算价格作为原材料成本跟踪指标。本期原材料价格涨幅情况分别为：SHFE螺纹钢价格相较上期-6.76%%；SHFE铝价格相较上期-3.65%；SHFE铜价格相较于上期-3.33%；DCE塑料价格相较上期-3.50%。液晶面板5月价格下降，32寸、43寸、55寸、65寸面板环比分别下降4、5、10、23美元/片，跌幅分别为-10.53%，-5.97%，-9.52%，-13.53%。  投资策略：618大促作为提振二季度消费的重要时点，对各企业的经营业绩具有重要观察价值。建议关注经营韧性充足的防守性家电龙头美的集团、海尔智家，集成灶赛道头部品牌火星人、亿田智能，以及清洁电器中具备高增确定性的科沃斯与石头科技，微投赛道推荐具备多维技术优势和终端份额领先的极米科技。同时疫情扰动下用户健康意识需求提振，个护小家电亦有较好表现，因此建议关注细分龙头倍轻松与飞科电器。  风险提示：行业竞争加剧，疫情管控政策趋严，宏观经济波动风险。 证券分析师：秦一超 邮箱：qinyichao@hcyjs.com 执业编号：S0360520100002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 81 0.01 总市值(亿元) 15,363.71 1.69 流通市值(亿元) 12,639.51 1.85 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 2.4% -12.5% -20.9% 相对表现 -5.2% 0.6% -5.3% 相关研究报告 《家电行业增量赛道5月数据分析专题：线上渠道量价齐升，线下销售表现偏弱》 2022-06-18 《家电行业重大事项点评：政策东风助力消费，提振家电内需信心》 2022-06-18 《家电行业双周报（20220523-20220605）：投影显示技术发展推动车载HUD兴起》 2022-06-05 -28%-18%-7%3%21/0621/0921/1122/0122/0422/062021-06-21~2022-06-17家电沪深300华创证券研究所 家电行业双周报（20220606-20220617） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、618提振消费需求，关注头部品牌大促表现 .................................................................. 5 （一）618大促表现良好，提振二季度消费需求 .......................................................... 5 （二）细分赛道景气延续，头部品牌销售领先 ............................................................. 8 二、板块行情回顾 ................................................................................................................... 11 三、行业数据变化 ................................................................................................................... 13 （一）原材料数据变化 ................................................................................................... 13 （二）家电行业数据 ....................................................................................................... 14 四、行业公告及新闻 ............................................................................................................... 20 （一）重点公司公告 ....................................................................................................... 20 （二）行业新闻 ............................................................................................................... 20 （三）近期报告速递 ....................................................................................................... 20 五、风险提示 ........................................................................................................................... 21 家电行业双周报（20220606-20220617） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 国内消费需求较为疲软 ............................................................................................. 5 图表 2 2022年618大促期间各行业销售额（亿元） ........................................................ 5 图表 3 主要平台618促销活动时点梳理 ............................................................................. 6 图表 4 2021年各平台GMV规模及其增速 ......................................................................... 6 图表 5 2021年618大促期间家电数码企业投放占比 ........................................................ 7 图表 6 2021年TOP5投放平台订单占比变化趋势 ............................................................. 7 图表 7 2021年抖音家电品类GMV增速 ............................................................................. 7 图表 8 科沃斯T10扫地机抖音GMV超过8000万 ............................................................ 7 图表 9 新鲜果蔬618成交额同比 ......................................................................................... 8 图表 10 是否需要额外购置冰箱意愿调查 ........................................................................... 8 图表 11 空气炸锅销售额大幅增长 ....................................................................................... 8 图表 12 美苏九三大品牌空气炸锅份额达到43.0% ............................................................ 8 图表 13 白电主要品类京东平台预售额情况（亿元） ....................................................... 9 图表 14 海尔618期间多品类销售份额全网第一 ............................................................... 9 图表 15 集成灶烟灶蒸烤一体款占比不断扩大 ................................................................... 9 图表 16 火星人618全网销售突破3.47亿 .......................................................................... 9 图表 17 2022年5月清洁电器细分品类占比 .................................................................... 10 图表 18 618京东平