宏观点评报告：进退维谷：爆表的通胀和渐近的衰退

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根据报告，美联储在6月份的议息会议上决定加息75BP，并将2022年经济全年经济增长从2.8%下调至1.7%，全年通胀预期从4.3%上调至5.2%，全年中性利率目标为3.4%。同时，点阵图显示美联储在2022年还有175BP左右的加息空间，2023年小幅加息，2024年开始宽松。大幅上调通胀预期，抗通胀仍是第一要务。将2022年通胀预期从4.3%上调至5.2%，考虑到俄乌冲突和供应链影响，通胀将继续保持8%的水平一段时间，在三季度中下旬震荡回落。大幅下调全年的经济预测，经济下行压力凸显。将2022年经济中枢从3月的2.8%大幅下调至1.7%，加息将进一步冲击需求，经济“软着陆”难度加大。市场是看预期的，短期喘息，挑战犹存。预期引导带来的短期情绪乐观是不能盖住强硬加息带来的实际流动性和对经济运行的挑战。中美经济货币双周期背离，内松外紧。A股以我为主，但仍需注意外部扰动。