美国通胀超预期，主要由财政货币化驱动，结构性因素也起到了联动效果。后续通胀将高位回落，但部分结构性通胀仍有待观察。美联储的加息政策对利率敏感型行业的需求有缓解作用，但劳动力短缺和结构性通胀问题仍存在。经济和就业的稳定受到威胁，企业资本开支已经大幅回落，通胀预期不稳定。美股和美债收益率的高点已现，但美股何时企稳取决于政策何时滑坡。海外货币政策收紧对A股影响有限，短期A股调整压力存在，但中期向上的方向不改。
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