宏观点评：通胀爆表+就业强劲=美联储大幅加息

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美国6月CPI创历史新高，达到9.1%，引发市场对美联储大幅加息的预期。其中，能源、食品和住房租金等分项价格增速强劲，显示出通胀压力依然存在。尽管美国消费者的实际需求已经放缓，但消费者预期的恶化也对其支出造成压制，而先行指标显示CPI中占比近三分之一的住房租金增速仍有上行风险。因此，下半年美国通胀持续超预期的风险仍存。此外，尽管美联储加快大幅收紧货币政策已经对住房需求形成了压制，但尚未体现在CPI住房分项上，6月同比增幅扩大至5.6%，环比增速持平于0.6%。因此，预计2022年下半年住房租金增速难减，而加息导致的住房市场降温要到2023年年中才能有所体现。通胀爆表和就业强劲将促使美联储大幅加息，而劳动力市场繁荣态势不减，显示了其抗击通胀的决心。展望下半年，消费者预期的恶化、供应链扰动逐步缓解以及薪资增速有望回归5%以下等因素有望逐步缓解美国的通胀“顽疾”。