油脂周报：印尼加速棕榈油出口 油脂价格短期承压

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 www.hlqh.com 研究员 邓丹 电话：0769-22110802 从业资格号：F0300922 投资咨询从业证书号：Z0011401 一、主要观点 近期，印尼实施了减税、设置出口加速计划等政策，旨在加速棕榈油的出口，印尼目前几乎是满库状态，对于出口较为迫切，预计短期内对马棕出口会造成一定的压力，但影响有限。产量方面，6月马来节假日较少，收割时间增多，预计将恢复正常增产趋势。豆油方面，EPA正式发布了2022年和前两年的生物燃料强制掺混要求，支撑豆油价格。总体来看，受印尼出口加速政策的影响，棕榈油价格承压，豆油将强于棕榈油，豆棕价差将走强。 二、操作建议： 操作上建议棕榈油短线做空或做多豆棕价差。 三、重点关注及风险因素： 马棕产量、菜油进口量、马棕出口、印尼出口、美豆产量 四、基本面分析 1、价格/价差 上周豆油现货一口价随盘面波动，目前国内油厂一级豆油现货主流报价区间12472-12783元/吨，周内均价参考12640元/吨，6月9日全国均价12657元/吨，环比6月2日上涨185元/吨。截至发稿，国内沿海地区一级豆油主要市场基差2209+600至880元/吨。 2、供应 国内豆油价格走势图 大连盘棕榈油价格走势图 数据来源：我的农产品网 华联研究所 数据来源：我的农产品网 华联研究所 商品期货投资策略报告 油脂周报 但高度有限 2022-06-13星期一 印尼加速棕榈油出口 油脂价格短期承压 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 www.hlqh.com （1）国外部分 马来西亚棕榈油局（MPOB）周五公布的数据显示：马来西亚5月棕榈油进口为50768吨，环比减少33.87%；马来西亚5月棕榈油产量为1460972吨，环比减少0.07%；马来西亚5月棕榈油出口为1359174吨，环比增长26.67%；马来西亚5月棕榈油库存量为1521766吨，环比减少7.37%。实际出口高于机构预估7-10万吨，5月马棕实际库存与预期较为一致。综合5月马棕库存及出口情况，MPOB5月报告中性略微偏多。 6月USDA报告：美豆2022/23年度期末库存为2.8亿蒲，预期3.07亿蒲，5月为3.1亿蒲。2022/23年度全球期末库存1.0046亿吨，预期为9977万吨，5月公布为9960万吨。巴西2021/22年度大豆产量为1.26亿吨，预期1.2477亿吨，5月报公布为1.25亿吨。2021/22年度阿根廷大豆产量为4340，预期4216万吨，5月公布为4200万吨。新季种植面积 9100万英亩，单产51.5蒲/亩，产量46.4亿蒲，压榨 22.55亿蒲，出口为 22亿蒲。报告偏中性。 （2）国内部分 根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，上周第23周（6月4日至6月10日）111家油厂大豆实际压榨量为162.65万吨，开机率为56.53%。上周油厂实际开机率略低于此前预期，较预估低5.03万吨；较第21周减少1.67万吨。预计本周2022年第24周（6月11日至6月17日）国内油厂开机率大幅上升，油厂大豆压榨量预计183.82万吨，开机率为63.89%。其中山东、华北、东北、开机率预计下降；其它地区均上升。 据Mysteel调研数据显示：2022年第22周（20220528-20220605）本周全国港口大豆库存为640.68万吨，较上周增加28.85万吨，增幅4.5%，同比去年减少26.85万吨，减幅4.02%。 国内主要油厂周度大豆压榨量统计图 全国港口大豆库存统计图 数据来源：我的农产品网 华联研究所 数据来源：我的农产品网 华联研究所 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 www.hlqh.com 3、需求 （1）国外部分 印尼贸易部颁布了旨在加速棕榈油出口的新规定，分配至100万吨棕榈油产品用于出口加速计划。印尼的棕榈油出口加速计划截止到7月31日。印尼高级部长上周五表示，印尼政府将允许没有加入散装食用油分销计划的出口商，在出口关税和出口专项税之外额外支付200美元/吨的费用来出口棕榈油。政府还将允许企业在出口禁令后的过渡期内，出口五倍在印尼销售的棕榈油数量高于之前的三倍。此举是印尼政府旨在加快棕榈油出口计划的一部分。 （2）国内部分 本统计周期内国内重点油厂豆油散油成交总量9.30万吨，日均成交量2.33万吨。上周国内棕榈油成交有所缩量，周成交主要集中在华东、华南地区，华北地区少量成交。具体来看：据Mysteel跟踪，上周全国重点油厂棕榈油成交量在4332吨，上上周重点油厂棕榈油成交量在8350吨，周成交量减少4018 吨，降幅48.12%。 4、库存 据Mysteel农产品调研显示，截至2022年6月2日（第22周），全国重点地区豆油商业库存约93.29万吨，较上周增加1.18万吨，增幅1.28%。 据 Mysteel 调研显示，截至2022年6月2日（第22周），全国重点地区棕榈油商业库存约22万吨，较上周减少2.165万吨，降幅8.96%；同比2021年第22周棕榈油商业库存减少22.64万吨，降幅50.71%。 国内豆油周均价及周度成交量走势图 国内棕榈油周均价及周度成交量走势图 数据来源：我的农产品网 华联研究所 数据来源：我的农产品网 华联研究所 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 www.hlqh.com 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层 邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5 或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/ 国内豆油库存走势图 国内棕榈油库存走势图 数据来源：我的农产品网 华联研究所 数据来源：我的农产品网 华联研究所