广发期货油脂期货周报：印尼加速棕榈油出口

2022年6月12日油脂期货周报202206122022印尼加速棕榈油出口发展研究中心农产品小组本报告中所有观点仅供参考 请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP 微信公众号 各品种观点品种主要观点本周策略上周策略油脂印尼启动加速棕榈油出口，油脂供应紧张程度有望缓解，但 马来棕榈油库存处于低位，中国油脂总体库存偏低，中国油脂正基差仍为价格提供一定支撑。 油脂价格高位风险加剧，波动回调风险加大。建议多单减仓，豆棕做扩，单边短线参与。 多单减仓。短线偏多参与。花生新季花生预计大幅减产，进口花生同比去年减少。油厂收购意愿良好，但食品端消化力度有限，下游消费偏淡。花生总体供应形势略偏紧张，市场对新季花生价格看涨情绪较浓，盘面升水格局有望延续。操作上，短线偏多参与为主。 短线偏多参与。逢低短线做多。2 fXiXiYcUaXjZgZ9UmVaQ8QbRpNmMpNoMfQrRtNlOpOuM6MrQnOuOqRmPvPtOtM目录行情回顾花生中国油脂国际油脂30102030405总结及展望 一、行情回顾4 油脂走势回顾•油脂价格冲高回落。•印尼启动加速棕榈油出口，棕榈油大幅下挫。•豆油、菜油走势相对偏强。 二、国际油脂6 全球植物油产量和消费•根据美国农业部6月供需数据： 2022/2023年度全球植物油产量预估为2.17亿吨，增产61幅2.8%。•全球植物油消费2.12亿吨，消费增加492万吨，消费增加 2.3%。7数据来源：USDA 全球植物油分品种总产量•2021/2022年度菜籽油、豆油减产。•2022/2023年度豆油、棕榈油、菜籽油恢复性增产。8数据来源：USDA 全球植物油的库存及库存消费比9•2022/2023年度全球植物油库存为2912万吨，较上一年度增加147万吨，增加5.3%；库存%；•2021/2022年度全球植物油库存偏紧，新年度植物油产量和库存将回升，供应紧张程度缓解。数据来源：USDA 马来西亚棕榈油月度产量和库存10•马来西亚棕榈油局(MPOB)月度供需报告显示，5月底马来西亚棕榈油库存为152.2万吨，环7%。5月份棕榈油产量为146万吨，环比提高0. 07%。5月份棕榈油出口量为135. 9万吨，环比增长26. 67%。•棕榈油产量和库存进入季节性上升周期，但当前库存依然处于相对低位水平。•马来棕榈油价格仍然有支撑。数据来源：MPOB 印尼棕榈油月度产量和库存11•印尼官员表示政府正在进一步放宽规定，以允许更多公司出口棕榈油，缓解出口禁令所引和库存膨胀压力。•印尼在5月23日取消了实施三周的禁令,但是同时要求出口商必须参与国内市场销售计划,才口许可。•印尼棕榈油协会官员称，新的出口政策可能有助于印尼在下个月出口近250万吨棕榈油。在出口禁令之前，印尼通常每月出口250到300万吨棕榈油。•印尼棕榈油出口政策多变，目前加速棕榈油出口消息引发市场恐慌，出口数量有待继续跟踪。数据来源：中国粮油商务网 三、中国油脂12 中国油脂进口利润13•棕榈油现货价格虚高，截止6月9日，广东现货棕榈油进口盈利2039元/吨。•进口菜籽压榨利润回落，截止6月9日，进口油菜籽压榨盈利-842元/吨。数据来源：Wind 中国油脂整体库存14•据中国粮油商务网显示，截至2022年6月5日(第23周) ， 全国重点地区豆油商业库存约1环比上周减少1万吨。•全国重点地区食用棕榈油商业库存约19万吨，环比上周减少2万吨。•全国重点地区菜籽油商业库存约26万吨，环比上周减少1万吨。数据来源：中国粮油商务网 中国豆油、棕榈油库存15•近期豆油库存回升。•棕榈油库存最为紧张。数据来源：中国粮油商务网 油脂基差16•截止6月9日，江苏地区油厂一级豆油6-7月基差报Y2209+800元。•广东地区24度棕榈6月现货基差报P2209+4020元。•高基差为期价提供支撑。 豆棕价差17•6月9日，国际豆油与24度棕榈油fob价差30美元，国际豆棕价差回落。•6月9日，张家港地区四级豆油现价与广州地区24度棕榈油现价价差为-3560元。数据来源：Wind 我国油脂期货仓单18•截止6月9日，菜油仓单0张，有效预报1708张。•豆油仓单4025张。•棕榈油仓单0张。数据来源：Wind 四、花生19 花生现货价格20•本周国内花生市场报价小幅偏弱。新花生目前长势尚可，多数已浇水。天气偏旱。今年少明显,改种玉米或蔬菜。辽宁地区主要是308原料米价格在4. 60元/斤,吉林部分地区价格小幅震荡，价格在4. 65元河南地区鲁花、维花品种在4.60元/斤左右，四粒红、冀优四和99-1均价在4. 65元/斤左右。•现阶段油厂收购进入尾声，食厂收货较为谨慎,现货报价基本稳定。产区贸易商手中少量余货，零星上货。因5月现货价格急涨，下游短期内难以接受,多以消化库存为主,现货购销陷入僵局，河南正阳、南阳白沙通米收购价格稳定至9500-9800元/吨。旧作花生购销已进入尾声，加之花生产区进入农忙季节,农户销售放缓,少量库存在商贩手中。港口苏丹精米成交报价在9150元/吨，成交可议。数据来源：中国粮油商务网 花生油企业开工率和库存21•本周国内花生油厂开机率为11. 28%,较上周的11. 62%减少0. 34%，上月同期为25.99期为29. 89%。•本周统计的花生油厂的花生加工量为26600吨，较上周的27400吨减少800吨，上月同0吨，去年同期为70500吨。•本周统计的花生油厂的原料收购量为1950吨，较上周的19070吨减少17120吨，上 月同期为44150吨，去年同期为26520吨。数据来源：中国粮油商务网 中国花生进口22•中国海关公布的数据显示，2022年4月花生进口总量为88510.50吨，较上年同期163976.4465.94吨，同比减少46.02%，较上月同期51283.82吨环比增加37226.68吨。海关数据显示，2022年1-4月花生进口总量4吨，较上年同期累计进口总量的447330.00吨，减少282568.96吨，同比减少63.17%数据来源：中国粮油商务网 花生走势展望23•目前春花生基本播种结束，产区普遍反映种植面积有缩减，有调研数植面积减少近2成。华北地区干旱对花生种植和生长产生不利影响。•短期进口花生到港量有所增加，但与去年同期相比仍有较大差距。•基层余量有限，油厂收购意愿较好，但下游市场消费仍然偏淡。•华北等地降水仍偏少,气象干旱将维持或继续发展。•总结：新季花生预计减产，进口花生同比去年减少。油厂收购意愿良好，但食品端消化力度有限，下游消费偏淡。花生总体供应形势略偏紧张，市场对新季花生价格看涨情绪较浓，盘面升水格局有望延续。•操作上，期货短线偏多参与。 五、总结24 25总结：•利多因素： 俄乌冲突影响全球菜籽油和葵花籽油供应。 马来棕榈油库存低位。 中国油脂库存低位。 油脂正基差对期货仍有支撑。• 利空因素： 印尼加速棕榈油出口。 棕榈油进入季节性增产周期。 疫情加剧影响油脂消费 中国抛储大豆。• 走势展望： 印尼启动加速棕榈油出口，油脂供应紧张程度有望缓解，但 马来棕榈油库存处于低位，中国油脂总体库存偏低，中国油脂正基差仍为价格提供一定支撑。 油脂价格高位风险加剧，波动回调风险加大，建议多单减仓，短线参与。•策略： 建议多单减仓，豆棕做扩，单边短线参与。 免责声明报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号•鲍红波 •投资咨询资格：Z0001913 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！26 感谢本报告中所有观点仅供参考 请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。Thanks27