油脂期货周报：印尼加速棕榈油出口

2022年7月10日油脂期货周报202207102022印尼加速棕榈油出口发展研究中心农产品小组本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP 微信公众号 各品种观点品种主要观点本周策略上周策略油脂宏观转向，商品市场普跌，油脂价格下挫。印尼加速棕榈油出口，油脂供应紧张程度有望缓解，但马来棕榈油库存处于低位，中国油脂总体库存偏低，中国油脂正基差仍为价格提供一定支撑。短期关注原油价格对油脂的拉动。豆棕做扩，单边短线参与。 短线参与。 短线参与。花生新季花生种植面积大幅减少，进口花生同比去年减少，市场对新季花生价格看涨情绪较浓。但主产区干旱天气好转、下游消费偏淡，周边油脂油料市场大幅下跌，花生盘面价格承压。 短线参与。短线参与。2 目录行情回顾花生中国油脂国际油脂30102030405总结及展望 一、行情回顾4 油脂走势回顾•油脂价格周度继续下跌。•印尼加速棕榈油出口。•商品市场情绪悲观，油脂市场承压。 二、国际油脂6 全球植物油产量和消费•根据美国农业部6月供需数据： 2022/2023年度全球植物油产量预估为2.17亿吨，增产610万吨， 增幅2.8%。•全球植物油消费2.12亿吨，消费增加492万吨，消费增加 2.3%。7数据来源：USDA 全球植物油分品种总产量•2021/2022年度菜籽油、豆油减产。•2022/2023年度豆油、棕榈油、菜籽油恢复性增产。8数据来源：USDA 全球植物油的库存及库存消费比9•2022/2023年度全球植物油库存为2912万吨，较上一年度增加147万吨，增加5.3%；库存消费比14%；•2021/2022年度全球植物油库存偏紧，新年度植物油产量和库存将回升，供应紧张程度缓解。数据来源：USDA 马来西亚棕榈油月度产量和库存10•马来西亚棕榈油局(MPOB)月度供需报告显示，5月底马来西亚棕榈油库存为152.2万吨，环比减少7. 37%。5月份棕榈油产量为146万吨，环比提高0. 07%。5月份棕榈油出口量为135. 9万吨，环比增长26. 67%。•棕榈油产量和库存进入季节性上升周期，但当前库存依然处于相对低位水平。•马来棕榈油库存水平暂不对市场构成利空压力。数据来源：MPOB 印尼棕榈油月度产量和库存11•印尼棕榈油协会(GAPKI)发布的数据显示，2022年4月印尼棕榈油及棕仁油产量为426万吨，棕榈油和棕仁油出口量为209万吨，国内的累计消费量为175万吨。截止到4月末棕榈油及棕仁油库存总量为610万吨，创下历史新高。•印尼已发放出口配额240万吨，印尼国内库存压力较大。印尼通常每月出口250到300万吨棕榈油。棕榈油加速出口预期引发市场恐慌，出口数量有待继续跟踪。•印尼能源部高级官称，印尼计划在月底前将生物柴油中的棕榈油掺混比例提升至35%，即B35,以帮助消化过剩的棕榈油供应。数据来源：中国粮油商务网 三、中国油脂12 中国油脂进口利润13•棕榈油外盘价格跌幅更大，中国进口利润高位，截止7月8日，广东24度棕榈油现货理论进口利润在726元。•进口菜籽压榨利润回升，截止7月8日，进口油菜籽压榨盈利187元/吨。 中国油脂整体库存14•据中国粮油商务网显示，截至2022年7月3日(第27周) ， 全国重点地区豆油商业库存约103万吨，环比上周减少1万吨。•全国重点地区食用棕榈油商业库存约20万吨，环比上周增加3万吨。•全国重点地区菜籽油商业库存约24万吨，环比上周增加1万吨。数据来源：中国粮油商务网 中国豆油、棕榈油库存15•近期豆油库存相对稳定。•棕榈油库存紧张，但预期上升。数据来源：中国粮油商务网 油脂基差16•截止7月8日，江苏地区油厂一级豆油7月基差报Y2209+630元。•广东地区24度棕榈7月现货基差报P2209+1400元。 豆棕价差17•7月7日，国际豆油与24度棕榈油fob价差126美元，国际豆棕价差回升。•7月8日，张家港地区一级豆油现价与广州地区24度棕榈油现价价差为200元。数据来源：Wind 我国油脂期货仓单18•截止7月8日，菜油仓单219张，有效预报131张。•豆油仓单10891张。•棕榈油仓单1240张。数据来源：Wind 四、花生19 花生现货价格20•本周国内花生市场报价小幅偏弱震荡调整。交易呈有行无市局面，花生交易基本结束，等待新花生上市，目前新花生长势良好。河南地区鲁花、维花品种在4.60元/斤左右，四粒红、冀优四和99-1均价在4.65元/斤左右。•目前市场受种植减产的影响，看多后市心态较浓，不少贸易商惜售挺价，观望状态。•到目前为止，种植户反馈天气及雨水状态状态还行，辽宁及山东个别地区受连续降雨影响，部分地块有受涝现象。吉林地区新花生长势尚可，多处于开花下针阶段。数据来源：中国粮油商务网 花生油企业开工率和库存21•本周，国内花生油厂开机率为2.66%，较上周的3.14%减少0.48%，上月同期为10.94%，去年同期为9.14%。•本周统计的花生油厂的花生加工量为6650吨，较上周的7850吨减少1200吨，上月同期为25800吨，去年同期为21550吨。本周统计的花生油厂的原料收购量为6350吨，较上周的7630吨减少1280吨，上月同期为11170吨，去年同期为0吨。数据来源：中国粮油商务网 中国花生进口22•中国海关公布的数据显示，2022年5月花生进口总量为125458.89吨，较上年同期208591.08吨减少83132.20吨，同比减少39.85%，较上月同期88510.50吨环比增加36948.38吨。•2022年1-5月花生进口总量为290219.93吨，较上年同期累计进口总量的655921.09吨，减少365701.16吨，同比减少55.75%。数据来源：中国粮油商务网 花生走势展望23•前期一直炒作新季花生种植量减少，现阶段减产炒作心理降温。•短期进口花生到港量有所增加，但与去年同期相比仍有较大差距。•花生交易基本结束，等待新花生上市。•目前新花生长势良好。•总结：新季花生种植面积大幅减少，进口花生同比去年减少，市场对新季花生价格看涨情绪较浓。但主产区干旱天气好转、下游消费偏淡，周边油脂油料市场大幅下跌，花生盘面价格承压。•操作上，期货短线参与为主。 五、总结24 25总结：•利多因素： 俄乌冲突影响全球菜籽油和葵花籽油供应。 马来棕榈油库存低位。 中国油脂库存低位。 油脂正基差对期货仍有支撑。• 利空因素： 印尼加速棕榈油出口。 棕榈油进入季节性增产周期。 美联储加息，商品市场普遍承压。• 走势展望： 宏观转向，商品市场普跌，油脂价格下挫。印尼加速棕榈油出口，油脂供应紧张程度有望缓解，但马来棕榈油库存处于低位，中国油脂总体库存偏低，中国油脂正基差仍为价格提供一定支撑。短期关注原油价格对油脂的拉动。•策略： 豆棕做扩，单边短线参与。 免责声明报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号•鲍红波 •投资咨询资格：Z0001913 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！26 感谢本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。Thanks27