棕榈油周报：供需格局短期承压关注印尼出口政策

供需格局短期承压关注印尼出口政策 2025年10月31日 姜颖 从业资格证号：F3063843投资咨询证号：Z0013161 01 核心要点及策略03 02 数据图表追踪06 核心要点及策略01 数据图表追踪02 棕榈油—产地天气 拉尼娜现象预计将持续至2025年12月至2026年2月，并可能在2026年1月至3月转变为厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）中性状态（概率为55%）。 过去两周产区降雨基本正常，未来一周产区降水分化严重，印尼局部地区降水预期较多。需关注拉尼娜的影响。 棕榈油—产地供应（马来） MPOA：马来西亚10月1-20日棕榈油产量预估增10.77%，其中马来半岛增4.54%，沙巴增21.99%，沙捞越增16.69%，婆罗洲增20.45%。ITS：马来西亚10月1日-25日棕榈油出口量预计为1283814吨，下降0.4%。 SGS：预计马来西亚10月1-25日棕榈油出口量为985301吨，较上月同期出口的795947吨增加23.8%。 AmSpec：马来西亚10月1-25日的棕榈油出口量为1182216吨，上月同期为1185422吨，环比减少0.27%。 10月27日，包括棕榈油和可可产品在内，美国决定将1711种马来西亚出口产品的关税降至19%以下，预计此举将增强马来西亚商品在美国市场的价 棕榈油—产地供应（马来） 棕榈油—产地供应（印尼） 棕榈油—销地需求（印度） 印度政府高级官员表示，本财年迄今印度棕榈油种植面积已达52,113公顷，特伦甘纳邦和安得拉邦面积增幅最大，油棕种植呈加速态势。此次新增使“食用油-油棕国家计划”（NMEO-OP）自2021年8月启动以来的总种植面积达到24.1万公顷，全国种植总面积现已达60万公顷。 本周印度买船3-4w吨，集中于11月和12月船期。 棕榈油—销地需求（中国） 本周买船2条，均为12月船期，11月洗船1条。 海关总署：2025年9月中国棕榈油进口总量为19.03万吨，同比减少37.80%，环比减少21.99万吨。2025年1-9月棕榈油进口总量为225.44万吨，较上年同期减少17.06%。 棕榈油—销地需求（中国） 本周国内商业库存60.71万吨，与上周相比增加3.14吨，环比增加5.45%，同比增加23.87%。后续库存预计继续累积。 棕榈油—销地需求（欧盟） 截至10月26日，欧盟2025/26年度棕榈油进口量为89万吨，而上一年度同期为113万吨。 棕榈油—销地需求（印尼） GAPKI：受益于有利的天气和强劲的价格，印尼2025年棕榈油产量有望增长10%，至5600万吨左右，这高于此前的预估。印尼2025年棕榈油出口量料为3000-3100万吨，高于2024年的2900万吨，产量增加抵消了国内需求因生物柴油掺混增多而增加的影响。GAPKI预测显示，2026年印尼棕榈油产量预计将再增加5%。GAPKI：印尼8月棕榈油库存小幅下降至254万吨，较上月减少1%，产量下降抵消了出口量的减少。数据显示，印尼8月棕榈油出口量为347万吨，环比下降1.8%；毛棕榈油 产量为506万吨。 多个矿业协会正在请求印度尼西亚政府取消在2026年实施50%混合生物柴油（B50）的计划。 价差与基差 本周豆棕和菜棕价差均略有走扩，豆棕价差至-902元/吨，菜棕价差至652元/吨。棕榈油基差维持稳定。华南基差01-20元/吨，华东基差01+30元/吨，华北01+180元/吨。 感 谢 观 看 免 责 声 明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险 投资需谨慎