黑色金属日报：蒙煤扰动再现，煤焦领涨黑色系

黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 8 请务必阅读文末免责条款 2022年6月6日 黑色金属日报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 黑色研究团队 涂伟华 tuweihua@bcqhgs.com 期货从业资格证号： F3060359 投资咨询资格证号： Z0011688 阮俊涛 期货从业资格证号： F03088116 蒙煤扰动再现，煤焦领涨黑色系 摘 要 螺纹钢：政策利好叠加上海解封，市场情绪好转，驱动钢价近期震荡走高，但螺纹弱势基本面未变，供应短期减量，而淡季临近，需求表现依然疲弱，上行驱动持续性不强，不宜高位追多。 铁矿石：得益于终端消耗强劲，供应短期回升有限，矿石基本面良好，叠加市场氛围回暖，贴水矿价领涨黑色产业链，但钢市淡季临近以及亏损钢厂增多，矿石需求隐忧未解，而供应回升预期仍在，高位矿价上行驱动待跟踪，操作上短期可维持偏多思路，但不宜高位追多。 焦炭：近期国家频繁出台稳增长措施，叠加国内疫情终好转，市场强预期回归，驱动焦炭期价上行，不过国内终端需求依然疲弱，仍需防范负反馈风险，继续关注地产行业动态。 焦煤：焦煤处在弱现实强预期格局，一方面稳增长政策不断加码，宏观氛围回暖；另一方今年梅雨季影响较小，且随着国内疫情好转，成材库存开始去化，市场看涨情绪良好，焦煤期价持续上行；但国内终端需求暂未根本性好转，仍需防范负反馈风险，继续关注地产行业动态。 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 8 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 8 请务必阅读文末免责条款 一、期货市场 图 1、主力合约期货价格 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 二、现货市场 图 2、黑色金属现货报价 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图 3、主流品种价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 收盘价涨跌幅(%)最高价最低价成交量量差持仓量仓差4,7500.364,7984,738976,089 -701,9711,800,987 -15,7324,8450.214,8884,817254,681 -176,675755,818 7,060925.00.65948.0919.0340,873 -145,339718,099 -14,8453,668.01.783,704.03,628.021,974 -9,64631,973 -592,876.04.072,908.02,823.039,010 -12,99344,366 995期货市场活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石焦炭焦煤热卷（上海，4.75mm）焦煤（甘其毛道）上海天津全国均价上海天津港青岛港蒙古产澳洲产山西产4,8304,8004,8314,8804,5003,2103,3802,5003,1903,0503040293030020000澳洲巴西12.71032.110-0.290-0.050唐山铁精粉（干基）海运费现货市场螺纹钢（HRB400，20mm）唐山钢坯（Q235）142.209951119143.651706.867.10SGX掉期（当月）普氏指数（CFR，62%）主焦煤（京唐港）准一级冶金焦61.5% PB粉（青岛港） 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 8 请务必阅读文末免责条款 三、市场热点 （1）、美联储6月加息50个基点的概率为94.2% 据CME“美联储观察”：美联储到6月份加息25个基点的概率为0%，加息50个基点的概率为94.2%，加息75个基点的概率为5.8%；到7月份累计加息25、50个基点、75个基点的概率均为0%，累计加息100个基点的概率为87.2%，累计加息125个基点的概率为12.4%，累计加息150个基点的概率为0.4%。 （2）、汽车业产销呈现良好恢复态势 4月以来，国内疫情多发，汽车行业产业链供应链经历严峻考验，稳增长任务十分艰巨。在工信部等部委大力协调下，各地区、各企业采取了一系列畅通产业链供应链、加速复工复产、提振市场信心的措施。中国汽车工业协会根据重点企业上报的周报数据推算，2022年5月，汽车行业销量预计完成176.65万辆，环比增长49.59%，同比下降17.06%；2022年1-5月，销量预计完成945.73万辆，同比下降13.11%。 （3）、南方进入本轮最强降雨时段 5日，南方进入本轮最强降雨时段，江南、华南等地雨势猛烈，中央气象台继续发布暴雨黄色预警和强对流天气蓝色预警。 受连日强降雨影响，江西各地江河水库水位快速上涨，多个水电站和水库开闸泄洪。江西进入防汛重点阶段，自6月4日15时起，江西启动防汛IV级应急响应。截至6月4日17时，此轮强降雨已致江西11个设区市70个县（市、区，含功能区）超50万人受灾，农作物受灾面积56.2千公顷。 四、其他指标 图 4、相关数据变化 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 8 请务必阅读文末免责条款 五、相关图表 图 5 钢材库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图 6 铁矿石库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 5 / 8 请务必阅读文末免责条款 图 7焦炭库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图 8焦煤库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 6 / 8 请务必阅读文末免责条款 图 9其他图表 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 六、后市研判 钢材：供需两端均有所回升，长流程钢厂生产积极，螺纹周产量环比增3.64万吨，再度迎来增加，但同比降幅同样显著，低供应格局未变，给予钢价支撑；不过，近期钢价走强带来钢厂利润改善，后续主动减产意愿趋弱，预计螺纹供应仍将提升。与此同时，螺纹需求有所改善，周度表需环比增14.30万吨，而在政策利好与疫情缓解刺激下市场情绪向好，投机需求显著放量，终端采购量周均值为18.09万吨，环比增21.2%，但两者依旧是近年来同期低位，同比降幅依然显著，需求疲弱格局暂未实质性改善，且华南、华东汛情来临，淡季需求能否持续改善有待跟踪。目前来看，政策利好叠加上海解封，市场情绪好转，驱动钢价近期震荡走高，但螺纹弱势基本面未变，供应短期减量，而淡季临近，需求表现依然疲弱，上行驱动持续性不强，不宜高位追多。 铁矿石：供需格局良好，库存延续去化，长流程钢厂生产积极，矿石终端消耗维持高位，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗继续提升，双双再创年内新高，已然逼近去年高位水平，负反馈预期并未兑现，强劲需求给予矿价强支撑，但需注意的压减政策下铁水回升空间已有限，且亏损钢厂增加，后续依然存在被迫停产检修可能，届时矿石需求仍易减量，利好效应边际趋弱。与此同时，港口到货环比下降，而矿商发运相对平稳，供应短期回升有限，但拉长周期看矿商发运仍将季节性回升，且国内矿山恢复良好，矿石供应仍会逐步增加。总之，得益于终端消耗强劲，供应短期回升有限，矿石基本面良好，叠加市场氛围回暖，贴水矿价领涨黑色产业链，但钢市淡季临近以及亏损钢厂增多，矿 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 7 / 8 请务必阅读文末免责条款 石需求隐忧未解，而供应回升预期仍在，高位矿价上行驱动待跟踪，操作上短期可维持偏多思路，但不宜高位追多。 焦炭：近期焦煤拍卖氛围回暖，焦炭成本支撑较强，上周部分焦企开启焦炭首轮提涨，不过山西、山东和河北钢企不接受焦企的涨价。产业链数据方面，焦炭短期基本面边际好转，但中长期预计仍以宽松格局为主，据Mysteel统计，截至6月2日，焦化厂焦炭日产合计116.2万吨，环比微增0.02万吨，可见焦企亏损的背景下，焦炭供应阶段性收缩；相反，钢厂生产积极性依然较强，247家钢厂铁水日产242.61万吨，环比再增1.73万吨。总得来说，近期国家频繁出台稳增长措施，叠加国内疫情终好转，市场强预期回归，驱动焦炭期价上行，不过国内终端需求依然疲弱，仍需防范负反馈风险，继续关注地产行业动态。 焦煤：中蒙口岸又出现司机确诊，日通车数有所降低，蒙煤扰动再现叠加市场预期偏强，焦煤期价继续走高。产业数据方面，焦煤仍处供需双减格局，根据钢联统计，截至6月2日，110家洗煤厂精煤日产60.71万吨，环比减0.55万吨，煤矿安全检查、装置检修、换工作面的影响仍存，国内焦煤产量受到一定影响；需求端，焦炭4轮降价落地后，焦企生产受压，上周已有部分焦化厂开启第一轮提涨，现阶段国内焦炭日产合计116.2万吨，环比基本持平。总之，焦煤处在弱现实强预期格局，一方面稳增长政策不断加码，宏观氛围回暖；另一方今年梅雨季影响较小，且随着国内疫情好转，成材库存开始去化，市场看涨情绪良好，焦煤期价持续上行；但国内终端需求暂未根本性好转，仍需防范负反馈风险，继续关注地产行业动态。 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 8 / 8 请务必阅读文末免责条款 ◼ 分析师简介： 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 BAOCHENG FUTURES <<< 黑色研究小组·钢材、铁矿石分析师 数量经济学硕士，现任宝城期货研究所黑色分析师，从业9年。曾荣获期货日报“最佳工业品分析师”，大连商品交易所优秀铁矿石期货分析师。 涂伟华 获 取 每 日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服务国家 走 向 世 界 知行合一 专 业 敬 业 诚信至上 合 规 经 营 严谨管理 开 拓 进 取 BAOCHENG FUTURES <<< 黑色研究小组·焦炭、焦煤分析师 毕业于悉尼大学，现任宝城期货研究所黑色分析师。 阮俊涛