黑色金属日报：产地安监加码，煤焦领涨黑色系

黑色金属日报 产地安监加码，煤焦领涨黑色系 核心观点 螺纹钢：螺纹供应迎来收缩，但需求表现依然不佳，基本面延续疲弱，库存持续增加，淡季钢价承压运行，相对利好则是宏观政策预期，钢价运行逻辑在弱现实与强预期之间博弈，短期走势延续震荡运行为主。 铁矿石：矿石需求韧性较好，支撑前期矿价偏强运行，但矿石供应增量同样显著，且中期需求存走弱预期，叠加高矿价易引发政策调控风险，利空因素同样会抑制矿价，多空因素博弈下预计矿价延续高位震荡运行。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦炭：市场情绪有所降温，焦炭期价迎来回调，操作上建议维持偏空思路对待，风险主要在于超规格刺激措施以及粗钢压减不及预期。 焦煤：市场多空交织，焦煤期货主力合约向上突破，考虑到利多驱动多为短期因素，操作上建议维持短多长空思路，关注政策对黑色商品需求的影响。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）商务部：推动政策措施尽快落地见效，释放家居消费潜力 7月18日，商务部副部长盛秋平在新闻发布会上表示，下一步，商务部将会同相关部门，进一步细化工作举措，加强宣传引导，充分调动地方和市场主体积极性，推动政策措施尽快落地见效，释放家居消费潜力，巩固消费恢复势头，更好满足人民美好生活需要。 （2）海关总署：上半年中国汽车出口量出炉，同比增77.1% 海关总署最新数据显示，2023年6月中国出口汽车41万辆，同比增长65.5%；1-6月累计出口234万辆，同比增长77.1%。2023年6月中国进口汽车6万辆，同比增长7.8%；1-6月累计进口35万辆，同比下降22.4%。 （3）海关总署：上半年中国进口煤及褐煤22193万吨，同比增93% 海关总署最新数据显示，2023年6月，中国出口煤及褐煤46万吨，同比下降10.9%；1-6月累计出口207万吨，同比下降0.5%。6月，中国出口焦炭及半焦炭67万吨，同比下降28.3%；1-6月累计出口406万吨，同比下降1.4%。6月，中国进口煤及褐煤3987万吨，同比增长110.1%；1-6月累计进口22193万吨，同比增长93.0%。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3焦炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.4焦煤库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.5其他图表 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 钢材：煤化工相关期货品种再度强势上涨，提振市场情绪，黑色金属集体走强，但螺纹钢供需两端均在走弱，淡季钢厂生产趋弱，周产量环比降1.14万吨，供应迎来收缩，但目前长流程钢厂利润依旧较好，减量空间有限，供应利好效应不强，相反需谨防高铁水下品种产量转换可能。与此同时，螺纹需求延续疲弱，周度表需环比降3.20万吨，而终端采购也延续低迷，且两者依旧处于近年来同期低位，淡季需求特征明显，继续承压钢价。综上，螺纹供应迎来收缩，但需求表现依然不佳，基本面延续疲弱，库存持续增加，淡季钢价承压运行，相对利好则是宏观政策预期，钢价运行逻辑在弱现实与强预期之间博弈，短期走势延续震荡运行为主。 铁矿石：矿石供需格局迎来变化，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗延续下降，且降幅扩大，相对利好的是绝对值仍是年内高位，矿石需求韧性较强，继续给予矿价支撑，但需注意的是环保限产与粗钢压减政策也在发酵，中期需求下行预期未退。与此同时，国内港口矿石到货持续回升，整体维持高位，但按船期推算后续国内港口到货将迎来回落，不过考虑到矿商发运在回升，且内矿生产同样积极，矿石供应难有显著减量，整体延续季节性回升态势。综上，矿石需求韧性较好，支撑前期矿价偏强运行，但矿石供应增量同样显著，且中期需求存走弱预期，叠加高矿价易引发政策调控风险，利空因素同样会抑制矿价，多空因素博弈下预计矿价延续高位震荡运行。 焦炭：统计局公布各项经济数据，其中二季度GDP表现虽弱于预期，但整个上半年的增速达到5.5%，且去年下半年基数较低，年内完成5%的增长目标难度不大，这在一定程度上降低了政策强刺激的可能，市场预期迎来降温。同时，地产数据表现依然疲弱，施工面积同比降幅扩大，黑色金属国内终端需求难言乐观。另外，焦炭产能过剩以及焦煤进口量宽松仍是今年压制焦煤、焦炭期价走强的“两座大山”，从中长期角度来看，四季度煤价重心大概率依然向下，焦炭成本支撑坍塌的担忧始终存在。利多因素方面，天津、邢台部分钢厂接受焦炭二轮涨价，现货维持偏强运行，此外月底临近，政治局会议召开在即，政策预期仍有一 定炒作余地，给焦炭带来一定支持。总的来说，焦炭上行压力仍存，操作上建议维持偏空思路，风险主要在于超规格刺激措施以及粗钢压减不及预期。 焦煤：近期山西煤矿接连发生事故，引发安监加码，但当前正值迎峰度夏关键时期，且高层极力避免“一刀切”式限产，周边煤矿基本维持正常生产，预计事故带来的向上驱动持续性有限。另外，动力煤市场的整体情绪仍难言乐观，6月底在日照召开的上半年煤炭经济运行分析座谈会中，部分参会单位希望下半年适度控制煤炭进口规模和节奏，避免进口煤激增冲击国内市场，虽然目前只是相关企业的建议，但从中也反映出了煤企对后市的悲观预期。因此，政策预期有待验证，而能源预期炒作则缺乏持续性。产业数据方面，截至7月14日，110家洗煤厂精煤日均产量63.51万吨，环比增0.94万吨；焦化厂焦炭日均产量合计114.68万吨，环比增0.55万吨。总之，市场多空交织，焦煤期货主力合约向上突破，考虑到利多驱动多为短期因素，操作上建议维持短多长空思路，关注政策对黑色商品需求的影响。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。