核心技术叠加新车周期，预计大自主盈利改善将加速

本报告对广汽集团进行了深度研究，重点关注了其自主板块的发展情况。预计2022年广汽自主板块销量将继续改善，亏损有望逐步收窄，未来达到一定规模后有望实现盈亏平衡。广汽埃安的销售规模快速扩大，提升盈利能力。传祺新平台和新车型的推出将逐步减亏。预计2022-2024年EPS分别为0.96、1.16、1.39元，按22年PE估值，参考可比公司估值，给予公司2022年21倍PE，目标价20.16元，维持买入评级。