交易所批文更新跟踪周报：本周交易所批文“终止”均为城投债

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 交易所批文更新跟踪周报20220605 本周交易所批文“终止”均为城投债 2022年06月05日 [Table_Summary]  本周交易所公司债批文状态更新情况 本周，交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计4635亿元，其中私募债1816亿元，小公募2819亿元。具体来看： 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为191亿元，占全部私募债的11%，其中“通过”的城投债为71亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为25亿元，均为城投债，占全部私募债的1%。 小公募：交易所审核反馈，无“注册生效”和“终止”的小公募。  2022年以来，交易所公司债批文“终止”情况 2022年以来（截至2022-06-05），交易所审核反馈为“终止”的公司债共133只，合计拟发行规模为1873亿元。 1、 交易所城投项目批文终止情况跟踪 2022年以来（截至2022-06-05），交易所审核反馈为“终止”的城投公司债共86只，合计拟发行规模为1332亿元。 分省份来看：2022年以来，四川省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为207亿元，其次是江苏省（199亿元），浙江省（160亿元），山东省（131亿元）。 从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，甘肃省终止率最高，为54%，其次为辽宁省（43%），云南省（19%）；而北京、河南、广东、天津等区域的终止率较低，不足5%。 分行政层级来看：2022年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为657亿元，其次是地级市平台（405亿元），国家级园区平台（164亿元）。 从终止率来看，省级平台终止率最高，为12%，其次为区县级平台（11%），直辖市区平台（7%）。 2、交易所非城投项目批文终止情况跟踪 2022年以来（截至2022-06-05），非城投发债主体公司债被交易所审核反馈为“终止”的共计8只，合计拟发行金额107亿元。  风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。 [Table_Author] 分析师： 谭逸鸣 执业证号： S0100522030001 电话： 18673120168 邮箱： tanyiming@mszq.com 研究助理： 刘雪 执业证号： S0100122030050 电话： 18344896727 邮箱： liuxue@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.流动性跟踪周报20220521：本周货币市场利率走势分化 2.高频数据跟踪周报20220521：地产市场边际回暖，经济景气度有所回升 3.品种利差跟踪周报20220515：短久期商业银行资本补充类工具利差继续上行 4.交易所批文更新跟踪周报20220515：本周交易所被“终止”项目均为城投债 5.城投、产业利差跟踪周报20220515：整体利差继续下行，低等级产业利差有所走阔 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 固收定期报告 目录 1 本周交易所公司债批文状态更新情况 ........................................................................................................................ 3 2 2022年以来，交易所公司债批文“终止”情况 ............................................................................................................ 6 2.1 交易所城投项目批文终止情况跟踪 ................................................................................................................................................ 6 2.2 交易所非城投项目批文终止情况跟踪 ............................................................................................................................................ 7 3 风险提示 ................................................................................................................................................................. 8 插图目录 ..................................................................................................................................................................... 9 表格目录 ..................................................................................................................................................................... 9 hZmVjZbYkVcZnUnNxPoPnN7NcM7NmOrRnPsQfQqQqOfQmMqO9PnMtPMYnPrQNZmRpR本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 固收定期报告 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。我们将对交易所公司债批文状态的更新进行周度跟踪。 1 本周交易所公司债批文状态更新情况 本周（2022-05-30至2022-06-05，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计4635亿元，其中私募债1816亿元，小公募2819亿元。具体来看： 私募债： 交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为191亿元，占全部私募债的11%，其中“通过”的城投债为71亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为25亿元，均为城投债，占全部私募债的1%。 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元） 图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：上交所、深交所，wind，民生证券研究院 资料来源：上交所、深交所，wind，民生证券研究院 小公募：交易所审核反馈，无“注册生效”和“终止”的小公募。 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元） 图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：上交所、深交所，wind，民生证券研究院 资料来源：上交所、深交所，wind，民生证券研究院 441, 24%1159, 64%191, 11%25, 1%已受理已反馈通过终止354, 25%981, 68%71, 5%25, 2%已受理已反馈通过终止956, 37%901, 34%762, 29%0, 0%0, 0%已受理已反馈提交注册终止注册生效180, 25%542, 75%0, 0%0, 0%0, 0%已受理已反馈提交注册终止注册生效 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 固收定期报告 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生效”规模及占比变化（亿元） 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注册生效”规模及占比变化（亿元） 资料来源：上交所、深交所，wind，民生证券研究院 资料来源：上交所、深交所，wind，民生证券研究院 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况（亿元） 项目名称 项目状态 品种 计划发行额 发行人 城投/产业 省份/行业 行政层级 是否发债 宁波市江北区城市建设投资发展有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15.00 宁波市江北区城市建设投资发展有限公司 城投 浙江 区县级 有 新疆绿原国有资本投资运营有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 6.00 新疆绿原国有资本投资运营有限公司 城投 新疆 地级市 有 贵溪市国有控股集团有限公司2022年非公开发行公司债券 通过 私募 25.00 贵溪市国有控股集团有限公司 城投 江西 区县级 有 兰考县城市建设投资发展有限公司2022年非公开发行公司债券 通过 私募 8.00 兰考县城市建设投资发展有限公司 城投 河南 区县级 有 重庆市万盛经济技术开发区开发投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 10.00 重庆市万盛经济技术开发区开发投资集团有限公司 城投 重庆 直辖市 有 重庆市万盛经济技术开发区开发投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券 通过 私募 7.00 重庆市万盛经济技术开发区开发投资集团有限公司 城投 重庆 直辖市 有 成都市青白江区国有资产投资经营有限公司2021年面向专业投资者非公开发行公司债券 终止 私募 15.00 成都市青白江区国有资产投资经营有限公司 城投 四川 区县级 有 江西省龙虎山旅游文化发展（集团）有限公司2021年面向专业投资者非公开发行公司债券 终止 私募 10.00 江西省龙虎山旅游文化发展(集团)有限公司 城投 江西 地级市 有 宁波市江北区城市建设投资发展有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15.00 宁波市江北区城市建设投资发展有限公司 城投 浙江 区县级 有 新疆绿原国有资本投资运营有限公司通过 私募 6.00 新疆绿原国有资本投资运城投 新疆 地级市 有 0%20%40%60%80%100%050010001500200025002021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05通过+注册生效终止0%20%40%60%80%100%050010001500200025002021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05通过+注册生效终止 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 固收定期报告 2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 营有限公司 贵溪市国有控股集团有限公司2022年非公开发行公司债券 通过 私募 25.00 贵溪市国有控股集团有限公司 城投 江西 区县级 有 资料来源：wind，民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 6 固收定期报告 2 2022年以来，交易所公司债批文“终止”情况 2022年以来（截至2022-06-05），交易