交易所批文更新跟踪周报：本周交易所批文“终止”均为私募债

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 交易所批文更新跟踪周报20220710 本周交易所批文“终止”均为私募债 2022年07月10日 [Table_Summary]  本周交易所公司债批文状态更新情况 本周，交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计4714亿元，其中私募债3080亿元，小公募1634亿元。具体来看： 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为406亿元，占全部私募债的13%，其中“通过”的城投债为389亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为35亿元，占全部私募债的1%，其中“终止”的城投债为27亿元。 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为0亿元；交易所审核反馈为“终止”的小公募拟发行规模为0亿元。  2022年以来，交易所公司债批文“终止”情况 2022年以来（截至2022-07-10），交易所审核反馈为“终止”的公司债共141只，合计拟发行规模为1973亿元。 1、 交易所城投项目批文终止情况跟踪 2022年以来（截至2022-07-10），交易所审核反馈为“终止”的城投公司债共92只，合计拟发行规模为1404亿元。 分省份来看： 2022年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为208亿元，其次是四川省（207亿元），浙江省（170亿元），山东省（131亿元） 从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，甘肃省终止率最高，为54%，其次为辽宁省（43%），四川省（14%）；而北京、广东、天津、山西等区域的终止率较低，不足5%。 分行政层级来看： 2022年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为686亿元，其次是地级市平台（440亿元），国家级园区平台（164亿元）。 从终止率来看，省级园区平台终止率最高，为12%，其次为区县级平台（10%），直辖市区平台（7%）。 2、交易所非城投项目批文终止情况跟踪 2022年以来（截至2022-07-10），非城投发债主体公司债被交易所审核反馈为“终止”的共计8只，合计拟发行金额107亿元。  风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。 [Table_Author] 分析师： 谭逸鸣 执业证号： S0100522030001 电话： 18673120168 邮箱： tanyiming@mszq.com 研究助理： 刘雪 执业证号： S0100122030050 电话： 18344896727 邮箱： liuxue@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.利率债周度跟踪20220709：本周地方债净融资走低，发行期限明显缩短 2.高频数据跟踪周报20220709：生产节奏有所放缓，猪价延续大幅上涨 3.流动性跟踪周报20220709：本周上演30亿元逆回购，关注下周MLF操作 4.可转债周报20220709：权益市场震荡整理，转股溢价率小幅上行 5.信用一二级市场跟踪周报20220703：信用债月度净融资环比明显改善，短久期期限利差上行 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 固收定期报告 目录 1 本周交易所公司债批文状态更新情况 ........................................................................................................................ 3 2 2022年以来，交易所公司债批文“终止”情况 ............................................................................................................ 7 2.1 交易所城投项目批文终止情况跟踪 ................................................................................................................................................ 7 2.2 交易所非城投项目批文终止情况跟踪 ............................................................................................................................................ 8 3 风险提示 ................................................................................................................................................................. 9 插图目录 .................................................................................................................................................................. 10 表格目录 .................................................................................................................................................................. 10 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 固收定期报告 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。我们将对交易所公司债批文状态的更新进行周度跟踪。 1 本周交易所公司债批文状态更新情况 本周（2022-07-04至2022-07-10，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计4714亿元，其中私募债3080亿元，小公募1634亿元。具体来看： 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为406亿元，占全部私募债的13%，其中“通过”的城投债为389亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为35亿元，占全部私募债的1%，其中“终止”的城投债为27亿元。 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元） 图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：上交所、深交所，wind，民生证券研究院 资料来源：上交所、深交所，wind，民生证券研究院 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为0亿元；交易所审核反馈为“终止”的小公募拟发行规模为0亿元。 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元） 图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：上交所、深交所，wind，民生证券研究院 资料来源：上交所、深交所，wind，民生证券研究院 436.7, 14%2202.8, 72%405.5, 13%35.0, 1%已受理已反馈通过终止306.7, 12%1858.1, 72%388.5, 15%27.0, 1%已受理已反馈通过终止465.0, 31%566.6, 38%462.6, 31%0.0, 0%0.0, 0%已受理已反馈提交注册终止注册生效85.0, 14%517.0, 83%18.0, 3%0.0, 0%0.0, 0%已受理已反馈提交注册终止注册生效 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 固收定期报告 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生效”规模及比例变化（亿元） 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注册生效”规模及比例变化（亿元） 资料来源：上交所、深交所，wind，民生证券研究院 注：月度，截至2022-06-30。 资料来源：上交所、深交所，wind，民生证券研究院 注：月度，截至2022-06-30。 0%50%100%150%200%250%300%350%050010001500200025002021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-06通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右）0%200%400%600%800%1000%1200%1400%1600%020040060080010001200140016002021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-06通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 固收定期报告 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况（亿元） 项目名称 项目状态 品种 计划发行额 省份 行政层级 是否发债平台 天津市北辰区建设开发有限公司2021年面向专业投资者非公开发行公司债券 终止 私募 8.00 天津 直辖市区 有 海盐县国有资产经营有限公司2022年面向专业投资者非公开发行创新创业公司债券 终止 私募 10.00 浙江 区县级 有 东阳市国有资产投资有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10.00 浙江 区县级 有 广西百色试验区发展集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5.00 广西 地级市 有 海盐杭州湾投资发展集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 7.00 浙江 区县级 有 湖北农谷实业集团有限责任公司2022年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券 通过 私募 7.00 湖北 地级市 有 济宁市市中区城建投资有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 18.50 山东 区县级 有 焦作市建设投资(控股)有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15.00 河南 地级市 有 洛阳城市发展投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 30.00 河南 地级市 有 南通沿海开发集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15.00 江苏 地级市 有 铜仁市国有资本运营股份有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15.30 贵州 地级市 有 潍坊峡山绿色科技发展集团有限公司2022年非公开发行公司债券 通过 私募 5.00 山东 地级市 有 新沂市交通投资有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 17.20 江苏 区县级 有 镇江交通产业集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 40.00 江苏 地级市 有 江阴城市建设投资有限公司2021年非公开发行短期公司债券 终止 私募 9.00 江苏 区县级 有 南京江宁交通建设