宏观策略深聊行业1小时系列八-策略对话社服零售：供给出清，“剩”者为王

本报告由国君社服团队发布，主要探讨了酒店和零售行业的分析框架和定价逻辑。酒店行业正在经历供给侧出清，头部酒店集团的需求60%来源于商旅，与经济活动和居民可支配收入密切相关，因此酒店股价经常出现同涨同跌的现象。酒店行业以β行情为主，入住率降幅收窄即为估值修复起点。供给改善是相比复苏预期更具确定性的逻辑，“剩者”将获取更多市场份额与远期盈利弹性。建议关注龙头企业的投资机会。