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根据研报正文，钢材价格在2022年4月仍然高位震荡，略显弱势。螺纹价格表现强于热卷，现货价格表现强于期货。需求旺季的需求明显偏弱，迟迟不能兑现预期，而在低产量下，库存已经不低于去年同期水平，库存压力逐步显现。供应端看，钢产量仍在恢复中，但疫情影响了原料运输，部分钢厂原料紧张，甚至有减产的现象，明显压制了产量的释放。需求端看，虽然钢材的表观消费有所恢复，但实际需求明显偏弱，特别是目前时间，是钢厂往年钢材需求最为旺盛的季节，而目前旺季的成交量堪比淡季。库存端看，4月是传统的去库季节，往年去库斜率都很大，但目前的库存略低于去年同期，但已经很接近去年同期的库存水平了，去库明显缓慢。利润端看，4月盘面利润打低后，明显反弹，但仍然是薄利；现货利润持续下滑，高炉螺纹基本没有利润了，电炉螺纹、热卷基本薄利，并且，我们从原料端看，原料价格仍然偏强，特别是焦炭，连续涨价后，降价预期还不明朗，铁矿虽然跟随盘面下跌，但反弹力度也很强，整体成本下跌空间并不大，而成材明显上涨乏力，严重压制了钢厂利润扩张，并且短期还很难看到钢厂利润改善的空间。综合来看，钢材目前仍然是弱现实和强预期的博弈，钢产量低位回升，但受疫情压制，恢复的情况并不理想，并且钢厂利润并不好，复产积极性也受到影响；疫情加剧了本来疲弱的钢材需求，需求迟迟不能兑现预期，需求偏弱的局面还在持续；库存已经接近去年同期水平，迟迟不能去库，钢厂和贸易商已经开始面对钢材的库存压力；钢材目前供需两弱，需求更弱，基本面驱动偏弱。宏观上，稳增长仍然是今年经济发展的目标，为了完成这个目标，适度超前的基建和持续宽松的地产政策陆续出台，财政货币政策也明显宽松，但从当下的需求情况看，一方面政策和资金仍未落到需求上，另一方面，疫情压制了需求的释放，在疫情没有全面缓解前，需求释放的难度很大。
