粗钢压减政策不确定性 铁矿石需求存在转弱预期

核心观点与关键数据

• 需求端：163家钢厂高炉产能利用率90.79%，环比增加0.23%；日均铁水产量242.18万吨，环比增加0.57万吨，显示需求小幅上升。
• 库存端：进口铁矿港口库存13276万吨，环比减少34.98万吨；钢厂库存8936.2万吨，环比增加137.56万吨，整体库存小幅上升，绝对值仍处近3年高位。
• 供应端：澳洲发中国1623.9万吨，环比减少0.3万吨；巴西发中国671.9万吨，环比增加30.3万吨，发运总量基本持平，但6月澳洲和巴西矿山财年末冲量期导致供应压力边际增加。

市场分析

• 供需矛盾：当前供需矛盾尚未显著积累，铁水产量接近顶部，传统淡季钢厂检修可能增多，国内粗钢压减政策不确定性等因素导致需求端存在转弱预期。
• 库存因素：港口库存虽小幅去化但绝对值高，钢厂库存阶段性补库后持续性存疑，抑制价格波动空间。
• 宏观扰动：美国对钢铁加征关税、国内稳增长政策预期等加剧多空分歧，资金以短线交易为主，强化震荡格局。
• 技术面：铁矿石主力合约在690-715元/吨区间反复测试，多空双方均未占据绝对优势。

研究结论

• 短期展望：市场缺乏突破性驱动，需等待更明确的供需矛盾或政策信号打破僵局。
• 关键节点：7月中旬或成关键，若海外发运持续放量而铁水产量回落，港口库存可能加速累积，矿价下行压力将显著增强。
• 总体格局：短期内铁矿石期货仍将维持横盘震荡，需关注海外发运、铁水产量变化及政策动向。