铁矿石周报：粗钢压减，铁矿震荡偏弱运行
请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 www.hlqh.com 研究员 孙伟涛 电话：0769-22112875 从业资格号：F0276620 投资咨询从业证书号：Z0014688 一、主要观点： 从发运来看，澳洲发运稳定，处历年平均水平。巴西增量显著，已高于近三年同期水平，天气干扰弱化下，有进一步冲高预期。未来几周会迎来到港高峰，结合需求较差，港口累库有一定概率发生。 需求端，唐山等多地疫情起伏，但也无法造成此前的波动，不管是铁水还是高炉开工都连续多周上升中，屡创年内最高值，但距离近几年的同期水平仍有不小差距，且在粗钢压减下增量有限，铁水乐观下大概率维持在235万吨/天左右。 目前，炉料弱化迹象明显，但整体价格还是偏高，钢厂即期利润仍在不断走低，铁矿上升通道被阻。唯一刺激铁矿上升便是相关部门不断给地产打的强心针，但市场普遍反应较差，土地批复，房屋销售都未有好转。但结合铁矿较强的金融属性，且在美元走强，人民币贬值下，内盘仍有补涨预期，预期震荡偏弱运行。 （孙伟涛，投资咨询从业证书号：Z0014688） 二、操作建议： 单边：暂无合适入场时机，谨慎入场，多单持有者，逢高及时获利了结。 期权：无。 三、重点关注及风险因素： 疫情发展态势/钢厂复产情况/俄乌战争局势/政策调控文件/粗钢压减施行情况 四、基本面分析 【价格】粗钢压减和政策调控下，期现价格走弱 【价差】09合约基差大幅走阔 【供应】巴西回升，其余矿山发运相对稳定，总体逐渐脱离低季节性低发运区间 【需求】铁水，开工均小增，已是年内最高位，但上冲动力明显不足 【库存】港口去库速度放缓 期货研究报告 铁矿石周报 但高度有限 2022-5-9星期一 粗钢压减，铁矿震荡偏弱运行 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 www.hlqh.com 1、价格/价差 节前发表粗钢压减声明，要实现2022年全国粗钢产量同比下降。期货盘面偏弱运行，受到此前“强预期”影响，仍有一定抗跌性。 图1 ：主力合约价格 图2：05-09合约价差 图3：05基差（超特粉） 图4：09基差（超特粉） 图5：05基差（PB粉） 图6：09基差（PB粉） 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 www.hlqh.com 图7：PB粉青岛港现货价 图8：卡粉青岛港现货价 图9：超特粉青岛港现货价 图10：卡粉-PB粉 图11：PB粉-超特粉 图12：钢厂即期利润 来源：Mysteel、华联期货 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 www.hlqh.com 2、供应 Mysteel澳洲巴西铁矿石（19港）发运升至2591万吨，环比增291万吨。 澳洲发运（14港）1588万吨，环比增67万吨； 巴西发运（14港）704万吨，环比增121万吨。 四大矿山，必拓小增，力拓下降，FMG发运几乎维持不变，VALE升量显著至600，增92万吨。 到港量略有下滑，至2024万吨，处于同期平均水平。 图13：澳巴19港发运量 图14：澳洲14港发运量 图15：巴西14港发运 图16：必和必拓发运量 图17：力拓发运量 图18：FMG发运量 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 www.hlqh.com 图19：VALE发运量 图20：铁矿26港到港量 来源：Mysteel、华联期货 3、需求 据最新Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.91%，再创年内新高。 日均铁水产量至236万吨，小幅上升。北方钢厂复产速度加快，铁水产量及开工率都有小幅回升，但持续上冲势头较弱。中国主要港口成交量本周波动较大，截至周四数据为94万吨/天。远期现货日均成交量升至97万吨/天。 图21：铁矿成交量合计（中国主要港口） 图22：铁矿远期现货日均成交量 图23：247家钢厂高炉开工率 图24：247家钢厂日均铁水产量 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 6 / 7 www.hlqh.com 来源：Mysteel、华联期货 4、库存 Mysteel全国45港港口库存统计14324.8万吨，环比减193万吨，本轮港口库存去库速度放缓；Mysteel统计全国样本钢厂进口铁矿石库存总量10846万吨，降349万吨。 图25：45港铁矿库存 图26：45港澳矿库存 图27：45港巴西矿库存 图28：247家钢厂进口矿库存 图29：45港铁精粉库存 图30：45港球团库存 图31：45港粗粉库存 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 7 / 7 www.hlqh.com 来源：Mysteel、华联期货 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层 邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5 或直拨0769-22110802、22116880 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/
