铁矿石周报：粗钢压减浮出水面，铁矿或进一步下探

粗钢压减浮出水面，铁矿或进一步下探 研究员：孙伟涛 2023.8.6 从业资格号：F0276620投资咨询从业证书号：Z0014688 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 华联期货有限公司，是国内首批取得期货业务经营许可权的期货公司之一。业务范围涉及期货经纪业务、投资咨询业务、资产管理业务。 Hualian Futures Co., Ltd., isone of the futures companies ofthe first batch of futurescompaniesto obtain permission to operate .Its business involves futures brokerage business, investment advisory business, asset management business. 目录 •本周行情回顾 •供应 1本周行情回顾 供应 需求 库存 1.1本周行情回顾 监管压力与粗钢压减，叠加天气因素陆续消化，铁矿开启下行趋势 u云南压减文件出炉后，带动黑色炉料下行，网传江苏也陆续施行压减。基本面方面，多空消息交织，澳巴供应环比增加，铁水方面，240.89万吨/天，环比上升0.29万吨/天。唐山限产结束，短期或对炉料有小幅补库预期在，此外四川地区因大运会部分高炉停产检修，预计下周铁水大概率仍会小幅回落。粗钢压减情绪启势，短期震荡偏弱。 现货高位弱稳，01合约受监管与压减预期，基差有持续走弱预期 01合约大概率交易粗钢压减预期，1-5反套值得关注 u09临近交割暂无入场性价比，01合约或交易压减预期，可偏空操作，1-5反套待反弹后择机入场。 需求存疑，价格高位小幅下行，最便宜交割品为金布巴粉 目录 •本周行情回顾 •供应 •库存 2.1供应-全球发运 澳巴发运环比小幅上升2%，非主流7月起持续增量 •澳巴19港均实现2%涨幅，非主流发运在加拿大、南非、印度的支撑下涨幅明显，周环比增8%。但到港受困于天气，有所下滑。 2.2供应-四大矿山 BHP、FMG供应位于同期中高位 u四大矿山整体发运位于同期中高水平，其中vale回升显著，进入高发运期，非主流增量也同样显著，后期随着国内天气因素减弱，供应端会逐渐好转。 2.3供应-国内铁矿到港 华北暴雨，到港环比回落12.7%，日照港环比下降达68% 2.4供应-国产矿 国产矿产能提升，运输受阻价格坚挺，刚需补库韧性强 目录 •本周行情回顾 •供应 •库存 3.1成交与进口利润 交投氛围弱，成交表现为缩量下行 u当前现货市场格局下，市场不断交易近强远弱，进口利润在此背景下不断走阔。 天气因素叠加需求不畅，疏港本轮下滑明显 3.3铁水产量 唐山环保限产解除，天津、内蒙和山东等地个别高炉例行检修 3.4废钢 综合类钢企废钢消耗增加，独立电炉厂则小幅下降 u综合类钢企废钢消耗增主要体现在华东与华北区域，如今废钢消耗连续回升也无法引起足够的铁水下滑。 3.5下游表现（螺纹&热卷） 终端需求持续弱化，螺纹长短流程产量连续多周下行 3.3下游表现（螺纹&热卷） 唐山限产解除，铁水产量逐步回升 u日均铁水240.89万吨/天，基本与上周持平，唐山环保限产解除后，对原料有一波短暂的补库。下周华北与华东有4座高炉复产，如若粗钢压减暂无落地动作，下周铁水有望回升。 目录 •本周行情回顾 •供应 •需求 •库存 •观点与策略 4.1港口库存情况 4.2港口库存分品种 块矿成交下行显著，铁精粉成交增加下，港口去库显著 4.2钢厂库存 厂内进口矿持续去库，未来需求成疑刚需采购为主 u基于平控和暴雨的影响下，成材出库受阻，钢厂对原料采购偏谨慎刚需为主，且都以价格较低的低品矿为主，不会在当下对未来需求充满担忧的时间点下，若主动加大采购，无疑增加资金风险，预计此后短期内操作不变。 目录 •本周行情回顾 •观点与策略 5.观点与策略 【供给端】：近期到港回落明显，四大矿山整体发运位于同期中高水平，其中vale回升显著，进入高发运期，非主流增量也同样显著，后期随着国内天气因素减弱，供应端会逐渐好转。 【需求端】：日均铁水240.89万吨/天，基本与上周持平，唐山环保限产解除后，对原料有一波短暂的补库。下周华北与华东有4座高炉复产，如若粗钢压减暂无落地动作，下周铁水有望回升。 【库存端】：45港库存跌至年内新低，约1.22亿吨，主要为华北暴雨导致到港和疏港的不畅。下周随着天气因素逐渐减弱，到港提升，疏港效率增加，有望再度刷新年内港口库存低值。 【策略】：终端表现持续弱化，当前交易核心在于粗钢压减落地情况，叠加矿价有上方的监管压力在，01合约持续走低几率高，操作上，激进者01合约反弹后逢高空，也可1-5反套。 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。