铁矿石周报：粗钢压减浮出水面，铁矿或进一步下探

0华联期货有限公司，是国内首批取得期货业务经营许可权的期货公司之一。业务范围涉及期货经纪业务、投资咨询业务、资产管理业务。Hualian Futures Co., Ltd., is one of the futures companies of the first batch of futures companies to obtain permission to operate .Its business involves futures brokerage business, investment advisory business, asset management business.12023.8.6研究员：孙伟涛华联期货研究所铁矿石周报粗钢压减浮出水面，铁矿或进一步下探投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285 号从业资格号：F0276620投资咨询从业证书号：Z0014688 目录一•本周行情回顾二三四五•供应•需求•库存五•观点与策略 3•本轮发运澳巴19港均实现2%涨幅，非主流发运在加拿大、南非、印度的支撑下涨幅明显，周环比增8%。但到港受困于天气，有所下滑。供应•日均铁水240.89万吨/天，环比上升0.29万吨/天，前期唐山环保限产解除，产量逐步回升。天津、内蒙与山东等地仍有个别高炉例行检修。粗钢压减愈演愈烈，但仍未有实际减产落地。需求•45港库存年内新低至1.22亿吨，华北暴雨，到港与疏港双双回落，铁水240高位下，后期仍会持续下滑。库存结构上分析，贸易矿去库明显，品类上澳矿、非主流去库明显，巴西矿累库。库存1本周行情回顾 1.1本周行情回顾监管压力与粗钢压减，叠加天气因素陆续消化，铁矿开启下行趋势大商所主力合约普氏62%粉-大商所主力u云南压减文件出炉后，带动黑色炉料下行，网传江苏也陆续施行压减。基本面方面，多空消息交织，澳巴供应环比增加，铁水方面，240.89万吨/天，环比上升0.29万吨/天。唐山限产结束，短期或对炉料有小幅补库预期在，此外四川地区因大运会部分高炉停产检修，预计下周铁水大概率仍会小幅回落。粗钢压减情绪启势，短期震荡偏弱。400500600700800900100011001200130014001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年0501001502002503003504004505001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月元/干吨2019年2020年2021年2022年2023年 1.2基差现货高位弱稳，01合约受监管与压减预期，基差有持续走弱预期青岛港超特粉与i2309基差青岛港金步巴粉与i2309基差青岛港超特粉与i2401基差青岛港金步巴粉与i2401基差青岛港PB粉与i2309基差青岛港PB粉与i2401基差-10001002003004009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月i1909i2009i2109i2209i2309-500501001502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月i1901i2001i2101i2201i2301i2401-10001002003004005009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月i1909i2009i2109i2209i2309-10001002003004005009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月i1909i2009i2109i2209i2309-50501502503504505506501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月i1901i2001i2101i2201i2301i2401-50501502503504505506501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月i1901i2001i2101i2201i2301i2401 1.3月差01合约大概率交易粗钢压减预期，1-5反套值得关注9-1合约价差1-5合约价差u09临近交割暂无入场性价比，01合约或交易压减预期，可偏空操作，1-5反套待反弹后择机入场。0204060801001201401601月2月3月4月5月6月7月8月9月2020年2021年2022年2023年-50-30-1010305070901101301505月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年 1.4仓单需求存疑，价格高位小幅下行，最便宜交割品为金布巴粉40050060070080090010001100120013002022-01-042022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-04湿吨含税车板价PB粉卡粉超特粉金步巴粉青岛港现货价格走势各矿种港口价格&仓单价 目录一•本周行情回顾二三四五•供应•需求•库存五•观点与策略 2.1供应-全球发运澳巴发运环比小幅上升2%，非主流7月起持续增量澳大利亚19港发运巴西19港发运•澳巴19港均实现2%涨幅，非主流发运在加拿大、南非、印度的支撑下涨幅明显，周环比增8%。但到港受困于天气，有所下滑。100012001400160018002000220024001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨2020年2021年2022年2023年3004005006007008009001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年230025002700290031003300350037001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年3004005006007008001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年铁矿全球发运非主流发运（全球-澳巴） 2.2供应-四大矿山BHP、FMG供应位于同期中高位BHP（必和必拓）RIO TINTO（力拓）u四大矿山整体发运位于同期中高水平，其中vale回升显著，进入高发运期，非主流增量也同样显著，后期随着国内天气因素减弱，供应端会逐渐好转。FMG（福蒂斯丘）VALE（淡水河谷）2503003504004505005506001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2003004005006007001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年1001502002503003504004501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2003004005006007008001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年 2.3供应-国内铁矿到港华北暴雨，到港环比回落12.7%，日照港环比下降达68%铁矿石47港到港量铁矿石青岛港到港量120014001600180020002200240026002800300012月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月万吨2021年2022年2023年05010015020025030035040045012月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月万吨2020年2021年2022年2023年 2.4供应-国产矿国产矿产能提升，运输受阻价格坚挺，刚需补库韧性强126家矿山产能利用率126家矿山铁精粉日均产量455055606570751月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年252729313335373941431月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年 目录一•本周行情回顾二三四五•供应•需求•库存五•观点与策略 3.1成交与进口利润交投氛围弱，成交表现为缩量下行铁矿远期现货日均成交量铁矿成交量合计（中国主要港口）卡粉进口利润超特粉进口利润PB粉进口利润金步巴粉进口利润u当前现货市场格局下，市场不断交易近强远弱，进口利润在此背景下不断走阔。20701201702201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨/天2020年2021年2022年2023年0501001502002503003501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨/天2019年2020年2021年2022年2023年-80-3020701201701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月元/吨2019年2020年2021年2022年2023年-10001002003004005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月元/吨2019年2020年2021年2022年2023年-500501001502001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月元/吨2019年2020年2021年2022年2023年-100-500501001502001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月元/吨2019年2020年2021年2022年2023年 3.2疏港天气因素叠加需求不畅，疏港本轮下滑明显45港日均疏港量日照港疏港量天津港疏港量曹妃甸疏港量青岛港疏港量连云港疏港量2402602803003203401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月（万吨）2019年2020年2021年2022年2023年101520253035401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月（万吨）2019年2020年2021年2022年2023年20253035401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月（万吨）2019年2020年2021年2022年2023年14161820222426281月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月（万吨）2019年2020年2021年2022年2023年101520253035401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月（万吨）2019年2020年2021年2022年2023年101214161820221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月（万吨）2019年2020年2021年2022年2023年 3.3铁水产量唐山环保限产解除，天津、内蒙和山东等地个别高炉例行检修247家钢厂高炉开工率247家钢厂日均铁水产量1902002102202302402502601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨/天2019年2020年2021年2022年2023年657075808590951月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月（%）2019年2020年2021年2022年2023年2502602702802903003103201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月（万吨/天）2020年2021年2022年2023年247家钢厂进口矿日耗 3.4废钢综合类钢企废钢消耗增加，独立电炉厂则小幅下降57家独立电炉企业消耗量130家纯高炉企业消耗量u综合类钢企废钢消耗增主要体现在华东与华北区域，如今废钢消耗连续回升也无法引起足够的铁水下滑。211家高&电企业废钢消耗量0204060801001201401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年0501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年0204060801001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年202