www.hongyuanqh.com研究所010-82292685黑色炉料周报(铁矿双焦)需求预期不佳，炉料价格承压2022年5月10日 铁矿1、澳巴发运总量有所回落，二季度为澳巴发运旺季，供给仍有继续增量空间；国内矿山开工率恢复缓慢。2、高炉逐步复产，铁矿实际需求尚可。3、钢厂库存结节性回落，港口库存均保持去库；247家钢厂库存可用天数下降至37天左右，港口库存可用天数回落至49天。4、球团库存小幅回落，铁精粉库存高位震荡，块矿持续去库；结构性溢价回落。5、目前铁矿石09合约，最廉仓单品种为岚山港超特粉，成本约888.54元/吨，基差约109.54元/吨，基差偏大。上周全球铁矿石发运小幅回落，澳巴进入发运旺季，海外发运整体将上移。下游钢厂利润不佳，需求有增量但空间有限，采购目前普遍偏谨慎。目前成材端对炉料形成负反馈，未来需求增量有限而供给仍将回升，矿价持续承压。 焦炭1、运输改善，焦企厂内库存压力减轻，下游需求相对稳定，焦炭产量逐步增加。2、高炉逐步复产，焦炭需求尚可。3、焦炭总库存维持低位，上游库存向下游转移；钢厂焦炭库存可用天数历史低位。4、焦企利润与上期基本持平，较上周增加43元/吨，升至283元/吨，焦企利润尚可，生产意愿较强。5、吕梁准一级焦折标准仓单成本约3843元/吨，09合约基差约500元/吨；港口准一仓单成本约3993元/吨，基差约650元/吨。随着运输改善，焦企库存向下游转移，利润尚可生产意愿较强。钢厂对焦炭补库采取按需采购策略，主动将库存维持在低位。全国疫情防控政策严格，对终端需求释放始终形成制约，影响终端及钢厂补库需求。焦炭供给增加，焦煤成本支撑松动，需求回升空间有限，预计焦炭盘面震荡偏弱。 焦煤1、洗煤厂产能利用率与日均产量低位，焦煤供给短期难改善。2、焦炭日产回升，焦煤需求增加。3、上游库存向下游转移，焦煤总库存底部小幅回升。4、最廉仓单煤种为介休中硫主焦，折标品约3350元/吨，基差约至740元/吨。洗煤厂日产与产能利用率持续保持相对低位，焦企及钢厂对后市需求悲观，因此在焦炭产量及铁水回升下，补库积极性也有所减弱，焦煤总库存止降开始小幅回升，实际终端需求不佳情况下，焦煤难有上涨动力，预计焦煤价格将震荡偏弱。 铁矿石盘面走势 铁矿石供给澳巴发运总量有所回落，二季度为澳巴发运旺季，供给仍有继续增量空间；国内矿山开工率恢复缓慢。20.0030.0040.0050.0060.0070.0080.00123456789101112国内矿山开工率：铁精粉20152016201720182019202020212022 铁矿石供给 铁矿需求尚可高炉逐步复产，铁矿实际需求尚可。 钢厂库存回落，港口库存均保持去库钢厂库存结节性回落，港口库存均保持去库。 铁矿石库存：库存可用天数回落247家钢厂库存可用天数下降至37天左右，港口库存可用天数回落至49天。303540455055606570钢厂可用天数港口可用天数 铁矿价差：结构性溢价回落结构性溢价回落。 球团小幅回落，铁精粉高位震荡，块矿持续去库球团库存小幅回落，铁精粉库存高位震荡，块矿持续去库。 铁矿石基差：超特粉基差偏大目前铁矿石09合约，最廉仓单品种为岚山港超特粉，成本约888.54元/吨，基差约109.54元/吨，基差偏大。0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00020040060080010001200140016001800200020-420-720-1021-121-421-721-1022-122-4基差铁矿石期货主力合约收盘价青岛PB粉价格（61.5%） 铁矿1、澳巴发运总量有所回落，二季度为澳巴发运旺季，供给仍有继续增量空间；国内矿山开工率恢复缓慢。2、高炉逐步复产，铁矿实际需求尚可。3、钢厂库存结节性回落，港口库存均保持去库；247家钢厂库存可用天数下降至37天左右，港口库存可用天数回落至49天。4、球团库存小幅回落，铁精粉库存高位震荡，块矿持续去库；结构性溢价回落。5、目前铁矿石09合约，最廉仓单品种为岚山港超特粉，成本约888.54元/吨，基差约109.54元/吨，基差偏大。上周全球铁矿石发运小幅回落，澳巴进入发运旺季，海外发运整体将上移。下游钢厂利润不佳，需求有增量但空间有限，采购目前普遍偏谨慎。目前成材端对炉料形成负反馈，未来需求增量有限而供给仍将回升，矿价持续承压。 焦炭盘面走势 焦炭产量逐步增加运输改善，焦企厂内库存压力减轻，下游需求相对稳定，焦炭产量逐步增加。 高炉逐步复产，焦炭需求尚可高炉逐步复产，焦炭需求尚可。 焦炭总库存维持低位，上游库存向下游转移焦炭总库存维持低位，上游库存向下游转移。 焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数历史低位钢厂焦炭库存可用天数历史低位。05101520252018-03-022018-04-022018-05-022018-06-022018-07-022018-08-022018-09-022018-10-022018-11-022018-12-022019-01-022019-02-022019-03-022019-04-022019-05-022019-06-022019-07-022019-08-022019-09-022019-10-022019-11-022019-12-022020-01-022020-02-022020-03-022020-04-022020-05-022020-06-022020-07-022020-08-022020-09-022020-10-022020-11-022020-12-022021-01-022021-02-022021-03-022021-04-022021-05-022021-06-022021-07-022021-08-022021-09-022021-10-022021-11-022021-12-022022-01-022022-02-022022-03-022022-04-022022-05-02钢厂库存可用天数（外采）总库存可用天数（外采） 焦企利润尚可，生产意愿较强焦企利润与上期基本持平，较上周增加43元/吨，升至283元/吨，焦企利润尚可，生产意愿较强。 焦炭基差吕梁准一级焦折标准仓单成本约3843元/吨，09合约基差约500元/吨；港口准一仓单成本约3993元/吨，基差约650元/吨。 焦炭供需平衡表 焦炭1、运输改善，焦企厂内库存压力减轻，下游需求相对稳定，焦炭产量逐步增加。2、高炉逐步复产，焦炭需求尚可。3、焦炭总库存维持低位，上游库存向下游转移；钢厂焦炭库存可用天数历史低位。4、焦企利润与上期基本持平，较上周增加43元/吨，升至283元/吨，焦企利润尚可，生产意愿较强。5、吕梁准一级焦折标准仓单成本约3843元/吨，09合约基差约500元/吨；港口准一仓单成本约3993元/吨，基差约650元/吨。随着运输改善，焦企库存向下游转移，利润尚可生产意愿较强。钢厂对焦炭补库采取按需采购策略，主动将库存维持在低位。全国疫情防控政策严格，对终端需求释放始终形成制约，影响终端及钢厂补库需求。焦炭供给增加，焦煤成本支撑松动，需求回升空间有限，预计焦炭盘面震荡偏弱。 焦煤盘面走势 洗煤厂产日均产量低位，焦煤供给短期难改善洗煤厂产能利用率与日均产量低位，焦煤供给短期难改善。 焦炭日产回升，焦煤需求增加焦炭日产回升，焦煤需求增加。 上游库存向下游转移，焦煤总库存底部小幅回升上游库存向下游转移，焦煤总库存底部小幅回升。 焦煤基差最廉仓单煤种为介休中硫主焦，折标品约3350元/吨，基差约至740元/吨。 焦煤1、洗煤厂产能利用率与日均产量低位，焦煤供给短期难改善。2、焦炭日产回升，焦煤需求增加。3、上游库存向下游转移，焦煤总库存底部小幅回升。4、最廉仓单煤种为介休中硫主焦，折标品约3350元/吨，基差约至740元/吨。洗煤厂日产与产能利用率持续保持相对低位，焦企及钢厂对后市需求悲观，因此在焦炭产量及铁水回升下，补库积极性也有所减弱，焦煤总库存止降开始小幅回升，实际终端需求不佳情况下，焦煤难有上涨动力，预计焦煤价格将震荡偏弱。 免责声明30•本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。•本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 研究所010-82292685