www.hongyuanqh.com王潋F01312120 Z0000161010-82292685黑色炉料周报(铁矿双焦)高炉复产加速，炉料价格有支撑2022年8月12日风险提示：期市有风险，投资需谨慎 铁矿1、澳洲巴西19港铁矿石发运总量2611.4万吨，环比减少42.1万吨，其中澳洲发运量1905.8万吨，环比增加155.2万吨；巴西发运量高位回落197.2万吨至705.7万吨。矿山产能利用率小幅上升，主要原因华北、西北区域区域个别矿山恢复正常生产，产量逐渐回升。2、近两周下游钢材利润得到部分修复，高炉陆续开始复产，上周铁水日均产量止跌，本周铁水产量回升速度加快，对铁矿需求增加，结合钢厂低库存情况，采购意愿明显改善。3、钢厂进口铁矿石库存总量为9920.73万吨，环比增加130.60万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为265.38万吨，环比增加3.69万吨，库存消费比37.38，环比减少0.03天。钢厂高炉近两周逐步复产，为保证复产进程，铁矿采购增多，钢厂库存回升。247家钢厂库存可用天数保持在37天左右，港口库存可用天数维持在52天左右。4、球团、铁精粉、块矿均整体持续累库；结构性溢价维持低位。5、目前铁矿石09合约，最廉仓单品种为青岛港金布巴粉，成本约834.50元/吨，基差约33.40元/吨，基差偏高。高炉近两周逐步复产，为保证复产进程，铁矿采购增多，钢厂库存回升，补库对矿价支撑增强，预计盘面震荡偏强，考虑本周成材需求恢复仍不佳，钢厂利润水平仍有限，长期或将限制复产力度，密切关注钢厂复产情况。 焦炭1、本周焦炭一轮提涨落地，焦企亏损范围减小，下游的采购情绪也有所好转，焦化厂复产意愿较好，产能利用率与焦炭日均产量均快速回升。2、近两周下游钢材利润得到部分修复，高炉陆续开始复产，上周铁水日均产量止跌，本周铁水产量回升速度加快，对焦炭需求增加，结合钢厂低库存情况，采购意愿明显改善。3、分节点看，目前钢厂库存仍处于历史绝对低位，且仍在下滑，伴随着铁水产量增加，钢厂对采购节奏仍需加强，上游焦企出库情况改善，场内库存开始下滑；部分贸易商进场采购，港口库存积累。从总量看，总库存仅有小幅增量，焦炭供给端恢复速度与铁水回升速率基本匹配，整体库存水平仍处于历史绝对低位，焦炭供给仍然偏紧。铁水产量回升强于钢厂补库速度，钢厂焦炭库存可用天数回落。4、一轮提涨落地，焦企利润快速回升，较上周增加175元/吨，回升至-50元/吨，焦企亏损范围减小，开启复产进程。5、吕梁准一级焦折标准仓单成本约2613.33元/吨，09合约基差约-368.67元/吨；港口准一仓单成本约2667.65元/吨，基差约-314.35元/吨。低库存下钢厂的补库行为将为焦炭价格提供强有力的支撑，需要注意近期成材需求不佳是否会导致高炉复产放缓，临近换月09合约升水一轮半提涨，估值基本符合预期，若终端需求恢复良好，钢厂复产进程持续，01合约尚有上行空间，预期盘面偏强震荡。 焦煤1、焦煤价格回升，下游采购情绪改善，洗煤厂产能利用率与日均产量持续回升。2、焦企亏损范围减小，开始逐步复产，对焦煤采购需求释放，矿山竞拍情况改善，炼焦煤需求增量明显。3、分节点看，下游采购需求释放，独立焦企和钢厂焦化厂库存回升，上游出货情况改善，矿山与洗煤厂库存减少。总库存目前处于历史绝对低位，焦煤供给短期仍偏紧。4、国内最廉仓单煤种为介休中硫主焦，折标品约2313元/吨，基差约123.5元/吨.下游焦企利润改善，且目前库存处于历史低位，采购需求释放后，上游库存开始向下游转移，介休仓单成本升至2313元/吨，临近换月基差修复动力增强，预计盘面价格震荡偏强。 铁矿石盘面走势 铁矿石供给澳洲巴西19港铁矿石发运总量2611.4万吨，环比减少42.1万吨，其中澳洲发运量1905.8万吨，环比增加155.2万吨；巴西发运量高位回落197.2万吨至705.7万吨。矿山产能利用率小幅上升，主要原因华北、西北区域区域个别矿山恢复正常生产，产量逐渐回升。20.0030.0040.0050.0060.0070.0080.00123456789101112国内矿山开工率：铁精粉20152016201720182019202020212022 铁矿石供给 铁矿需求回升近两周下游钢材利润得到部分修复，高炉陆续开始复产，上周铁水日均产量止跌，本周铁水产量回升速度加快，对铁矿需求增加，结合钢厂低库存情况，采购意愿明显改善。 采购增多，钢厂库存回升，港口持续累库钢厂进口铁矿石库存总量为9920.73万吨，环比增加130.60万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为265.38万吨，环比增加3.69万吨，库存消费比37.38，环比减少0.03天。钢厂高炉近两周逐步复产，为保证复产进程，铁矿采购增多，钢厂库存回升。 铁矿石库存：库存可用天数持平247家钢厂库存可用天数保持在37天左右，港口库存可用天数维持在52天左右。303540455055606570钢厂可用天数港口可用天数 铁矿价差：结构性溢价维持低位结构性溢价维持低位。 球团、铁精粉、块矿持续累库球团、铁精粉、块矿均整体持续累库。 铁矿石基差：金布巴粉基差偏高目前铁矿石09合约，最廉仓单品种为青岛港金布巴粉，成本约834.50元/吨，基差约33.40元/吨，基差偏高。0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00020040060080010001200140016001800200020-820-1121-221-521-821-1122-222-522-8基差铁矿石期货主力合约收盘价青岛PB粉价格（61.5%） 铁矿1、澳洲巴西19港铁矿石发运总量2611.4万吨，环比减少42.1万吨，其中澳洲发运量1905.8万吨，环比增加155.2万吨；巴西发运量高位回落197.2万吨至705.7万吨。矿山产能利用率小幅上升，主要原因华北、西北区域区域个别矿山恢复正常生产，产量逐渐回升。2、近两周下游钢材利润得到部分修复，高炉陆续开始复产，上周铁水日均产量止跌，本周铁水产量回升速度加快，对铁矿需求增加，结合钢厂低库存情况，采购意愿明显改善。3、钢厂进口铁矿石库存总量为9920.73万吨，环比增加130.60万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为265.38万吨，环比增加3.69万吨，库存消费比37.38，环比减少0.03天。钢厂高炉近两周逐步复产，为保证复产进程，铁矿采购增多，钢厂库存回升。247家钢厂库存可用天数保持在37天左右，港口库存可用天数维持在52天左右。4、球团、铁精粉、块矿均整体持续累库；结构性溢价维持低位。5、目前铁矿石09合约，最廉仓单品种为青岛港金布巴粉，成本约834.50元/吨，基差约33.40元/吨，基差偏高。高炉近两周逐步复产，为保证复产进程，铁矿采购增多，钢厂库存回升，补库对矿价支撑增强，预计盘面震荡偏强，考虑本周成材需求恢复仍不佳，钢厂利润水平仍有限，长期或将限制复产力度，密切关注钢厂复产情况。 焦炭盘面走势 焦炭产量快速回升本周焦炭一轮提涨落地，焦企亏损范围减小，下游的采购情绪也有所好转，焦化厂复产意愿较好，产能利用率与焦炭日均产量均快速回升。 焦炭需求增加近两周下游钢材利润得到部分修复，高炉陆续开始复产，上周铁水日均产量止跌，本周铁水产量回升速度加快，对焦炭需求增加，结合钢厂低库存情况，采购意愿明显改善。 焦炭总库存维持低位，上游焦企开始去库分节点看，目前钢厂库存仍处于历史绝对低位，且仍在下滑，伴随着铁水产量增加，钢厂对采购节奏仍需加强，上游焦企出库情况改善，场内库存开始下滑；部分贸易商进场采购，港口库存积累。从总量看，总库存仅有小幅增量，焦炭供给端恢复速度与铁水回升速率基本匹配，整体库存水平仍处于历史绝对低位，焦炭供给仍然偏紧。 焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数回落铁水产量回升强于钢厂补库速度，钢厂焦炭库存可用天数回落。05101520252018-03-022018-04-022018-05-022018-06-022018-07-022018-08-022018-09-022018-10-022018-11-022018-12-022019-01-022019-02-022019-03-022019-04-022019-05-022019-06-022019-07-022019-08-022019-09-022019-10-022019-11-022019-12-022020-01-022020-02-022020-03-022020-04-022020-05-022020-06-022020-07-022020-08-022020-09-022020-10-022020-11-022020-12-022021-01-022021-02-022021-03-022021-04-022021-05-022021-06-022021-07-022021-08-022021-09-022021-10-022021-11-022021-12-022022-01-022022-02-022022-03-022022-04-022022-05-022022-06-022022-07-022022-08-02钢厂库存可用天数（外采）总库存可用天数（外采） 焦企亏损范围减小，逐步开始复产一轮提涨落地，焦企利润快速回升，较上周增加175元/吨，回升至-50元/吨，焦企亏损范围减小，开启复产进程。 焦炭基差吕梁准一级焦折标准仓单成本约2613.33元/吨，09合约基差约-368.67元/吨；港口准一仓单成本约2667.65元/吨，基差约-314.35元/吨。 焦炭供需平衡表 焦炭1、本周焦炭一轮提涨落地，焦企亏损范围减小，下游的采购情绪也有所好转，焦化厂复产意愿较好，产能利用率与焦炭日均产量均快速回升。2、近两周下游钢材利润得到部分修复，高炉陆续开始复产，上周铁水日均产量止跌，本周铁水产量回升速度加快，对焦炭需求增加，结合钢厂低库存情况，采购意愿明显改善。3、分节点看，目前钢厂库存仍处于历史绝对低位，且仍在下滑，伴随着铁水产量增加，钢厂对采购节奏仍需加强，上游焦企出库情况改善，场内库存开始下滑；部分贸易商进场采购，港口库存积累。从总量看，总库存仅有小幅增量，焦炭供给端恢复速度与铁水回升速率基本匹配，整体库存水平仍处于历史绝对低位，焦炭供给仍然偏紧。铁水产量回升强于钢厂补库速度，钢厂焦炭库存可用天数回落。4、一轮提涨落地，焦企利润快速回升，较上周增加175元/吨，回升至-50元/吨，焦企亏损范围减小，开启复产进程。5、吕梁准一级焦折标准仓单成本约2613.33元/吨，09合约基差约-368.67元/吨；港口准一仓单成本约2667.65元/吨，基差约-314.35元/吨。低库存下钢厂的补库行为将为焦炭价格提供强有力的支撑，需要注意近期成材需求不佳是否会导致高炉复产放缓，临近换月09合约升水一轮半提涨，估值基本符合预期，若终端需求恢复良好，钢厂复产进程持续，01合约尚有上行空间，预期盘面偏强震荡。 焦煤盘面走势 洗煤厂产能利用率与日均产量持续回升焦煤价格回升，下游采购情绪改善，洗煤厂产能利用率与日均产量持续回升。 焦煤需求明显增量焦企亏损范围减小，开始逐步复产，对焦煤采购需求释放，矿山竞拍情况改善，炼焦煤需求增量明显。 焦煤总库存低位，库存开始向下游转移分节点看，下游采购需求释放，独立焦企和钢厂焦化厂库存回升，上游出货情况改善，矿山与洗煤厂库存减少。总库存目前处于历史绝对低位，焦煤供给短期仍偏紧。 焦煤基差国内最廉仓单煤种为介休中硫主焦，折标品约2313元/吨，基差约123.5元/吨. 焦煤1、焦煤价格回升，下游采购情绪改善，洗煤厂产能利用率与日均产量持续回升。2、焦企亏损范围减小，开始逐步复产，对焦煤采购需求释放，矿山竞拍情况改善，炼焦煤需求增量明显。3、分节点看，下游采购需求释放，独立焦企和钢厂焦化厂库存回升，上游出货情况改善，矿山与洗煤厂库存减少。总库存目前处于历史绝对低位，焦煤供给短期仍偏紧。4、国内最廉仓单煤种为介休中硫主焦，折标品