业绩符合预期，经营质地改善

麦捷科技发布2021年年报和一季报，实现营收体量的同比增长，经营质地改善。高端电感持续放量，本部业务持续向好。滤波器向高端化和系列化突进，国产化进展陆续突破。子公司业绩显著改善。公司作为国内一流滤波器和电感核心供应商，凭借募投项目扩产的落地将受益于相关零部件的国产化替代。我们调整公司2022-24年的归母净利润至4.08/5.16/6.66亿元，同比增长34.3%/26.5%/28.9%，对应EPS为0.47/0.60/0.77，22-24年PE估值为15.86/12.54/9.73倍。