计算机行业周观点：21年报及22Q1季报总结

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 21年报及22Q1季报总结 [Table_Title2] 计算机行业周观点 [Table_Summary] 本周观点: 一、政治局会议积极定调 4月29日，中共中央政治局召开会议，整体定调积极。情绪面上，无疑是为金融市场注入一针强心剂；基本面上，稳增长有利于企业经营活动的开展，静待具体政策转化落实。另外，此次政治局会议对平台经济的表述产生重大变化，平台经济或将迎来转机。本次政治局会议定调通告发出后，下午计算机板块迅速反弹，涨幅靠前，排名第二，仅次于传媒板块。 政治局会议对平台经济的态度是2020年1月以来的首次重大转变，或意味着拐点出现。我们判断，稳增长主基调下，政策暖风有望持续，相关政策刺激或将边际加大，随着疫情防范地区的逐步解控，市场情绪将持续回暖。目前计算机板块在连续下跌后，估值已接近历史底部，政策刺激下出现边际利好，有望迎来触底反弹。 二、计算机板块21年报&22一季报情况跟踪 截至2022年4月30日，计算机行业2021年报及2022年一季报披露完毕，我们以SW计算机行业分类为基础，调整后选取247个标的作为样本，分别从收入端、利润及成本费用、资金持仓、细分赛道四方面进行分析。收入端表现出2021年疫情影响显著减弱，板块整体收入恢复，全年计算机板块营收同比增长14.67%。利润端，2021全年及2022Q1计算机公司整体利润均出现下滑。经过分析对比，我们认为21年利润率下滑主要是由于企业研发投入持续加大以及全球供应链紧张造成的营业成本上升所致；22Q1的下滑则是由21Q1的利润高基数所致。 三、投资建议：关注低估值龙头 针对政治局会议积极定调，我们预计市场情绪将迎来反转，计算机板块或在二、三季度迎来反弹。我们首先看好基本面良好、估值水平大幅降低的行业龙头。当前行业内马太效应正在进一步凸显、首尾分化趋势加速：一方面是景气赛道的龙头业绩持续高增，另一方面则是部分尾部企业难以展现业绩韧性。我们重申强者恒强的行业逻辑，看好云计算SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，包括：用友网络、金山办公、深信服、恒生电子、指南针、宇信科技、中科创达、德赛西威（汽车组联合覆盖）、科大讯飞等。 投资建议 重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：刘泽晶 邮箱：liuzj1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520020002 联系电话： -29%-20%-11%-2%6%15%2021/042021/072021/102022/012022/04计算机沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022年04月30日 134638 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 条投资主线：1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 盈利预测与估值 资料来源：wind、华西证券研究所 注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（中小盘组联合覆盖）。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周热点：政治局会议积极定调，建议关注低估值龙头..............................................................................................................5 2. 本周热点内容..............................................................................................................................................................................................7 2.1. 政治局会议积极定调 ............................................................................................................................................................................7 2.2. 计算机板块21年报&22一季报情况跟踪 .................................................................................................................................... 11 2.3. 投资建议 ............................................................................................................................................................................................... 19 3. 本周行情回顾........................................................................................................................................................................................... 20 3.1. 行业周涨跌及成交情况 .................................................................................................................................................................... 20 3.2. 个股周涨跌、成交及换手情况 ....................................................................................................................................................... 21 3.3. 核心推荐标的行情跟踪 .................................................................................................................................................................... 22 3.4. 整体估值情况 ...................................................................................................................................................................................... 22 4. 本周重要公告汇总.................................................................................................................................................................................. 23 5. 本周重要新闻汇总.................................................................................................................................................................................. 33 6. 历史报告回顾........................................................................................................................................................................................... 41 7. 风险提示.................................................................................................................................................................................................... 43 图表目录 图表 1 疫情要防住、经济要稳住、发展要安全是党中央的明确要求 ........................................................................................7 图表 2 平台经济相关政策出台与重要会议表述 ................................................................................................................................8 图表 3 4月29日申万一级涨跌情况 .....................................................................................................................................