纺织服装行业周报：人民币贬值预期利好出口企业，纺服跑赢大盘

周四、周五两日纺服板块相对跑赢大盘，我们分析主要由于：（1）人民币加速贬值，从最低6.3元/美元贬值至6.55元/美元，纺服制造作为出口占比高的板块之一有望受益，但公司若有远期合同对冲等因素也会受损。（2）上海疫情自上周末初现拐点迹象。 目前时点，我们推荐分为三条主线：（1）一季报有望超预期：百隆东方、新澳股份、健盛集团、浙江自然；（2）估值底部、向下空间有限标的：推荐报喜鸟、锦泓集团；（3）成长赛道、受经济放缓影响小的标的：牧高笛。 行情回顾：跑赢上证综指8.9PCT 本周，上证综指下跌3.87%，创业板指下跌6.66%，SW纺织服装板块上涨5.03%，跑赢上证综指8.9PCT、跑赢创业板指11.68PCT，其中，SW纺织制造上涨4.06%，SW服装家纺上涨5.48%。目前，SW纺织服装行业PE为14.55。本周，内衣表现最好，涨幅为13.65%；户外及运动表现最差，跌幅为2.48%。 134638 行情数据追踪：本周中国棉花价格指数下跌0.13% 截至4月22日，中国棉花328指数为22525元/吨，本周下跌0.13%。截至4月22日，中国进口棉价格指数（1%关税）为24181元/吨，本周下跌2.17%。截至4月22日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为24433元/吨，本周下跌2.11%（与4月14日相比）。整体来看，本周内外棉价差为-1656元/吨，较上周末缩小507元/吨。 截至4月14日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1367澳分/公斤、折合人民币63777.39元/吨（1澳元=4.6655元人民币），较4月7日的1369澳分/公斤下跌0.15%。 2022年3月，服装鞋帽、针纺织品类零售总额960亿元，同比下降12.7%、累计同比下降0.9％。 根据ECdataway数据，2022年3月，我国服装行业共实现线上销售额435.80亿元，同比下降21.47%，增速较2月环比下降9.01PCT。从细分品类看，3月女装销售额最高，达111.8 6亿元，同比增长36.95%；3月运动鞋平均单价最高、达292.71元/双，同比上升2.95%。 据海关总署统计，2022年3月，服装及衣着附件出口金额为102.24亿美元，同比下降10.63%。；前3个月累计服装及衣着附件出口金额为356.85亿美元，同比上升7.18%。2022年3月，纺织纱线 、 织物及制品出口金额为118.25元 ， 同比增长22.24%，3个月累计纺织纱线、织物及制品出口金额为365.66亿美元，同比增长15.10%。 2022年3月油苫布、天蓬及遮阳蓬的出口额为30.17亿元，同比增长26.02%。 风险提示 疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 1.本周观点 周四、周五两日纺服板块相对跑赢大盘，我们分析主要由于：（1）人民币加速贬值，从最低6.3元/美元贬值至6.55元/美元，纺服制造作为出口占比高的板块之一有望受益，但公司若有远期合同对冲等因素也会受损。（2）上海疫情自上周末初现拐点迹象。 目前时点，我们推荐分为三条主线：（1）一季报有望超预期：百隆东方、新澳股份、健盛集团、浙江自然；（2）估值底部、向下空间有限标的：推荐报喜鸟、锦泓集团；（3）成长赛道、受经济放缓影响小的标的：牧高笛。 2.行情回顾：跑赢上证综指8.9P Ct 本周，上证综指下跌3.87%，创业板指下跌6.66%，SW纺织服装板块上涨5.03%，跑赢上证综指8.9PCT、跑赢创业板指11.68P Ct ，其中，SW纺织制造上涨4.06%，SW服装家纺上涨5.48%。目前，SW纺织服装行业PE为14.55。本周，内衣表现最好，涨幅为13.65%；户外及运动表现最差，跌幅为2.48%。 3.行业数据追踪 3.1.本周中国棉花价格指数下跌0.13% 截至4月22日，中国棉花328指数为22525元/吨，本周下跌0.13%。截至4月22日，中国进口棉价格指数（1%关税）为24181元/吨，本周下跌2.17%。截至4月22日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为24433元/吨，本周下跌2.11%（与4月14日相比）。整体来看，本周内外棉价差为-1656元/吨，较上周末缩小507元/吨。 3.2.羊毛价格下跌0.15%至1369澳分/公斤、折合6.38万元/吨 截至4月14日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1367澳分/公斤、折合人民币63777.39元/吨（1澳元=4.6655元人民币），较4月7日的1369澳分/公斤下跌0.15%。 3.3.3月服装社零同比下降12.7%、累计同比下降0.9% 3.4.3月服装行业线上销售额435.80亿元，同比下降21.47% 根据ECdataway数据，2022年3月，我国服装行业共实现线上销售额435.80亿元，同比下降21.47%，增速较2月环比下降9.01PCT。从细分品类看，3月女装销售额最高，达111.86亿元，同比增长36.95%；3月运动鞋平均单价最高、达292.71元/双，同比上升2.95%。 3.5.3月服装及衣着附件出口金额同比下降10.63% 据海关总署统计，2022年3月，服装及衣着附件出口金额为102.24亿美元，同比下降10.63%。；前3个月累计服装及衣着附件出口金额为356.85亿美元，同比上升7.18%。2022年3月，纺织纱线、织物及制品出口金额为118.25元，同比增长22.24%，3个月累计纺织纱线、织物及制品出口金额为365.66亿美元，同比增长15.10%。 3.6.3月全国房屋竣工面积同比下降15.50%、家纺作为地产产业链后周期行业或受不利影响 2022年3月，全国房屋竣工面积同比下降15.50%、降幅较1-2月扩大5.70PCT； 2022年全国房屋竣工面积累计同比下降11.5%、降幅较1-2月扩大1.7PCT，家纺作为地产产业链后周期行业或受不利影响。 3.7.一季度百家重点大型零售企业（以百货为主）零售额低于同期 根据中华全国商业信息中心统计数据，2022年一季度全国百家重点大型零售商企业商品零售额同比下降8.6%，其中3月份零售额同比下降26.3%，部分地区疫情持续反弹是导致降幅扩大的重要原因。从一季度各类商品销售情况来看，粮油、食品类零售额同比下降6.4%，服装类零售额同比下降13.2%，化妆品类零售额同比下降11.8%，日用品类零售额同比下降11.0%，金银珠宝类零售额同比下降0.3%，家用电器类零售额同比下降2.0%。 3.8.出口帐篷：3月油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额同比增长26.02% 2022年3月油苫布、天蓬及遮阳蓬的出口额为30.17亿元，同比增长26.02%，增速较2021年同期放缓6.33PCT。 4.行业新闻 4.1.lululemon宣布五年增长计划：2026营收翻倍 中服圈消息，Lululemon发布了新的五年增长计划，到2026年将2021年的收入翻一番，达到125亿美元，其中男性收入和数字收入翻一番，国际收入翻两番。 lululemon提出这么“激进”的目标，源自其上个五年计划的良好表现。2019年，lululemon发布第一个“Powerof Three”五年计划，目标到2023年，男性产品收入和电商收入相较于2018年翻一番，国际市场收入翻两番。 而男装和电商业务的目标均已提前实现，国际市场则有望在2022年实现翻两番的目标。 据介绍，Lululemon年营收从2018财年的33亿美元增长至2021年的62.5亿美元，翻了近一番。预计2022财年，lululemon净营收将达74.9亿至76.15亿美元区间。 据悉，产品创新、线上线下提升消费者体验以及国际市场拓展是新一次五年计划的核心。 lululemon提前两年实现了2023财年男士业务的增长目标，预计至2026财年，男士业务营收将较2021财年翻倍，同时女士和配饰业务也在持续扩张。 而在稳固核心市场北美、加拿大之外，包含中国大陆在内的亚太地区和欧洲市场将是lululemon实现国际目标的关键，lululemon已计划于西班牙和意大利开设首家门店。而中国大陆市场，则预计在2026财年成为lululemon全球第二大市场。 lululemon国际业务执行副总裁André Maestrini介绍道，截至2021财年年底，lululemon在中国大陆地区的门店总数已达71家。预计到2026财年，中国大陆的门店数量将达220家。 Lululemon将继续打造天猫官方旗舰店 ， 在京东开设旗舰店 ， 并加大lululemon.cn和微信小程序的自有电商渠道建设，为中国客人推出体贴入微的亚洲版型产品，以中国传统文化为灵感的季节限定系列产品等。 ：https://mp.weixin.qq.com/s/vkycYlNKDOBR1gBlBhPWZw） 4.2.红杉中国：领投法国品牌DESTREE 中服圈消息，4月21日，红杉中国宣布完成对源自巴黎的时装和配饰品牌DESTREE的A轮领投，这是继AMI、SSENSE、WE11DONE之后，红杉中国在时尚领域的又一动作。 红杉中国投资合伙人，前《Vogue》中国总编张宇代表红杉领投本轮，这笔融资还罕见集合了歌手碧昂斯、蕾哈娜，演员杰西卡·阿尔巴以及模特吉赛尔·邦辰等演艺界名人。 2016年，两位女生在法国巴黎创办了DESTREE，品牌以配饰起家，产品具有标志性的形状、轮廓和雕塑感，深受明星和普通消费者的喜爱。目前，旗下风格独特的手袋是该品牌最大的品类，其次是珠宝、成衣以及帽饰 今年6月，DESTREE首个品牌门店将在巴黎时尚中心区圣奥诺雷街正式亮相。 和其他小众品牌相比，DESTREE定价属于轻奢价位，入门款手袋售价520欧元（约合人民币3600元）。产品层面，凭借着具有标志性的形状、轮廓和雕塑感的设计，DESTREE不断探索自成一格的设计语言，其中极具辨识度的Alvar、Ettore两款代表性手袋以简约线条搭配圆环形金属装饰，为其积累不少粉丝，同时名人穿戴街拍也为其带来知名度。 DESTREE称此次融资将用于加强人才招聘和数字原生营销，支持品牌在巴黎、纽约的零售运营和在中国及日本的扩张。 红杉中国表示，将发挥其在本土和全球的资源优势，以及在零售创新和数字营销上的丰富经验，加速DESTREE与中国、乃至全球的消费者见面。 4.3.Adidas：转让锐步中国区运营数据消息属实 中服圈消息，4月19日消息，多位阿迪达斯的消费者表示收到短信，被告知其个人信息将与锐步业务同步转让给上海联亚商业有限公司。短信称，锐步在中国大陆运营过程中收集或生成的数据，将于2022年5月1日转让至上海联亚商业有限公司(“接收方”)，其中可能包含消费者的个人信息。 短信中还表示，转让完成后，阿迪达斯将不再保留消费者的个人信息。消费者可联系接收方行使个人信息权利。若接收方变更个人信息的处理目的或方式，将按照当地法律的要求重新取得消费者同意。 阿迪达斯方面表示，上述消息属实，短信中的“个人信息”主要是指锐步品牌的会员信息以及用户订单信息，不涉及阿迪达斯品牌的用户和会员，此次数据转移为其全球业务调整的一部分。 2021年8月，国际品牌管理集团Authentic Brands Group（以下简称“ABG”）宣布，以高达21亿欧元（约合145亿元）的价格，达成收购阿迪达斯旗下锐步品牌的最终协议。 而ABG确认联亚集团（Tristate Holdings Limited）成为锐步品牌大中华区独家运营伙伴。 据悉，在交接期间，阿迪达斯将继续代表ABG运营锐步在一些地区市场的业务，在一系列地区市场陆续完成交割后，锐步业务将完全交付给ABG及其合作运营伙伴。 作为最早的运动品牌之一，锐步成立于1895年，阿迪达斯2005年购买锐步花费38亿美元（约241亿人民币）。2016年后，锐步营收开始“一蹶不振”，甚至拖累阿迪达斯业绩。截至去年8月，锐步在中国仅剩41