纺织服饰行业周报：6月纺服出口环比修复，内需持续跑赢社零大盘

行业投资策略周报/2026.07.20 证券研究报告 投资评级:看好（维持） 6月纺服出口环比修复，内需持续跑赢社零大盘 核心观点 周度研究聚焦:6月纺服出口环比修复，内需持续跑赢社零大盘 ❖社零数据：2026年6月服装鞋帽针纺织品类零售额1285亿元，同比+4%，连续三个月企稳，增速较整体社零高出3个百分点；1-6月累计同比+7%，显著跑赢消费大盘，纺服板块结构性韧性突出。受益于2026体育大年，运动、户外功能性品类需求旺盛，国内运动龙头Q2流水呈现结构性稳健表现。 ❖出口数据：2026年上半年全国外贸累计同比+18%，纺服出口上下游分化：纱线织物6月/上半年出口同比+12%/+4%，中间品优势稳固；终端服装6月/上半年+3%/-1%，鞋靴、箱包出口降幅较去年收窄，欧美持续去库后当前处阶段性库存低位，国内纺服终端外贸迎边际改善。产能承接国角度看，越南纺服出口6月/上半年+3%/+1%，扩张放缓；柬埔寨依托成本与关税红利，服装、鞋靴出口延续较快增长，成为鞋服制造企业产能转移新选择。 分析师赵嘉宁SAC证书编号：S0160525120004zhaojn@ctsec.com ❖板块行情回顾：2026/7/13-2026/7/17期间，沪深300指数-5.3%，纺织服饰板块-4.0%。细分板块看，纺织制造、服装家纺、饰品涨跌幅分别为-1.7%、-5.6%、-2.6%。个股中，本周涨幅前五名是冠城钟表珠宝、开润股份、非凡领越、伟星股份、孚日股份；本周跌幅前五名是探路者、兴业科技、酷特智能、南山智尚、聚杰微纤。 ❖投资建议：上游制造端，纺织原料价格整体震荡上行，外棉成本红利持续兑现；叠加海外代工龙头境外厂房产能稳步爬坡、盈利修复提速，棉纺、毛纺及全球化代工企业订单能见度提升，盈利确定性持续强化。消费品牌端，2026年1-6月国内服装鞋帽、针纺织品类零售保持稳健复苏，累计同比+7%，显著高于同期社会消费品零售总额1%的累计增速，其中运动、户外等高景气细分赛道延续高增态势，头部品牌凭借产品力与渠道优势实现显著领跑。投资主线方面：①上游制造：建议关注晶苑国际/申洲国际/华利集团（世界杯催化运动鞋服消费，板块估值处历史底部，后续关注业绩+估值修复戴维斯双击）等，新澳股份/百隆东方/华孚时尚（高端棉纺&毛纺优质标的，1H业绩表现亮眼）、富春染织（色纱印染龙头产能&成本管控优势突出）；②下游服饰：建议关注安踏体育/361°/李宁/特步国际等国内运动服饰龙头（2Q流水整体稳定，把握运动户外高景气红利，营销大年利好运动品牌销售）；比音勒芬/歌力思等中高端服饰细分龙头（多品牌盈利修复+控费释放盈利弹性）；波司登/江南布衣/海澜之家等大众休闲标的（全渠道优化与供应链提效稳步修复）；③下游家纺：建议关注罗莱生活/水星家纺/富安娜（行业转向“睡眠经济+功能爆品”双驱动，龙头依托大单品实现超额增长，叠加高分红高股息，防御属性突出）。 ❖风险提示：居民可选消费复苏节奏低于预期风险；上游棉价、化纤原料价格大幅波动风险；行业渠道库存周转不及预期风险；海外需求及外贸订单不确定性风险；人民币汇率大幅波动扰动盈利风险。 内容目录 1周度研究聚焦：6月纺服出口环比修复，内需持续跑赢社零大盘.......................................................41.1社零数据：6月纺服需求韧性凸显，Q2运动龙头流水稳健..............................................................41.2出口数据：H1纺服中间品出口韧性强劲，终端外贸迎来边际改善.................................................42板块行情回顾..............................................................................................................................................73核心数据跟踪..............................................................................................................................................93.1上游纺织原料...........................................................................................................................................93.2中游纺织制造.........................................................................................................................................123.3下游终端零售.........................................................................................................................................124重点公告....................................................................................................................................................145投资建议....................................................................................................................................................156风险提示....................................................................................................................................................15 图表目录 图1: 2026M6服装鞋帽/针/纺织品类零售额1285亿元，同比+4%（大盘+1%）.................................4图2: 2026M1-M6中国纺织品/服饰/鞋靴/箱包出口额累计同比+4%/-1%/-9%/-3%..............................5图3: 2026M6我国纺织品出口额同比增长12%.........................................................................................5图4: 2026M6我国服装及衣着配件出口额同比增长3%...........................................................................5图5: 2026M6我国鞋靴出口额同比-1%.......................................................................................................5图6: 2026M6我国箱包出口额同比+2%......................................................................................................5图7: 2022年7月以来欧美零售端历经持续去库后迎来库存阶段性低位................................................6图8: 2020年以来主要纺织服饰出口国出口额同比增速............................................................................6图9:纺织服饰板块本周股价下跌4.0%（申万一级行业排名14/31）....................................................7图10:本周纺织制造/服装家纺/饰品收盘价分别-1.7%、-5.6%、-2.6%.................................................7图11:纺织服饰板块年初至今股价下跌14.2%（申万一级行业排名18/31）........................................8图12:年初至今纺织制造/服装家纺/饰品分别为-17.6%、-10.0%、-20.5%...........................................8图13: 2020年至今纺织服饰板块累计涨跌幅走势......................................................................................9图14: 2022年至今国内&国际棉花价格（周平均）...................................................................................9图15: 2023年至今国内&国际棉花价格（周平均）YoY...........................................................................9图16: 2015年至今AWEX东部市场指数及YoY......................................................................................10图17: 2022年至今化纤品种价格（周平均；元/吨）...............................................................................10图18: 2022年至今化纤品种价格（周平均）YoY.....................................................................................11 图19: 2022年至今染料进口月度均价及同比增速....................................................................................11图20: 2022年至今中国纯棉普梳纱32支价格（周平均；元/吨）.........................................................12图21: 2022年至今柯桥纺织价格指数（周平均）同比增速....................................................................12图22: 2022年至今服装鞋帽/针/纺织品类月度零售额及同比增速.......................................