稳增长央企系列十三：新老基建双重加持安全边际高，电力运营超预期重塑盈利模式

中国电建受益于稳增长政策加码，新老基建订单加速落地，业绩将超预期。公司新能源龙头最受益于新基建政策频出，行业仍处于快速通道。公司地产置出恢复再融资能力，资产安全边际高。近期新能源及基建订单加速落地，包括数字孪生小浪底水利枢纽项目、风光水储综合能源基地项目、四川德阳天府旌城片区基础设施建设项目、内蒙古巴彦淖尔市临河区整区推进100兆瓦屋顶分布式光伏试点项目等。公司水电、风电、光伏等新能源业务国内规划设计和施工能力强，将充分受益于政策推动。公司传统基建业务如交通、市政、水利等也将受益于政策推动和专项债的发行。电力运营重塑三张报表，具有再融资条件，估值安全边际高。维持预测2021-23年EPS为0.6/0.68/0.78元，维持目标价14.39元。