气候变化风险压力测试助力中国保险业绿色可持续发展 近期习总书记在多次会议上强调，实现碳达峰碳中和，是贯彻新发展理念、构建新发展格局、推动高质量发展的内在要求。我国已进入新发展阶段，推进“双碳”工作是破解资源环境约束突出问题、实现可持续发展的迫切需要，是顺应技术进步趋势、推动经济结构转型升级的迫切需要，同时我国也要积极参与和引领全球气候治理。保险业，作为稳步推进我国“双碳”工作承上启下的关键环节，负债端保险产品为各行各业可持续发展和探索脱碳技术创新保驾护航，资产端保险资金体量大期限长可有力支持实体经济绿色创新发展和转型升级。在新的形势下，保险业如何更好地融入和支持我国实现“双碳”目标的大局，气候变化风险资产负债管理和压力测试给保险公司提供了有力的分析和决策工具。本文将在总结全球气候变化风险问题和国际经验的基础上，探索中国保险业开展气候变化风险压力测试的思路与方法，从而助力中国保险业的绿色可持续发展。1气候变化风险压力测试助力中国保险业绿色可持续发展 2气候变化风险压力测试助力中国保险业绿色可持续发展 全球气候变化及其影响已是不争的事实3气候变化风险压力测试助力中国保险业绿色可持续发展来源：IPCC AR6全球气候变化已经是不争的一个事实政府间气候变化专门委员会（IPCC）最新发布的第六次评估报告显示，2011-2020年全球平均气温相较于工业化前水平（1850-1900年平均值）已经升高1.09°C，其中约1.07°C的增温是人类活动造成的。自1901年以来，全球平均海平面上升了0.2米。自1950年以来，全球陆地降水增加，1980年以来增速更大。1970年以来，陆地近地面风速减弱，海洋上空近表面风速在1980-2000年间加强。气候变化导致极端天气气候事件频率和强度增加。自1950年以来，全球极端热事件频率增加、强度增强；全球超过三分之二的站点记录的极端降雨事件频率及强度均有所增加。表1：全球升温产生的极端天气影响情景产生影响十年一遇极端热事件频次十年一遇强降水事件频次十年一遇农业生态干旱事件频次全球升温1.5°C增加4.1倍增加1.5倍增加2.0倍全球升温2°C增加5.6倍增加1.7倍增加2.4倍 4气候变化风险压力测试助力中国保险业绿色可持续发展根据IPCC的气候模式预估显示，未来全球平均气温将继续上升，在不同排放情景下，到2100年相较于工业化前水平将上升1.0°C~5.7°C。与基准期（1995-2014年）相比，预计到本世纪末全球年平均降水在不同情景下将平均增加2.4%~8.3%；全球平均海平面将上升0.28~1.01米。全球升温将导致各类极端天气气候事件显著增加（表1）。在一些地区，由于海平面上升和强降水增加，复合洪水灾害的可能性也将持续增加（IPCCAR6）。中国是全球气候变化的敏感区和影响显著区，升温速率明显高于同期全球平均水平，海平面上升速度略高于全球平均水平；降水量与极端事件的变化也呈现出鲜明的区域特征（表2）。表2：中国受全球气候变化的影响中国历史时期的气候变化到2100年预计情况温度1951~2020年，中国年平均地表温度升温速率为0.26°C/10年。中国平均气温将上升4~6°C（SSP3-7.0）。降水量1961~2020年，年平均降水量呈增加趋势，平均每10年增加5.1mm。中高纬度大部分地区冬季平均降水将增加30～50%。海平面1980~2020年，中国沿海海平面上升速率为3.4mm /年，高于同期全球平均水平。中国海区海平面到21世纪末将比20世纪高出0.4~0.6m。极端事件1961～2020年，中国极端强降水事件呈增多趋势，极端低温事件减少，极端高温事件自20世纪90年代中期以来明显增多，20世纪90年代后期以来登陆中国台风的平均强度波动增强。IPCC报告也进一步指出中国极端热事件、强降水和农业生态干旱频率将持续增加。来源：第三次气候变化国家评估报告（2019），IPCC AR6 表3：气候变化对社会经济与人口的影响气候变化已经并将持续对人口与社会经济系统造成巨大有形影响研究表明，经济发展存在最适“环境温度”，当年平均气温低于13°C时，随着气温上升，经济生产力会增加；超过13°C后，气温上升会导致经济生产力下降。表3总结了气候变化对社会经济与人口各方面的影响。气温上升影响GDP►如果全球变暖的趋势不改变，到2100年，全球人均GDP将减少23%（Burkeetal.,2015）。►在美国，每增温1°C，GDP将下降1.2%，并将加剧地区之间经济不均现象（Hsiangetal.,2017）。TFP（全要素生产率）►自1961年以来，人为气候变化已经使全球农业TFP降低了21%（Ortiz-Bobeaetal.,2021）。►预计到2050年，气候变化将导致中国制造业TFP降低4.18%（Zhangetal.,2016）。生物多样性►全球升温2摄氏度会让脊椎动物的地域分布范围缩小8%，植物的地域分布范围缩小16%，昆虫的地域分布范围缩小18%（R.Warrenetal）。生物多样性的丧失会令人类的生产和健康付出巨大的代价。极端天气气候事件造成的损失飓风►1970-2008年飓风使全球GDP增长率降低了1.27%，到2090年，在A1B气候情景下，预计将造成9.7万亿美元的净现值损失（HsiangandJina,2014）。洪水►到本世纪末，预计全球河道型洪水造成的直接经济损失将增加到2010年的10倍，其占GDP的比重将上升20倍（Winsemiusetal.2015）。高温与干旱►在中国，在升温1.5°C背景下，热相关死亡率将达到48.8～67.1人/百万人，升温2.0°C时，将达到59.2～81.3人/百万人（Wangetal.,2019）。►由于干旱造成的农作物减产损失可能上升高达70%。有效应对气候变化已成为全球的重要共识和共同挑战。2015年12月，联合国气候变化大会通过了《巴黎协定》，为2020年后全球应对气候变化行动做出安排。2020年9月，习近平总书记在第七十五届联合国大会一般性辩论上承诺，中国力争于2030年前达到二氧化碳排放峰值，努力争取2060年前实现碳中和。前述分析表明，鉴于目前中国面临的气候变化及其可能引致的社会经济后果形势严峻，开展气候变化风险分析和压力测试对于深刻理解气候变化风险敞口，进一步为政策制定提供参考，助推保险行业绿色可持续发展有重要意义。5气候变化风险压力测试助力中国保险业绿色可持续发展 国内外金融监管机构应对气候变化风险的措施国内外可持续发展与气候变化监管发展历程随着生态环境变化对金融机构核心业务影响的日益增加，气候金融（ClimateFinance）作为绿色金融（GreenFinance）的核心理念逐渐得到业界的认同，气候变化相关金融风险问题也引起国际社会越来越多的关注。Gai（2010）等研究认为，气候变化引发的环境风险与金融风险不是相互隔绝和独立的，两者相互作用、相互影响，风险常出现跨市场、跨区域性的交叉传染，并会急速扩散至整个金融市场，严重时将引起系统性金融风险。英格兰银行行长MarkCarney（2015）认为，气候恶化将成为金融风险的一个重要来源，对经济增长和金融稳定产生影响。为此各国金融监管机构近十年来也为应对气候变化风险发布了一系列指引和监管文件，参见图1。2019.4Page 6| EY wavespace 气候相关财务信息披露工作组发布第二份情况报告，指出落地实施已取得一定进展，但鉴于气候变化带来的财务风险较大，目前的实施进度还需加速金融稳定理事会（FSB）成立气候相关财务信息披露工作组（TCFD）2015.12欧洲系统性风险委员会发表题为《向低碳经济转型和系统性风险》的报告央行与监管机构绿色金融网络发表第一份综合报告：《行动呼吁：气候变化成为金融风险的来源》央行与监管机构绿色金融网络（NGFS）成立2016.2气候相关财务信息披露工作组围绕治理、战略、风险管理以及气候相关风险评估指标和管理目标提出全面的披露建议2017.62017.122019.6央行与监管机构绿色金融网略发表《监管者指南：将气候相关的环境风险纳入审慎监管》央行与监管机构绿色金融网略发布《央行和监管机构气候情景》和《央行和监管机构气候情景分析指南》2020.52020.6央行与监管机构绿色金融网络发布《金融机构环境风险分析综述》及相应案例研究2020.92019.5欧洲央行发布《金融稳定评估报告》提到“气候风险可能对金融机构的资产负债表产生不利影响，特别是当市场没有将气候风险正确定价时，它可能影响金融稳定”2012原中国银监会印发《绿色信贷指引》港交所颁布新版《环境、社会及管治指引》，90%H股上市公司披露ESG相关信息2019.12中国银保监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》明确提出要大力发展绿色金融2020.12020.10中华人民共和国生态环境部等五部委发布《关于促进应对气候变化投融资的指导意见》2021.7中国人民银行发布的《金融机构环境信息披露指南》指导金融机构识别、量化、管理环境相关金融风险，助力经济社会低碳转型人民银行等七部委发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》2016.82022.1欧洲央行（ECB）宣布启动气候风险压力测试监管，评估银行应对气候风险引发的金融经济冲击的能力，重点针对暴露于气候风险的特定资产类别图1：国内外可持续发展与气候变化风险监管发展历程6气候变化风险压力测试助力中国保险业绿色可持续发展 7气候变化风险压力测试助力中国保险业绿色可持续发展国际监管机构强调气候与环境风险相关信息披露的重要性自2015年金融稳定理事会（FSB）成立气候相关财务信息披露工作组（TCFD）以来，围绕气候情景分析开展的评估与披露框架逐步形成。TCFD鼓励各机构利用情景分析法评估气候相关风险和机遇以及对其业务带来的潜在影响。目前，全球有超过1500家金融机构签署了TCFD，其中也包括我国的多家金融机构。G20绿色金融研究小组（2017）研究指出，金融市场主要面临物理风险与转型风险，并对物理风险和转型风险的定义内涵、划分种类和可能对金融机构的影响进行系统总结。其中，物理风险是指发生气候异常、环境污染等事件，可能导致企业、家庭、银行、保险机构等市场主体的资产负债表严重受损，进而影响金融体系和宏观经济的风险；转型风险是指为应对气候变化和推动经济低碳转型，由于大幅收紧碳排放等相关政策，或出现技术革新，引发高碳资产重新定价和财务损失的风险。这两种气候变化风险的存在，对金融体系的稳定性带来了重大挑战。国际组织央行与监管机构绿色金融网络（NGFS）在2019年发布《行动呼吁：气候变化成为金融风险的来源》，指出气候变化已成为金融风险的重要来源，极端天气气候事件、自然灾害等自然环境风险及转型风险，是导致企业财务损失的潜在因素，会造成市场波动加剧和金融部门不稳定，并建议使用气候与环境风险压力测试工具来评估气候与环境风险，将气候相关风险纳入金融稳定监测和微观监管范围。随后，其在2020年5月发布的《监管者指南：将气候相关的和环境风险纳入审慎监管》中明确指出，监管机构将要求金融机构开发必要方法和工具（如情景分析和压力测试）以确定物理风险和转型风险的规模和等级。继而，NGFS又发布了《央行和监管机构气候情景》和《央行和监管机构气候情景分析指南》，介绍了气候相关风险（物理风险和转型风险）对经济系统的影响路径，给出了气候情景设计、财务风险评估的思路，为相关机构分析气候变化相关风险提供了参考方案。 8气候变化风险压力测试助力中国保险业绿色可持续发展多地金融监管实施气候与环境风险压力测试计划1.欧洲国家在气候与环境风险压力测试的实践欧洲国家对全球气候变化及治理问题十分关注，很早便对气候与环境风险的压力测试展开了探索。下文主要介绍英国、法国、荷兰在气候变化风险压力测试方面做的工作。英国在气候与环境风险压力测试方面行动较早。英格兰银行审慎监管局（PRA）在2015年和2018年先后研究了气候变化对保险业和银行业风险的影响，将气候变化给保险业带来的风险分为