概述
本文旨在评估气候转型风险，并针对印度储备银行提出应对策略。文章首先回顾了全球和印度层面的气候情景分析，包括 NGFS、IEA 和印度能源安全情景，并分析了不同情景对印度经济的影响。接着，文章探讨了宏观和微观层面气候转型风险的建模方法，以及央行和金融监管机构进行气候压力测试的步骤和方法。最后，文章结合国际案例，为印度储备银行评估转型风险提出建议和路线图。
气候情景分析
- NGFS 情景：NGFS 情景框架包含四类情景，包括有序转型、无序转型、温室世界和过晚行动。其中，有序转型情景假设气候政策早期实施并逐步加强，导致低转型风险和物理风险；无序转型情景假设气候政策延迟实施，导致低物理风险和高转型风险；温室世界情景假设高物理风险和低转型风险；过晚行动情景假设转型和物理风险均较高。NGFS 情景框架存在局限性，包括过度依赖影子碳价、缺乏对印度经济结构的充分考虑、数据粒度有限以及未考虑金融和宏观金融反馈循环等。
- IEA 情景：IEA 情景框架包含三种情景，包括净零排放情景、宣布承诺情景和声明政策情景。IEA 情景更关注能源系统转型，并考虑了多种气候政策工具，但未生成足够多的宏观经济和金融变量输出，限制了其在气候压力测试中的应用。
- 印度能源安全情景：印度能源安全情景包含四个水平，从悲观到乐观，分别对应不同的能源供需发展路径。其中，乐观情景假设印度实现气候承诺，可再生能源占比大幅提升，煤炭依赖性显著下降。印度能源安全情景的优势在于考虑了印度能源转型的细节，但缺乏对宏观经济和金融系统影响的详细分析。
- 全球和国家级情景的结合：现有情景分析框架通常假设印度遵循与全球相似的气候政策路径，但未考虑印度可能采取不同路径的情况。例如，全球绿色转型而印度缓慢转型，或印度绿色转型而全球未转型的情景，均可能对印度经济产生重大影响。
气候转型风险的建模
- 综合评估模型：综合评估模型将经济和环境模块相结合，分析气候政策和气候变化对宏观经济的影响。NGFS 情景框架使用了三种综合评估模型，包括 REMIND-MAgPIE、MESSAGEix-GLOBIOM 和 GCAM。
- 宏观经济模型：宏观经济模型用于分析气候政策和气候变化对宏观经济变量的影响，包括环境动态随机一般均衡模型、环境可计算一般均衡模型、生态存量流量一致模型和生态基于代理模型。NGFS 情景框架使用的 NiGEM 模型是一个全球宏观经济计量模型，但存在与印度经济结构不完全匹配的问题。
- 从宏观和部门变量到微观风险：气候转型风险可以通过多种渠道传导至微观层面，包括收入渠道、碳成本和能源成本渠道、绿色投资渠道以及搁浅资产渠道。量化这些渠道需要微观层面的财务数据和排放数据。
气候压力测试
- 压力测试步骤和方法：气候压力测试需要做出多项决策，包括情景选择、数据规范、测试结果、建模方法和银行资产负债表假设等。常见的情景包括有序转型情景、无序转型情景和温室世界情景。
- 案例研究：文章分析了欧洲央行、英格兰银行、马来西亚中央银行和哥伦比亚中央银行/世界银行进行的气候压力测试案例，并总结了其对印度储备银行的启示。
建议和路线图
- 短期行动：进行初步的顶层压力测试，调整 NGFS 情景以适应印度国情，并识别数据和方法论差距。
- 中期行动：进行底层数据收集和分析，提升气候宏观经济建模能力，并填补数据差距。
- 长期行动：使用印度储备银行气候情景进行顶层压力测试，并运行底层数据收集和分析，以生成更具可比性和一致性的结果。
研究结论
气候转型风险对印度金融体系构成重大挑战，需要进行全面评估和压力测试。印度储备银行应逐步建立适合印度国情的气候风险分析框架，包括情景分析、建模和压力测试等，并加强数据和方法论建设，以有效应对气候转型带来的风险和机遇。
