博茨瓦纳: 金融部门评估计划 - 关于保险公司和退休基金压力测试和系统风险分析的技术说明

货币基金组织国家报告第24 / 60号 BOTSWANA 金融行业评估计划 March 2024 关于系统液体管理的技术注记 这份关于博茨瓦纳的文件是由国际货币基金组织的一个工作人员小组编写的，作为与成员国定期磋商的背景文件。它基于2024年1月18日完成时的现有信息。 本报告的副本可从以下位置向公众提供国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区20090电话：（202）623 - 7430传真：(202) 623 -7201E - mail: publications @ imf. org Web: http: / / www. imf. org BOTSWANA 金融行业评估计划 2024年1月18日 技术说明 保险公司和退休基金的应力测试和系统风险分析 本技术说明是在博茨瓦纳金融部门评估计划的背景下编写的。它包含支持FSAP调查结果和建议的技术分析和详细信息。有关FSAP的更多信息，请访问http: / / www. imf.org / external / np / fsap / fssa. aspx 编制人 货币和资本市场部 CONTENTS 介绍8 NBFI市场结构和性能8 A.非银行金融部门的结构8B.保险业10C.退休基金15 应力试验方法17 A.应力测试的范围和样本17B.偿付能力压力测试的方案18C.资本标准与建模假设19 应力测试结果-保险 A.偿付能力压力测试结果22B.敏感性分析23C.其他风险24 应力测试结果-退休基金 28 Figures1. 保险密度和渗透率102.保险公司保费收入123.保险公司的资产分配134.保险公司的盈利能力和偿付能力145.退休基金-主要指标166.保险公司对规定资本目标的构成207.保险ST -估值影响228.保险ST -偿付能力影响239.保险ST -敏感性分析2410.退休基金-对未来养老金价值的影响2611.退休基金-会员特征和支出27 TABLES 1.非银行风险分析的主要建议72.NBFI部门的规模和结构93.应力测试样本174.NBFI应力测试规范18 附录 I.保险公司和退休基金的财务稳健性指标29II.保险和退休基金的压力测试矩阵(STeM)31 词汇表 博茨瓦纳BoB银行BWP博茨瓦纳普拉FSAP金融部门评估计划外汇外汇IMF国际货币基金组织MCT最低资本目标财政部NBFI非银行金融机构NBFIRA非银行金融机构监管局PCT规定的资本目标RFA退休基金法案ST应力测试STeM应力测试矩阵TD Top - Down (压力测试)TN技术说明《世界经济展望》 执行摘要 FSAP代表团对大型保险公司和退休基金进行了风险分析在银行业ST中也使用的不利宏观金融情景的叙述基础上，保险业的分析重点是偿付能力。敏感性分析，e.Procedre，利率和货币冲击以及最大的银行交易对手的违约，补充了分析。对于退休基金，未来的养老金价值是在预测期的前两年将不利情景具体化后建模的。样本包括四家人寿保险公司，四家短期保险公司和四家退休基金，每个行业的市场覆盖率在80％至95％之间。不完整的报告数据使自上而下的建模变得复杂，特别是在保险公司投资的地理细分和保险负债的估值方面。 保险公司在不利情况下具有弹性，但在对国内银行的集中敞口方面存在脆弱性。在不利的情况下，对保险公司资产价值的影响是有限的：对于中位数寿险公司，资产减少了7％，而对于某些寿险公司，与年金业务和单位联系保险相关的负债也减少了与资产类似的数量。国内债券和股票价格的冲击对资本下降的贡献最大，而大量现金持有导致对市场风险的整体敏感性较低，特别是对短期保险公司而言，BWP折旧增加了外国资产的价值。总体而言，孤立的不利情景不会导致任何资本短缺。然而，国内个别银行的存款集中存在系统性风险的重要传导渠道。 博茨瓦纳的退休基金被设计为固定缴款计划，从而有效地将投资风险转嫁给计划成员。他们的资产分配相当注重增长，有68％的人投资于股票，而66％的人投资于国外。因此，风险分析的重点是代表成员退休前10年和30年的未来养老金价值，而不是退休基金的资金比率。 不利的情景对只有几年退休的成员产生了相当大的影响，与基线相比，未来的养老金价值减少了15%以上。跌幅的最大部分源于该方案中的股价下跌。而对于退休30年的成员来说，养老金价值的跌幅不到5％，而对于10年的成员来说，结果-在冲击之后无法完全赶上-凸显了退休前成员转向更保守的资产配置的必要性。 2022年通过的新《退休基金法案》极有可能影响退休基金的流动性，要求进行稳健的流动性管理。新法案为养老金计划成员提供了更多（一次性）提款选择，从而有效地将流动性从养老基金转移到家庭，可能会损害积累长期退休储蓄的能力-现在，退休后的付款仅占80％左右所有支出的百分比，其中约40％是一次性支付的。这些数字差别很大。 在退休基金之间，尤其取决于成员的年龄和工资以及雇主行业的周期性。特别是对于规模较小的基金-以及那些收益已经超过贡献的基金-稳健的流动性风险管理将至关重要。此外，该法还依次降低了外国资产的上限，引发了对国内资本市场吸收汇回投资的能力的质疑。最后，新法案的影响也将在其他金融部门看到，例如Procedre，在寿险公司年金业务中。 风险分析强调了NBFIRA需要大幅改进其数据分析和资源。FSAP建议审查监督报告模板，更强大的流程以确保完整和一致的报告，以及实施允许横向和财务稳定性分析的数据管理系统。此外，当局应定期对大型保险公司和退休基金进行压力测试，并分析集中的银行敞口带来的风险。内部精算专业知识被视为NBFIRA的先决条件，以及对再保险业务的特定知识，并加强与当地再保险子公司的内部监管人员的合作。关于新的《退休基金法》，当局应彻底分析对基金流动性的影响，并要求流动性风险管理与其成员的预期提款相称。 INTRODUCTION1 1.本技术说明分析了博茨瓦纳保险公司和退休基金的系统性风险和脆弱性。该分析是国际货币基金组织（IMF）和世界银行联合开展的2023年金融部门评估计划（FSAP）的一部分。本说明基于对法规的审查，市场分析以及与非银行金融机构监管局（NBFIRA）和博茨瓦纳银行（BoB）的会议。FSAP团队还会见了保险公司，退休基金，行业协会和其他私营部门机构的代表。这项工作极大地受益于他们愿意讨论关键问题和分享信息。 2.2008年的最后一次FSAP发现数据限制，这限制了对非银行金融机构金融风险的全面分析(NBFI)。2008年FSAP指出，“鉴于养老基金的大量跨境投资，不能低估该领域的风险。”因此，它建议关于退休基金“扩大收集的信息范围，例如外国资产持有量，包括“非传统”资产”，并建议保险公司“收集和分析法定收益，并分析有关偿付能力，详细的再保险，索赔和费用的相关信息”。 3.NBFIRA成立于2008年，作为监管机构，监督各种不同的非银行实体。NBFIRA根据《2006年非银行金融机构监管机构法》设立，监管和监督非银行金融机构，包括保险公司、退休基金、集体投资企业、资产管理人、投资顾问、小额贷款人、证券交易所、托管人、金融和租赁公司等。截至2022年3月，该机构拥有89名员工，年度预算约为。 BWP 80m -主要通过监督税资助。总共，NBFIRA监督约800个实体的活动。 NBFI市场结构和性能 A.非银行金融部门的结构 4.博茨瓦纳的非银行金融部门规模相当大，在2021年底约占国内金融体系资产的57％。该行业的资产总额为1530亿BWP（高于2016年的1150亿），占GDP的78％。最大的子行业是由退休基金形成的，退休基金持有累计资产负债表资产1100亿，从而甚至比银行业的规模略有超出（表2）。鉴于其规模，退休基金-以及在较小程度上也包括人寿保险公司-是国内金融体系中的重要参与者，并且非常重要。 与其他国内实体相连。此外，大型保险公司在该区域内相互联系，其中大多数是南非保险集团的子公司。 5.虽然博茨瓦纳的NBFI部门包含大量非常异质的实体，但本技术说明其余部分的风险分析将侧重于保险公司和退休基金。截至2021年底，NBFIRA共监管812家实体，包括87家退休基金、9家寿险公司、12家短期（寿险）保险公司和5家再保险公司。这些实体之间的风险非常多样化，使得难以对整个NBFI部门的整体风险进行建模或量化。以下各节更详细地阐述了保险业（人寿和短期）和退休基金-因此，风险分析的重点主要是市场和信用风险。 表2.博茨瓦纳：NBFI部门的规模和结构 博茨瓦纳的金融部门由退休基金和商业银行主导：每个部门的资产约占GDP的56％。 B.保险业 6.与南部非洲地区的同行相比，博茨瓦纳的保险业规模较小，但仍比非洲大陆其他国家大得多。衡量人均年保费的保险密度在2021年达到186美元，其中136美元是人寿保险费，50美元是短期（非人寿保险）保险。在寿险行业，南非和纳米比亚分别产生698美元和241美元，短期保费也高于博茨瓦纳。保险渗透率-保费占GDP的百分比-在寿险部门中占2.3％，在非寿险部门中占0.8％，也低于南非和纳米比亚的相应数字。 图1.博茨瓦纳：保险密度和渗透率 在博茨瓦纳，每年的人寿保险保费平均为136美元，保险密度为2.3％和0.8％，短期保险分别为人寿和短期部门-类似于50美元的保费。保险密度，这些数字低于 在南非和纳米比亚。 7.博茨瓦纳的人寿保险业务相对传统，高度集中，近年来增长放缓（图2a和2c）。人寿保险主要以丧葬保险或信用人寿保险的形式出现，类似于南部非洲地区的其他市场。此外，最大的人寿保险公司还保留了大量的年金账簿，通过养老金储蓄提供资金，因为只有很少的退休基金直接向退休人员支付养老金年金，并且大多数将累积的储蓄转移到年金提供者。九家寿险公司的集中度非常高，三个最大的实体公司的市场份额合计超过90％。总体而言，2021年的总书面寿险保费达到44亿BWP，自2016年以来平均每年增长6.9%。保有率很高，只有3%左右的保有率让给再保险公司。 8.大多数短期保险公司已经建立了相当多样化的业务组合，并录得适度的增长率（图2b和2d）。2021年，短期保险公司的毛保费收入为16亿BWP -自2016年以来平均每年增长4.6％。最大的业务是房地产和汽车，分别占毛保费的32％和29％。该行业的集中度低于寿险行业：基于保费，三个最大的实体（十二个实体中的三个）占据了69％的市场份额。短期行业的典型保留率大大低于寿险行业：2021年，短期保险公司保留了55%的业务，远低于前几年的平均值(2016 - 20年为63%)。 9.在外国市场参与者的推动下，再保险市场最近有所扩大，并受到监管要求一级保险公司在国内再保险的推动。2021年，再保险公司的保费为4.66亿BWP，高于五年前的1.75亿BWP。自2020年以来，已有两家新的再保险公司进入市场，使公司总数达到5家。所有再保险公司都是外国集团的子公司，其中四个总部位于津巴布韦，一个位于尼日利亚。博茨瓦纳保险条例确定，如果主要保险公司放弃业务，他们必须与国内再保险公司签订合同-只有在国内市场没有提供足够的能力的情况下，业务才能在获得NBFIRA的批准后转让给外国再保险公司。 10.绝大多数保险公司是国际集团的子公司，通常与同一集团内的相关实体有重要的相互联系。许多集团是跨部门的，提供银行、保险和资产管理服务，尽管不一定在所有活跃的国家。博茨瓦纳的保险服务分布，无论是在寿险部门还是短期部门，在很大程度上都依赖于保险经纪人和代理人，它们约占总保费的60％-同一金融集团内的关联银行是一个重要渠道。截至2022年3月，有144名保险代理人和58名保险经纪人活跃，并获得NBFIRA的许可。 11.险企投资资产配置的特点是寿险板块持有大量债券，短期板块现金和存款占比极高（图3）。人寿保险公司总共持有其27％的政府债券资产，另外22％的公司债券；13％的股份持有，26％的单位关联资产持有。然而