鸿路钢构2021年报点评: 盈利高增不惧上游波动 采购壁垒再加深

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鸿路钢构2021年实现营业收入195.15亿元，同比增长45.08%，实现归母净利润11.5亿元，同比增长43.93%；扣非净利润8.57亿元，同比增长41.04%。公司全年实现产量338.67万吨，年化平均产能利用率突破90%达91.53%。2021Q4单季度营收61.37亿元，同比增长55.7%；Q4单季实现归母净利润3.26亿元，同比增长9.8%。公司产能将稳步增长至500万吨，规模优势继续加深。公司与钢厂签订战略合作协议，采购端优势将进一步提升。我们看好公司产量持续提升，单位盈利能力不断提高。预计公司2022年~2024年归母净利润分别为14.66亿、18.5亿、21亿元，对应EPS为2.76元、3.49元、3.96元，维持公司目标价58元，继续给予“买入”评级。