长城汽车2021年实现营收1,364.05亿元,同比增长32.04%,实现归母净利润67.26亿元,同比增长25.43%。2021年长城汽车累计实现销量128.10万辆,同比增长14.79%,带动营收及净利润同比增长;其中海外销量达13.99万辆,同比增长102.98%,海外销量占比超过11%,创历史新高。2022年长城汽车继续推出多款新车型,坦克等新车型发力,有望持续改善利润端。预测公司2022-2024年归母净利润分别为102.70/155.55/192.58亿元,YoY+ 52.69%/51.46%/23.80%,维持“买入”评级。