中国通号(03969 HK)是一家基建行业公司，2021年收入为384亿元，同比下跌4.4%。股东净利为33亿元，同比下跌14.3%。公司的整体毛利率为22.2%，销售费用率为2.1%，行政费用(包括R&D费用)率为10.5%。公司在2021年新签合同金额为7228亿元，同比增长1.2%。预计公司在2021-2024年的收入年复合增长率为4.7%，毛利率将从2022年的21.7%提高到2024年的22.1%。公司预计在2022-2024年将保持大量的净现金。预计公司的ROE将从2022年的7.4%提高到2024年的8.0%。分析师预计公司2022/2023/2024年的EPS分别为0.302、0.329和0.355，年复合增长率为6.0%。公司拥有丰富的现金储备，具有良好的防御性，预计2022年的股息收益率将达到8.3%。分析师将目标价从HK$3.20调低至HK$3.10，对应2022/2023/2024年的PE分别为8.1x/7.4x/6.9x。维持“收集”评级。
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