本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1 页 / 共13页 分析师：周建华 登记编码：S0730518120001 zhoujh-yjs@ccnew.cm 021-50586758 晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2022年03月25日 资料来源：中原证券 国内市场表现 指数名称 昨日收盘价 涨跌幅(%) 上证指数 3,250.26 -0.63 深证成指 12,305.50 -0.83 创业板指 2,706.21 -0.36 沪深300 4,251.31 -0.59 上证50 2,903.62 -0.44 科创50 1,134.57 -0.83 创业板50 2,694.41 -0.15 中证100 4,145.97 -0.55 中证500 6,344.11 -0.84 中证1000 6,900.81 -0.95 国证2000 8,227.56 -1.16 资料来源：中原证券 国际市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅(%) 道琼斯 34,358.50 -1.29 标普500 4,456.24 -1.23 纳斯达克 13,922.60 -1.32 德国 DAX 14,283.65 -1.31 富时100 7,459.40 -0.02 日经225 28,110.39 0.25 恒生指数 21,945.95 -0.94 资料来源：中原证券 【财经要闻】 1、商务部新闻发言人表示，美国恢复352项自中国进口商品的加征关税豁免，这有助于相关产品的正常贸易。中方始终认为，美方单边加征关税措施不利于中国，不利于美国，不利于世界。希望美方从中美两国消费者和生产者的根本利益出发，尽快取消全部对华加征关税，推动双边经贸关系早日回到正常轨道。 2、乘联会表示，3月狭义乘用车零售销量预计158万辆，同比下降10.4%。由于本次受疫情影响的地区较多，且疫情仍处于动态变化中，3月车市的具体影响程度仍需进一步观察。 3、北向资金今日小幅净卖出1.27亿元，成交额创一个月新低。中兴通讯遭净卖出3.21亿元，净卖出额创两年新高；长江电力、东方财富净卖出逾2亿元；白酒股持续遭减仓，五粮液、山西汾酒净卖出逾2亿元，贵州茅台净卖出1.06亿元，连续10日净卖出，累计净卖出79.37亿元。净买入方面，紫金矿业净买入3.84亿元居首，招商银行、亿纬锂能净买入逾2亿元，兴业银行、药明康德、韦尔股份、赣锋锂业净买入逾1亿元。 4、北京证监局近日集中披露8张罚单，不仅知名“牛散”、福建前首富陈发树收到警示函，还有多家机构被采取责令改正的监管措施。业内人士表示，监管部门加大对金融违法违规行为的处罚力度，向市场释放出严监管、零容忍的强烈信号，有利于进一步防范风险。 【宏观策略】 市场分析：避险情绪提升 A股震荡回落 市场分析：新能源概念领涨 A股小幅上扬 事件点评：落实减税工作，加大政策支持力度 市场分析：热点频繁转换 A股小幅震荡 总量周观点：经济数据大超预期，疫情仍是复苏阴霾 【行业公司】 行业周报：政策供给端双推动，家电市场需求向好 -14%-10%-6%-2%2%6%10%14%2021.032021.072021.112022.03上证指数深证成指 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2 页 / 共13页 行业周报：1-2月需求淡季不淡，产业链扩产明显 行业点评报告：民营炼化企业集体回购，彰显对行业长期信心 行业周报：2022.3.14-2022.3.20 行业周报：金融委专题会议缓解监管担忧，电影行业再受疫情反复影响 行业专题研究：网络安全Q4增速低于预期，但长期仍将保持20.5%的高增速 行业周报：行业“寒冬”加速生猪产能去化 行业周报：制造业投资超预期，重视成长赛道超跌反弹的投资机遇 行业点评报告：1-2月工业机器人产量增长29.6%，需求旺盛 行业月报：建议继续关注新冠病毒防治条线 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细 今日新股申购 IPO信息 oQqQmMoM9PdNbRtRmMnPsQlOqQoNkPsQtObRnNyQxNnNnNuOqRsM 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3 页 / 共13页 【财经要闻】 1、商务部新闻发言人表示，美国恢复352项自中国进口商品的加征关税豁免，这有助于相关产品的正常贸易。中方始终认为，美方单边加征关税措施不利于中国，不利于美国，不利于世界。希望美方从中美两国消费者和生产者的根本利益出发，尽快取消全部对华加征关税，推动双边经贸关系早日回到正常轨道。 2、乘联会表示，3月狭义乘用车零售销量预计158万辆，同比下降10.4%。由于本次受疫情影响的地区较多，且疫情仍处于动态变化中，3月车市的具体影响程度仍需进一步观察。 3、北向资金今日小幅净卖出1.27亿元，成交额创一个月新低。中兴通讯遭净卖出3.21亿元，净卖出额创两年新高；长江电力、东方财富净卖出逾2亿元；白酒股持续遭减仓，五粮液、山西汾酒净卖出逾2亿元，贵州茅台净卖出1.06亿元，连续10日净卖出，累计净卖出79.37亿元。净买入方面，紫金矿业净买入3.84亿元居首，招商银行、亿纬锂能净买入逾2亿元，兴业银行、药明康德、韦尔股份、赣锋锂业净买入逾1亿元。 4、北京证监局近日集中披露8张罚单，不仅知名“牛散”、福建前首富陈发树收到警示函，还有多家机构被采取责令改正的监管措施。业内人士表示，监管部门加大对金融违法违规行为的处罚力度，向市场释放出严监管、零容忍的强烈信号，有利于进一步防范风险。 【宏观策略】 市场分析：避险情绪提升 A股震荡回落 2022-03-24 （张刚 S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡回落，国际局势持续动荡，投资者避险情绪显著提升，两市股指早盘跳空低开之后逐级走低，沪指在3236点附近获得支撑，盘中医药、化肥以及部分资源板块轮番领涨，前期领涨大盘的主流行业纷纷震荡走低，两市成交量9200亿元，存量博弈特征愈发显著。当前沪指上攻乏力，3250点上方区域压力较大，投资者持币观望的心态明显，未来股指能否再度走强依然有赖于政策面的提振，以及主流热点的推动。 市场分析：新能源概念领涨 A股小幅上扬 2022-03-23 （张刚 S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡上扬，早盘两市股指跳空高开之后小幅上扬，风电、光伏以及电网设备等新能源行业领涨大盘，午后房地产、通信等行业加入领涨行列，金融、医药等行业全天表现低迷，沪指全天基本呈现小幅上扬的运行特征。沪指当前围绕3250点蓄势整固，投资者正在积极寻找新低领涨热点，为下阶段继续做多积聚能量。周三两市成交量依然不足万亿，后市行情突破向上仍然需要新的增量资金持续进场，权重股搭台，成长股唱戏有望成为未来行情的重要特征，建议密切关注政策面、资金面的变化情况。 事件点评：落实减税工作，加大政策支持力度 2022-03-22 （周建华 S0730518120001 021-50586758 zhoujh-yjs@ccnew.cm） 国务院总理李克强3月21日主持召开国务院常务会议，确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑；部署综合施策稳定市场预期，保持资本市场平稳健康发展。国内要加大政策对实体经济的支持力度。同时，重视国际形势变化对我国资本市场的影响。（1）俄乌战争对我国经济构成较大压力。（2）美联储加息对全球资本市场构成重大影响。美联储大概率将在今年持续加息，并可能一次加息50个基点，届时全球资本市场将承受压力。因此，我国要未雨绸缪，做好研判，选择正确的路径应对。投资建议：（1）上证综指3023点是明确的政策底，政府释放强烈维稳信号。（2）市场底的确立主要取决于外部环境，如俄乌战争进展、美联储加息节奏等，如出现重大利空或突发事件，不排除跌破政策底可能性。（3）市场估值已经处于历史最低水平区域，是中长期布局的机会。 市场分析：热点频繁转换 A股小幅震荡 2022-03-22 （张刚 S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4 页 / 共13页 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘两市股指低开之后小幅震荡，午后跟随恒指一度冲高，沪指摸高3279点之后遇阻回落，全天基本围绕3250点窄幅波动。周二市场热点再度转换，房地产、金融、军工以及周期行业领涨，前日领涨的成长股纷纷回落，市场依然缺乏强有力的领涨热点。两市成交量不足万亿，存量博弈特征显著。考虑到恒指近日持续反弹，预计沪指经过充分蓄势之后，有望再度展开震荡向上的反弹行情，建议继续关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。 总量周观点：经济数据大超预期，疫情仍是复苏阴霾 2022-03-21 （周建华 S0730518120001 021-50586758 zhoujh-yjs@ccnew.cm） 投资要点： l 宏观：（1）固定资产投资累计同比增长12.2%，大幅超出市场预期，其中制造业投资大增20.9%，基建投资大增8.61%，为投资的核心增长点，而地产投资有所下滑，与销售缩量相关性保持一致。（2）消费复苏较为明显，同比增长6.7%，结构上餐饮消费增长8.9%，商品消费增长6.5%，均基本达到疫情前的消费中枢水平。（3）外贸动能仍存，PMI新出口订单指数延续增长，且尚未完全恢复至景气线之上，环比复苏动能仍在增强。在金融委会议召开后，市场双降预期有所增强，而LPR报价与前值一致冲抵了部分市场预期。当前高频数据显示3月经济增长有较大回落，主因仍是“疫情防控下内需转弱”，经济再度面临较大压力，因此有关部门开始积极寻求“动态清零”政策的替代方案，短期内宽松窗口或仍然存在，但中长期而言，疫情防控政策的调整或是释放经济复苏动能的核心。 l 股票：上周，全球主要指数普遍反弹，欧美市场反弹较大。国内市场先跌后涨，大幅波动，整体收跌。创业板收涨张，其他指数收跌。沪深两市日均成交额11,104亿元，较上周环比+31.04%，成交额继续放大。上周，4个行业上涨，26个行业下跌；房地产、非银、医药等涨幅居前；钢铁、电力、