行业周报：1-2月社零同比+6.7%，多家公司经营数据亮眼

商业贸易 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 商业贸易 2022年03月20日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《行业点评报告-1-2月社零同比增速+6.7%，社会消费展现一定韧性》-2022.3.15 《行业周报-多家公司发布月度经营数据，新增重点推荐潮宏基》-2022.3.13 《行业点评报告-医美化妆品2月月报：“女王节”龙头品牌表现优异，珀莱雅等公司发布1-2月经营数据》-2022.3.10 1-2月社零同比+6.7%，多家公司经营数据亮眼 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 杨妍（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 yangyan@kysec.cn 证书编号：S0790121010071 ⚫ 1-2月社零同比增长6.7%，多家公司披露经营数据整体表现亮眼 本周（3月15日），国家统计局发布2022年1-2月份社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据。2022年1-2月，我国社零总额为74426亿元，同比增长6.7%。分渠道看：线上方面，受“网上年货节”等促销活动带动，1-2月实物商品网上零售额16371亿元（+12.3%）；线下方面，实体店铺经营亦有改善，超市、便利店、百货店、专业店和专卖店零售额同比分别增长3.0%/12.8%/2.1%/10.3%/5.3%。分品类看：必选品类整体保持稳健增长；可选品类中，金银珠宝同比+19.5%，春节旺季行业终端销售呈现较高景气；服务消费方面，1-2月餐饮收入为7718亿元（+8.9%），恢复良好。整体看，在春节和冬奥等因素推动下，1-2月社会消费呈现出一定韧性。此外，本周多家公司披露公告，整体经营表现亮眼：黄金珠宝板块周大生2022年1-2月实现营收约23.19亿元（+203.11%）、归母净利润约2.18亿元（+36.01%），省代模式推进持续为公司多方位赋能；时尚珠宝龙头潮宏基披露业绩快报数据显示，2021年公司实现营收46.51亿元（+44.65%）、归母净利润3.53亿元（+152.88%），加盟渠道发力扩张驱动业绩高增长。化妆品板块，上海家化披露年报，2021年公司实现营收76.46亿元（+8.73%）、归母净利润6.49亿元（+50.93%），品牌创新和渠道进阶成果得到显现。 ⚫ 行业关键词：美团好货、二手好物、经济数据、DOU来尝鲜、牛大吉等 【美团好货】美团好货APP内新增品牌自营专营店，模式类似“京东自营”。 【二手好物】抖音上线二手好物频道和回收寄卖服务。 【经济数据】国家统计局公布2022年1至2月份经济数据。 【DOU来尝鲜】抖音电商举行“DOU来尝鲜 春日上新季”活动。 【牛大吉】牛肉社区新零售品牌“牛大吉”完成1亿元A+轮融资。 ⚫ 板块行情回顾 本周（3月14日-3月18日），商贸零售指数报收2656.86点，下跌3.19%，跑输上证综指（本周下跌1.77%）1.42个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第26位。零售各细分板块中，本周超市板块表现较好，2022年年初至今商业物业经营板块跌幅最小。个股方面，本周人人乐（13.1%）、海印股份（9.1%）、茂业商业（8.1%）涨幅靠前。 ⚫ 投资建议：关注化妆品、医美和黄金珠宝龙头品牌 投资主线一（化妆品）：大单品+多渠道逻辑持续验证，重点推荐国货美妆龙头贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展，受益标的化妆品原料龙头科思股份等； 投资主线二（医美）：重点推荐医美产品龙头爱美客、全产业链布局的华熙生物； 投资主线三（黄金珠宝）：关注黄金珠宝终端消费高景气和头部品牌市占率提升，重点推荐潮宏基（发力加盟扩张驱动高成长）、周大生（省代模式赋能），受益标的周大福等。 ⚫ 风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 -27%-21%-14%-7%0%7%14%2021-032021-072021-11商业贸易沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目 录 1、 零售行情回顾 ........................................................................................................................................................................ 3 2、 零售观点：1-2月社零同比+6.7%，多家公司经营数据亮眼 ............................................................................................ 5 2.1、 行业动态：1-2月社零同比+6.7%，多家公司经营数据亮眼 ................................................................................. 5 2.2、 投资建议：关注化妆品、医美和黄金珠宝龙头品牌 .............................................................................................. 7 2.2.1、 周大生：持续推进省代模式，2022年1-2月营收同比+203% ................................................................... 8 2.2.2、 潮宏基：东方时尚珠宝龙头品牌，发力加盟扩张驱动高成长 ................................................................... 9 2.2.3、 华熙生物：“四轮驱动”营收高增长，坚持研发拓宽护城河 ....................................................................... 9 2.2.4、 爱美客：2021年业绩高增长，研发持续投入、销售渠道强化 ................................................................ 10 2.2.5、 贝泰妮：2021年业绩预计同比+50.87%~+63.75%，产品品牌知名度持续提升 ..................................... 11 2.2.6、 鲁商发展：生物医药+生态健康双轮驱动，打造大健康生态链 ............................................................... 11 2.2.7、 珀莱雅：大单品、多渠道逻辑检验，国货美妆龙头扬帆起航 ................................................................. 12 2.2.8、 家家悦：受疫情反复、新店培育和商誉减值等影响，业绩下滑 ............................................................. 12 2.2.9、 老凤祥：三季度收入增速有所回落，多元发力巩固品牌优势 ................................................................. 13 2.2.10、 豫园股份：新兴消费产业布局多维发力，带动公司业绩增长 ............................................................... 14 2.2.11、 爱婴室：受疫情反复和费用投入影响，三季报业绩下滑 ....................................................................... 14 2.2.12、 红旗连锁：营收季度环比持续改善，整体经营表现稳健 ....................................................................... 15 3、 零售行业动态追踪 .............................................................................................................................................................. 16 3.1、 行业关键词：美团好货、二手好物、经济数据、DOU来尝鲜、牛大吉等 ...................................................... 16 3.2、 公司公告：周大生发布2022年1至2月主要经营数据等 .................................................................................. 17 4、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 20 图表目录 图1： 本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第26位 ...................................................................................................... 3 图2： 本周零售行业（商贸零售）指数下跌3.19% ................................................................................................................ 3 图3： 2022年年初至今（商贸零售）指数下跌13.88% ......................................................................................................... 3 图4： 本周超市板块涨幅最大，周涨幅为2.81% .................................................................................................................... 4 图5： 年初至今商业物业经营板块跌幅最小，为5.59% ........................................................................................................ 4 图6： 2022年1-2月社会消费展现一定韧性 ........................................................................................................................... 5 图7： 春节激发消费热情，推动1-2月社会消费平稳增长 ...................................