金融期货日报：A股低开低走，全天单边下行

东海期货研究所 1 A股低开低走，全天单边下行 股指期货： 1.核心逻辑：上周沪深300指数收于4306.52点，较前值下跌4.22%；成交额方面上周累计成交15597亿元，日均成交3119亿元，较前值增加686亿元。两市融资融券余额为16195亿元，北向资金当周净流出363亿元。涨幅前五的行业分别是电力设备及新能源(-1.01%)、医药(-1.85%)、综合(-1.99%)、食品饮料(-2.03%)、建筑(-2.55%)；涨幅后五的行业分别是钢铁(-6.01%)、石油石化(-6.45%)、有色金属(-6.94%)、家电(-7.50%)、消费者服务(-8.03%)。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：稳增长力度不及预期、美联储收紧节奏超预期。 4.背景分析：3月14日，A股低开低走，全天单边下行，科技、消费股深度回调，赛道股再度调整，资源股集体杀跌；军工、新冠防治、电子身份证题材局部活跃。上证指数收盘跌2.61%报3223.53点，深证成指跌3.08%报12063.63点，创业板指跌3.56%报2570.45点，科创50跌3.01%报1126.28点，万得全A跌2.81%报5062点。市场成交额不足万亿元；北向资金实际净卖出144亿元。 重要消息： 1. 周一A股三大指数单边下挫大幅收跌，北向资金净卖出超144亿元，年内第四次出现净卖出额超百亿情形。港股跌幅尤其惨烈，恒生指数跌超千点失守2万点关口，恒生科技指数重挫逾11%创纪录最大跌幅。公募基金认为，俄乌紧张局势、中概股持续走低、多地疫情持续恶化、美联储加息预期、市场恐慌情绪等是市场调整主要原因，但短期震荡不改长期向好格局，目前市场投资机遇逐渐增多，没有什么值得继续悲观。不少私募认为，市场对负面因素的反应明显过度，港股目前估值足够便宜，中长期投资价值大、短期还要等待，看好低估国企、新消费、科技巨头等。 2. 北向资金方面，陆股通成交活跃股多数遭抛售，仅立讯精密、牧原股份2只个股净买入超2亿元。贵州茅台遭净卖出15.56亿元，净卖出额创近一个月新高；中国中免净卖出8.01亿元，净卖出额创7个月新高；东方财富净卖出6.67亿元；此外，伊利股份、隆基股份、万华化学净卖出超3亿元，紫金矿业、五粮液、赣锋锂业净卖出超2亿元，迈瑞医疗、韦尔股份、药明康德、泸州老窖、酒鬼酒净卖出超1亿元。 东海期货|宏观日报2022年03月15日 金融期货日报 研究所 策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 3. 热门中概股大跌，金山云跌47.86%，知乎跌27.96%，陌陌跌27.82%，达达集团跌26.95%，洪恩教育跌26.23%，灿谷跌25.19%，爱奇艺跌24.1%，拼多多跌20.54%，京东跌10.52%，阿里巴巴跌10.38%。新能源汽车股全线走低，蔚来汽车跌12.26%，小鹏汽车跌13.84%，理想汽车跌20.61%。 4. 在大盘持续下跌的背景下，又有一批A股细分领域龙头公司自报“家底”，稳定市场预期。其中，锂业巨头赣锋锂业预计1至2月实现扣非净利润18亿元左右，同比增1000%左右；果链龙头立讯精密预计一季度盈利16.87亿元-17.54亿元，同比增长25%-30%。另外，电投能源公告1-2月净利润10.26亿元左右，同比增80.19%，中谷物流净利润同比增108%左右，拓普集团净利润同比增约64%。 5. 近期金融市场持续震荡，多只理财产品净值出现调整。Wind数据显示，截至3月14日，全市场共有1628只产品最新单位净值低于1元。面对这样的情形，多家理财公司致信投资者，普及理财产品净值化等相关金融知识，分析近期理财产品净值走低的原因，并建议投资者不必纠结短期净值波动，不妨将投资视野放宽放远。 国债期货： 1.核心逻辑：2月社融不及预期，反映当前经济修复仍未完成。稳增长诉求下，房地产进一步宽松政策可能出台，央行继续降息降准概率增加。在宽货币期待下，短期内利率有一定下行空间。后续关注经济数据公布和美联储3月议息会议结果。 2.操作建议：逢低做多十债。 3.风险因素：美联储收紧节奏超预期，社融增速修复超预期。 4.背景分析：3月14日， 国债期货大幅收涨，10年期主力合约涨0.61%，5年期主力合约涨0.32%，2年期主力合涨0.16%。Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行1.2bp报2.063%，7天期上行0.2bp报2.104%，14天期上行0.1bp报2.101%，1个月期持平报2.3%。 重要消息： 1、 央行3月14日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。 2、 美债收益率集体大涨，交易员为美联储周三启动加息周期做准备。2年期美债收益率涨11.1个基点报1.871%，3年期美债收益率涨12.7个基点报2.055%，5年期美债收益率涨14.4个基点报2.096%，10年期美债收益率涨14个基点报2.139%，30年期美债收益率涨11.6个基点报2.474%。 东海期货研究所 3 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn