东海期货研究所 1 沪深股指全天震荡走升，北向资金再度单边净买入 股指期货： 1.核心逻辑：上周沪深300指数收于4394.77点，较前值上升1.99%；成交额方面上周累计成交16586亿元，日均成交3317亿元，较前值下降314亿元。两市融资融券余额为14880亿元，北向资金当周净流入41亿元。涨幅前五的行业分别是电力设备及新能源(7.86%)、汽车(6.25%)、国防军工(5.54%)、家电(5.34%)、消费者服务(4.72%)；涨幅后五的行业分别是银行(-0.42%)、建筑(-0.68%)、有色金属(-3.01%)、石油石化(-4.45%)、煤炭(-5.79%)。 2.操作建议：逢低做多IC。 3.风险因素：经济修复速度不及预期、美联储加息节奏超预期。 4.背景分析：6月24日，沪深股指全天震荡走升，创业板指拿下2800点关口且连续两日收于日内高点。宁德时代再涨近5%，贵州茅台股价顺势重回2000元之上，两股均创阶段新高。盘面上，CRO、光伏、锂电、风电、白电、白酒、制药、航空板块领涨，旅游股午后崛起，地产、油气、海运、煤炭板块休整。上证指数收涨0.89%，创业板指涨2.33%。大市成交1.16万亿元，上日为1.076万亿元。北向资金再度单边净买入96.17亿元。 重要消息： 1. 据数据宝，上周北上资金净流入40.64亿元，年内净流入已达800亿元。分行业来看，在连续多周增持后，北上资金仓位已维持在较高水平，上周仅国防军工、电力设备、公用事业、汽车持股量周环比增幅在1%以上。贵州茅台再次获得北上资金青睐，近四周获得持续加仓，合计净买入111.47亿元。 2. 据证券时报，6月即将迎来尾声，2022年的行情也行至半途。下半年行情将怎么走？多家公募基金认为，年初导致市场下跌的利空因素已逐渐被消化，当下“至暗时刻”大概率已过去，A股当前估值处于低位，上行前景明朗。不过，也有业内人士提示风险，认为市场或将向上但波动性加大。 3. 互联互通再度迎来改革。据券商中国，证监会修改《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》，旨在规范内地投资者返程交易行为，对所谓“假外资”从严监管。根据规定，香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限，政策实施之日起1年为过渡期。过渡期内，存量内地投资者可继续通过沪深股东海期货|宏观日报2022年06月24日 金融期货日报 研究所 策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 通交易；过渡期结束后，存量投资者只能卖出A股但不能买入。 4. 据中国证券报，继麒麟电池后，“宁王”又曝出“黑科技”！宁德时代董事长曾毓群在重庆车展上透露，除全固态电池、半固态电池，包括大家没有听过的凝聚态电池，宁德时代都在做。资料显示，凝聚态物理学是固体物理学向外延拓，使研究对象除固体物质以外，还包括许多液态物质甚至某些特殊气态物质。 5. 北京鼓励消费者换新能源车，对于符合补贴条件的报废或转出新能源小客车的，每车给予8000元补贴；报废或转出使用1-6年其他类型乘用车（非新能源）的，每车给予8000元补贴；报废或转出使用6年（含）以上其他乘用车的，每车给予10000元补贴。 国债期货： 1.核心逻辑：6月地方债发行放量，叠加半年末缴税缴款，资金面面临考验。但在央行稳中偏松操作下，资金面扰动不大，整体仍然宽松，资金价格维持低位。疫后经济持续修复，6月PMI公布在即，大概率仍将好于预期，债市短期压力不减，但流动性仍提供支撑，或继续维持震荡。 2.操作建议：中性操作，等待做平收益率曲线机会。 3.风险因素：宽信用推进超预期，美联储加息节奏超预期 4.背景分析：6月24日，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.17%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.01%。全周来看，10年期主力合约跌0.30%，5年期主力合约跌0.18%，2年期主力合约跌0.04%。Shibor短端品种多数上行。隔夜品种下行0.2bp报1.435%，7天期上行9.5bp报1.85%，14天期上行2.1bp报1.984%，1个月期持平0bp报1.893%。 重要消息： 1、 为维护半年末流动性平稳，央行6月24日以利率招标方式开展了600亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日100亿元逆回购到期，净投放500亿元，一周净投放500亿元。 2、 美债收益率集体上涨，3月期美债收益率涨6.11个基点报1.680%，2年期美债收益率涨4.7个基点报3.076%，3年期美债收益率涨2.4个基点报3.155%，5年期美债收益率涨4个基点报3.193%，10年期美债收益率涨4.4个基点报3.138%，30年期美债收益率涨5.9个基点报3.263%。 东海期货研究所 3 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况