新股一周观察（2022/03/07-03/11）

本周创业板新股上市首日涨幅较大 科创板新股平均为23.44%，主板新股平均为25.19%。 本周创业板新股上市首日涨幅平均为109.54%，科创板新股上市首日涨幅平均为43.75%，主板新股上市首日涨幅平均为43.95%。 ►本周共有6只新股参与网下打新，网下募资总额为40.25亿元 本周参与网下打新的新股共有6只，其中上证主板1 只、创业板3只、科创板2只，总募资金额为77.86亿元，其中，网下募集资金总额为40.25亿元。 ►科创板投资者中签率上升，创业板投资者中签率下降 2022年3月，科创板A、B、C三类投资者中签率中位数分别为0.049%、0.048%、0.034%；创业板A、B、C三类投资者中签率中位数分别为0.039%、0.035%、0.016%。相较上月，科创板投资者中签率上升，创业板投资者中签率下降。 ►科创板、创业板新股发行市盈率下降 2022年3月至今，科创板、创业板发行市盈率均值较上月均值环比变化分别为-56.58%、-5.26%。 ►本周打新实际最优规模约为2亿元，实际打新收益率超过0.2%（未年化值） 本周打新理论最优规模为3.4亿元，最高收益率为0.11%(未年化值)。 本周实际最优打新规模在2亿元左右，打新收益率最高超过0.2%(未年化值)。 风险提示 新股发行进度和发行节奏改变；新股上市后涨幅不及预期；新股发行规则可能发生变化；新股历史数据在未来不再有效。 以上因素可能影响打新策略的实施，影响对未来打新收益率的测算结果。 1.本周新股网下发行概况 2022年3月7日至2022年3月11日，参与网下打新的新股共有6只，其中上证主板1只、创业板3只、科创板2只，总募资金额为77.86亿元，其中，网下募集资金总额为40.25亿元。网下募资占比最大的板块为科创板，募资23.71亿元，占比58.9%。 2.科创板投资者中签率上升，创业板投资者中签率下降 2022年3月，科创板A、B、C三类投资者中签率中位数分别为0.049%、0.048%、0.034%；创业板A、B、C三类投资者中签率中位数分别为0.039%、 0.035%、0.016%。相较上月，科创板投资者中签率上升，创业板投资者中签率下降。 3.主板新股网下询价账户数量增加 按全部账户类型统计，2022年3月至今，参与主板、创业板、科创板新股网下询价的账户总数均值分别约为1.461万个、0.942万个、1.086万个，主板、创业板、科创板网下询价账户数量均值较上月环比变化分别为6.84%、0.62%、-0.32%。 按公募基金账户类型统计，本月参与本月主板、创业板、科创板网下询价的公募基金账户总数均值分别为4323个、3053个，3214个，主板、创业板、科创板网下询价账户数量均值相较上月环比变化分别为10.72%、-0.20%、1.32%。 4.本周创业板新股上市首日涨幅较大 我们对新股开板涨幅的定义如下：主板采用发行价至开板日收盘价的涨幅；科创板和创业板采用上市首日收盘涨幅。同时，我们使用网下募资金额对新股开板涨幅加权。 2021年四季度以来创业板新股开板涨幅平均为53.57%，科创板新股平均为23.44%，主板新股平均为25.19%。 本周创业板新股上市首日涨幅平均为109.54%，科创板新股上市首日涨幅平均为43.75%，主板新股上市首日涨幅平均为43.95%。 5.本周创业板打新收益最高 我们统计各板块的网下打新收益总额，新股涨幅按上节定义的开板涨幅计算。 2022年3月7日至3月11日，主板、创业板、科创板打新收益总额分别为0.25、17.51、10.37亿元，合计为28.13亿元。 6.科创板、创业板新股发行市盈率下降 我们统计了2021年以来科创板、创业板上市新股的发行市盈率。2022年3月至今，科创板、创业板发行市盈率均值较上月均值环比变化分别为-56.58%、-5.26%。 7.本周基金规模与打新收益关系 我们基于2021年年报的基金资产规模，根据第4节定义的开板涨幅，假定基金在开板日将获配新股全部卖出，计算基金资产规模与打新收益率之间的关系。我们假定优先科创板打新，当账户市值规模<1.2亿元时，优先满足沪市市值要求，剩余市值分配给深市。 图9中，蓝色折线表示本周基金规模与打新收益率的理论关系，红色散点表示本周基金规模与打新收益率的实际关系。本周打新理论最优规模为3.4亿元，最高收益率为0.11%(未年化值)。 对于基金规模与打新收益率的实际关系，在剔除收益率过高的离群点后(可能有资产规模大幅变动的因素)，本周实际最优打新规模在2亿元左右，打新收益率最高超过0.2%(未年化值)。 8.风险提示 新股发行进度和发行节奏改变；新股上市后涨幅不及预期；新股发行规则可能发生变化；新股历史数据在未来不再有效。 以上因素可能影响打新策略的实施，影响对未来打新收益率的测算结果。