新股一周观察(2022/01/24-01/28)
本周科创板有一只新股出现破发 平均为32.28%，科创板新股上市首日涨幅平均为87.56%，主板新股上市首日涨幅平均为58.38%。 ►本周共有9只新股参与网下打新，网下募资总额为109.33亿元 本周参与网下打新的新股共有9只，其中上证主板1 只、创业板5只、科创板3只，总募资金额为215.76亿元，其中，网下募集资金总额为109.33亿元。 创业板投资者中签率上升 2022年1月，科创板A、B、C三类投资者中签率中位数分别为0.047%、0.047%、0.036%；创业板A、B、C三类投资者中签率中位数分别为0.038%、0.037%、0.025%。创业板投资者中签率较去年12月上升。本月参与创业板打新的网下询价账户数量上升。 ►科创板新股发行市盈率均值环比下降四成 2022年1月至今，科创板、创业板发行市盈率均值较去年12月均值环比变化分别为-40.99%、32.15%。。 ►本周打新实际最优规模约为2.4亿元，实际打新收益率超过0.15%（未年化值） 本周打新理论最优规模为2.4亿元，最高收益率为0.12%(未年化值)。 对于基金规模与打新收益率的实际关系，在剔除收益率过高的离群点后(可能有资产规模大幅变动的因素)，本周实际最优打新规模在2.4亿元左右，打新收益率最高超过0.15%(未年化值)。 风险提示 新股发行进度和发行节奏改变；新股上市后涨幅不及预期；新股发行规则可能发生变化；新股历史数据在未来不再有效。 以上因素可能影响打新策略的实施，影响对未来打新收益率的测算结果。 1.本周新股网下发行概况 2022年1月24日至2022年1月28日，参与网下打新的新股共有9只，其中上证主板1只、创业板5只、科创板3只，总募资金额为215.76亿元，其中，网下募集资金总额为109.33亿元。网下募资占比最大的板块为科创板，募资62.03亿元，占比56.7%。 2.创业板投资者中签率上升 2022年1月，科创板A、B、C三类投资者中签率中位数分别为0.047%、0.047%、0.036%；创业板A、B、C三类投资者中签率中位数分别为0.038%、0.037%、0.025%。创业板投资者中签率较去年12月上升。 3.本月创业板新股网下询价账户数量增加 按全部账户类型统计，2022年1月至今，参与主板、创业板、科创板新股网下询价的账户总数均值分别约为1.211万个、0.974万个、1.041万个，主板、创业板、科创板网下询价账户数量均值较去年12月环比变化分别为-17.98%、-2.17%、2.56%。 公募基金参与主板打新的网下询价账户数量本月也出现下降，其中参与本月主板、创业板、科创板网下询价的公募基金账户总数均值分别为3323个、3208个，3177个，主板、创业板、科创板网下询价账户数量均值相较去年12月环比变化分别为-17.34%、3.56%、5.48%。 4.本周有一只科创板新股破发 我们对新股开板涨幅的定义如下：主板采用发行价至开板日收盘价的涨幅；科创板和创业板采用上市首日收盘涨幅。同时，我们使用网下募资金额对新股开板涨幅加权。 2021年四季度以来创业板新股开板涨幅平均为57.64%，科创板新股平均为23.49%，主板新股平均为20.72%。 本周有1只科创板新股破发，创业板新股上市首日涨幅平均为32.28%，科创板新股上市首日涨幅平均为87.56%，主板新股上市首日涨幅平均为58.38%。 5.本周科创板打新收益最高 我们统计各板块的网下打新收益总额，新股涨幅按上节定义的开板涨幅计算。 2022年1月24日至1月28日，主板、创业板、科创板打新收益总额分别为0.41、15.04、54.32亿元，合计为69.77亿元。 6.科创板新股发行市盈率均值环比下降四成 我们统计了2021年以来科创板、创业板上市新股的发行市盈率。2022年1月至今，科创板、创业板发行市盈率均值较去年12月均值环比变化分别为-40.99%、32.15%。 7.本周基金规模与打新收益关系 我们基于2021年年报的基金资产规模，根据第4节定义的开板涨幅，假定基金在开板日将获配新股全部卖出，计算基金资产规模与打新收益率之间的关系。我们假定优先科创板打新，当账户市值规模<1.2亿元时，优先满足沪市市值要求，剩余市值分配给深市。 图9中，蓝色折线表示本周基金规模与打新收益率的理论关系，红色散点表示本周基金规模与打新收益率的实际关系。本周打新理论最优规模为2.4亿元，最高收益率为0.12%(未年化值)。 对于基金规模与打新收益率的实际关系，在剔除收益率过高的离群点后(可能有资产规模大幅变动的因素)，本周实际最优打新规模在2.4亿元左右，打新收益率最高超过0.15%(未年化值)。 8.风险提示 新股发行进度和发行节奏改变；新股上市后涨幅不及预期；新股发行规则可能发生变化；新股历史数据在未来不再有效。 以上因素可能影响打新策略的实施，影响对未来打新收益率的测算结果。
