新股一周观察（2022/03/21-03/25）

本周有1只科创板新股、1只创业板新股出现破发 科创板新股平均为21.92%，主板新股平均为26.58%。 本周有1只创业板新股、1只科创板新股出现破发，创业板新股上市首日涨幅平均为34.49%，科创板新股上市首日涨幅平均为22.78%，主板新股上市首日涨幅平均为44.01%。 ►本周共有9只新股参与网下打新，网下募资总额为50.88亿元 本周参与网下打新的新股共有9只，其中上证主板2 只、创业板4只、科创板3只，总募资金额为101.30亿元，其中，网下募集资金总额为50.88亿元。 创业板投资者中签率下降 2022年3月，科创板A、B、C三类投资者中签率中位数分别为0.045%、0.043%、0.021%；创业板A、B、C三类投资者中签率中位数分别为0.041%、0.035%、0.018%。相较上月，创业板投资者中签率下降。科创板新股网下询价账户数量减少。 科创板、创业板新股发行市盈率下降 2022年3月至今，科创板、创业板发行市盈率均值较上月均值环比变化分别为-37.71%、-14.32%。 ►本周打新实际最优规模约为2亿元，实际打新收益率超过0.14%（未年化值） 本周打新理论最优规模为2.9亿元，最高收益率为0.06%(未年化值)。本周实际最优打新规模在2亿元左右，打新收益率最高超过0.14%(未年化值)。 风险提示 新股发行进度和发行节奏改变；新股上市后涨幅不及预期；新股发行规则可能发生变化；新股历史数据在未来不再有效。 以上因素可能影响打新策略的实施，影响对未来打新收益率的测算结果。 1.本周新股网下发行概况 2022年3月21日至2022年3月25日，参与网下打新的新股共有9只，其中上证主板2只、创业板4只、科创板3只，总募资金额为101.30亿元，其中，网下募集资金总额为50.88亿元。网下募资占比最大的板块为科创板，募资27.20亿元，占比53.5%。 2.创业板投资者中签率下降 2022年3月，科创板A、B、C三类投资者中签率中位数分别为0.045%、0.043%、0.021%；创业板A、B、C三类投资者中签率中位数分别为0.041%、0.035%、0.018%。相较上月，创业板投资者中签率下降。 3.科创板新股网下询价账户数量减少 按全部账户类型统计，2022年3月至今，参与主板、创业板、科创板新股网下询价的账户总数均值分别约为1.427万个、0.948万个、0.998万个，主板、创业板、科创板网下询价账户数量均值较上月环比变化分别为4.39%、1.22%、-8.37%。 按公募基金账户类型统计，本月参与本月主板、创业板、科创板网下询价的公募基金账户总数均值分别为4287个、3074个，2963个，主板、创业板、科创板网下询价账户数量均值相较上月环比变化分别为9.80%、0.48%、-6.56%。 4.本周有1只创业板新股、1只科创板新股出现破发 我们对新股开板涨幅的定义如下：主板采用发行价至开板日收盘价的涨幅；科创板和创业板采用上市首日收盘涨幅。同时，我们使用网下募资金额对新股开板涨幅加权。 2021年四季度以来创业板新股开板涨幅平均为47.15%，科创板新股平均为21.92%，主板新股平均为26.58%。 本周有1只创业板新股、1只科创板新股出现破发，创业板新股上市首日涨幅平均为34.49%，科创板新股上市首日涨幅平均为22.78%，主板新股上市首日涨幅平均为44.01%。 5.本周创业板打新收益总额最高 我们统计各板块的网下打新收益总额，新股涨幅按上节定义的开板涨幅计算。 2022年3月21日至3月25日，主板、创业板、科创板打新收益总额分别为0.73、7.59、6.20亿元，合计为14.52亿元。 6.科创板、创业板新股发行市盈率下降 我们统计了2021年以来科创板、创业板上市新股的发行市盈率。2022年3月至今，科创板、创业板发行市盈率均值较上月均值环比变化分别为-37.71%、-14.32%。 7.本周基金规模与打新收益关系 我们基于2021年年报的基金资产规模，根据第4节定义的开板涨幅，假定基金在开板日将获配新股全部卖出，计算基金资产规模与打新收益率之间的关系。我们假定优先科创板打新，当账户市值规模<1.2亿元时，优先满足沪市市值要求，剩余市值分配给深市。 图9中，蓝色折线表示本周基金规模与打新收益率的理论关系，红色散点表示本周基金规模与打新收益率的实际关系。本周打新理论最优规模为2.9亿元，最高收益率为0.06%(未年化值)。 对于基金规模与打新收益率的实际关系，在剔除收益率过高的离群点后(可能有资产规模大幅变动的因素)，本周实际最优打新规模在2亿元左右，打新收益率最高超过0.14%(未年化值)。 8.风险提示 新股发行进度和发行节奏改变；新股上市后涨幅不及预期；新股发行规则可能发生变化；新股历史数据在未来不再有效。 以上因素可能影响打新策略的实施，影响对未来打新收益率的测算结果。