本报告讨论了如何让策略研究更加落地,引入了新的风格研究框架——GCD框架。GCD框架从盈利预期增速、盈利确定性和盈利分歧度三个维度进行分析,以期更好地理解和预测股票的特性。本文首先聚焦于盈利确定性的本源,即预期的准确性,采用乐观误差指标进行刻画。通过观察投资标的在期初的盈利预期与期末实际值的差值以及差值的变化幅度,可以较好的衡量其历史上盈利确定性的高低与变化。此外,盈利分歧度对乐观误差的变化方向也提供了良好的指引。最后,本文基于GCD框架,根据确定性满足的程度,划分了A/B/C三类资产,并对不同资产类别提出了投资建议。
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