本文主要分析了在数字经济和国产替代的双重驱动下，国产服务器CPU的发展前景。预计到2025年，中国服务器出货量将达到525.2万台，市场规模达到350亿美元。同时，国产x86芯片出货量也将超过700万颗，市场规模约为158亿美元。目前，兆芯、海光、飞腾、海思、龙芯和申威是主要的国产CPU厂商。其中，海光、鲲鹏和飞腾最有可能受益于行业信创和新基建的爆发。中科曙光是海光信息的第一大股东，两者业务形成良好协同。风险提示包括国际贸易形势恶化、电信、金融等行业信创国产化率不达预期、海光芯片出货量不及预期和行业竞争加剧等。
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